2026年8月25日，中国现代牧业控股有限公司（1117.HK）发布2026年中期业绩报告。报告期内，乳业仍处于周期调整阶段，原料奶价格同比下降，但行业供需关系逐步呈现积极变化，叠加牛肉价格持续回升，行业经营环境边际改善。公司坚持全产业链协同与精细化管理，各项经营指标显著改善。报告期内，公司实现销售收入65.93亿元，同比增长8.6%；实现净利润0.42亿元，成功扭亏为盈；现金EBITDA同比增长8.3%至15.99亿元；经营现金流大幅增长56.8%至7.69亿元。

报告显示，现代牧业持续落实成本控制与效率提升，期内公斤奶销售成本降至2.29元，同比下降1.3%，其中核心的公斤奶饲料成本同比下降1.7%至1.76元。随着淘汰牛售价回升与淘汰数量减少，乳牛公平值变动减乳牛销售成本产生的亏损同比减少10.6亿，整体业绩成功重回盈利状态。

在财务结构方面，2026年上半年，集团经营质量与现金流表现进一步改善，经营现金流同比大增56.8%至7.69亿元。同时，现代牧业主动优化牛群结构，并结合业务发展需要合理把握投资节奏，资本开支同比下降33.8%至6.95亿元。此外，公司积极把握市场利率下行机遇，综合融资成本率降至3.21%，创历史新低。

截至2026年6月底，公司奶牛总存栏量超过46万头，成乳牛占比提升至60.1%，牛群结构的优化有效提升了资产运营效率。上半年成乳牛年化单产达到13.3吨，在单产攀升与高产牛群扩大的双重驱动下，原奶总产量同比增长7.1%至178万吨。面对南非1型口蹄疫等外部突发挑战，公司依托标准化牧场的管理优势，第一时间启动全域防控机制。通过全员协同、封场管理与精准物资调拨，公司将疫情影响降至最低，各项生产平稳有序，全面保障了原奶供应安全。

目前，现代牧业全产业链协同发力 多元业务贡献持续提升。奶牛养殖综合解决方案业务表现突出，上半年实现收入11.94亿元，同比提升18.9%，收入占比扩大至18.1%。饲草板块供应保障能力稳步提升；“爱养牛”平台交易规模保持行业领先，“云养牛”系统已覆盖超150万头奶牛。

此外，现代牧业正加快构建智慧牧场、智慧供应链和智慧产业协同体系，推动数据与人工智能技术深入牧场管理及产业链服务场景；同时，公司积极向海外输出成熟的牧场技术、管理经验和供应链能力，已为印尼牧场提供技术托管服务，供应链支持业务逐步拓展至东南亚、中东、日韩等市场。

编辑：侯隽