经济网讯（记者 谢玮）2月21日，由中国人民大学重阳金融研究院（RDCY）、英国货币金融机构官方论坛（OMFIF）和中国人民大学国际货币研究所（IMI）等三家著名智库联合撰写的《中国资本账户自由化：来自外国经验的比较分析》研究报告在京发布。这是国内首次由中外智库共同撰写的关于资本账户自由化的研究成果。

报告指出：中国对资本账户自由化的态度是坚定的，已确立了一套与经济发展、金融市场开放相适应的渐进开放模式。由于利率市场化、汇率市场化以及人民币国际化改革为资本有序流动奠定了坚实的基础，在未来五年内中国资本账户有望全面开放。

报告关注了分别来自不同大洲、包括发达经济体与新兴经济体在内的数个国家的资本账户自由化经验。分析了这些国家在开放资本项目之后，汇率、资本流动和通货膨胀等几个主要经济变量如何发生变化，并从中得出八点经验，值得中国在开放资本账户进程中吸取和借鉴。这八点经验分别为：

1、实行金融市场自由化同时保持资本账户关闭可能导致国内的资产价格泡沫，因为信贷供给将提高，但投资机会维持不变。这是上世纪90 年代初的瑞典银行体系崩溃背后的关键原因。。

2、必须保证国内制度建设到位，确保有能力应对后续效应的情况下，才可以实行 “大爆炸”式的自由化，否则将很可能陷入危机，这是1970 年代以色列第一次尝试资本项目自由化失败中获得的经验。

3、墨西哥和以色列的经验都表明，资本账户自由化将导致资本大规模流入和流出。关键不是资本流动，而是当局如何应对资本流动。

4、毛里求斯试图将本国打造为金融中心，这一点与中国对上海的定位很相似，其中涉及到采用弹性汇率的问题，这是毛里求斯卢比能够成功进行自由化的原因之一。

5、 当局应针对不可预测性有所准备。共同的经验表明，资本账户自由化之后的汇率将如何发生变化是无法预测的。英国在第二次世界大战之后发生英镑危机，即取消外汇管制之后其货币升值。

6、在过去的六年里，全球经济发展经验已经对“资本管制通常有害”这一观念形成挑战。然而，南非的经验表明，适度采取资本管制有助于应对经济周期状况变化。然而，无论表面上资本管制的帮助有多大，其最终将被去除。毛里求斯的经验之一，是一旦开始进行改革就千万不能停止。

7、几乎所有国家都经历过的一个情况是，在资本账户自由化后通货膨胀率立即缓解。

8、另一个共同经验就是：无论是加快现有趋势（如瑞典或墨西哥） 还是逆转下降趋势（如毛里求斯），放开资本账户和开放汇率自由浮动都将提高股票价格。