（本文刊发于《中国经济周刊》2016年第17期）

伴随着北京银行2015年业绩报告的发布，截至4月26日，16家A股上市银行中的14家年报发布完毕。数据显示，这14家上市银行的不良率和不良贷款余额全部双升，且多个银行的不良贷款余额增速在50%以上。

银行资产质量持续承压，其不良资产处置也进入高峰期。银行一方面运用包括核销、清收、转让等方式来使不良出表；另一方面，也运用借新还旧、变更贷款主体等方式使不良延后暴露。而除了传统方式之外，包括不良资产证券化、债转股等监管层酝酿的新处置方式也将在近期迎来实质性推进。

根据银监会公布的数据，截至2015年底，中国商业银行不良贷款余额达1.2744万亿元。银行多渠道“阻击”万亿不良资产的号角已经吹响。

普华永道报告数据显示，主要上市银行核销及转让不良资产规模达3861亿元，为2014年的1.67倍。中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，在银行诸多处置不良资产的方式中，核销运用得最为广泛。

不过，在银行利润大幅收窄的情况下，银行加大核销不良的难度也在提升。在这种情况下，银行不得不通过清收、批量转让等途径去消化存量不良。

除了“治本”的方式之外，商业银行往往也会用“治标”的方式，通过变更授信主体等手段来暂时化解存量不良，这被视为一种“以时间换空间”的风险平移的思路。

一季度公募资产缩水逾6000亿

近日，公募基金今年一季度整体运行状况显露在投资者面前。受累于A股市场暴跌，一季度公募基金资产管理规模整体缩水逾6000亿元，偏股类基金净值大跌，新发基金普遍延期，个别募集期限“逼平”92天的史上最长发行纪录。股市暴跌之下基金行业亦有“完卵”，一些公司倚靠非权益类资产的壮大在一季度成功“逆袭”，其中，天弘基金和华夏基金资管规模逆市上升，稳居公募基金第一、第二位置。

中投支持的财团或收购肯德基母公司

近日，据媒体报道，中投公司支持的财团正在寻求全资收购百胜中国业务，其估值可能为70亿~80亿美元。包括KKR和霸菱投资在内的投资者集团正在进行尽职调查。英国 《金融时报》3月底援引知情人士的话称，百胜当时在与KKR等私募股权巨头以及部分中国基金商谈，将出售中国业务19.9%的股权，这让百胜中国业务累计估值达到100亿美元。去年12月，百胜向投资者表示，预期2016年底完成分拆中国业务上市的计划。

武钢股份一年亏掉六年利润

截至4月27日，两市34家上市钢企中，已有28家发布年报。有16家报亏，占比近六成，合计亏损额高达443.6亿元，平均每家亏掉15.8亿元。其中，武钢股份以75.1亿元亏损，在目前已发布年报的2575家上市公司中，位列“亏损王”。这也是该公司自1999年上市以来的首次年度亏损。数据显示，从2009年到2014年的6年间，武钢股份合计盈利大约为59.5亿元，这也意味着2015年武钢股份不亏则已，一亏就亏掉了过去6年的净利润还不止。

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2016年第17期《中国经济周刊》封面