8月19日晚，金徽酒发布2026年半年度报告。上半年，公司坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，实现营业收入18.16亿元，同比增长3.19%。在行业整体承压的背景下，省外市场同比增长20.31%，互联网销售同比增长69.94%，合同负债达7.37亿元、同比增长23.24%，展现出强劲的经营韧性与战略定力。

营收逆势增长，费用管控持续优化

2026年上半年，金徽酒实现营业收入18.16亿元，同比增长3.19%。在行业整体承压的背景下，金徽酒二季度实现营收7.24亿元，同比增长11.12%，增速同比环比显著提升，展现出逐季向好的增长态势。

费用管控方面成效显著，上半年销售费用率18.59%，同比下降0.37个百分点；管理费用率7.93%，同比下降1.32个百分点。在加大战略性投入的同时，公司通过精益化管理和数字化转型持续提升组织效能，费用管控效率稳步提升，为盈利能力的持续改善奠定了基础。

高端引领韧性增长，大众价格带强势突破

2026年上半年，金徽酒持续推进产品结构优化，产品矩阵更趋协调。300元以上高端产品实现营业收入4.14亿元，同比增长8.89%，占酒类营收比例提升至23.47%。金徽18、28等高端产品消费者认可度持续攀升，高端化战略方向坚定。单二季度维度显示，300元以上高端产品表现尤为突出，二季度同比增长39.82%，占酒类营收比例提升至27.55%。这一增长主要得益于商务活动与消费场景持续复苏，公司深化大客户渠道拓展，加大市场推广、消费者品鉴类资源投入，带动金徽18、金徽28等年份系列产品销量实现较快增长。

100-300元中端产品实现营业收入9.23亿元，占酒类营收比例52.32%，继续稳居公司业绩的“压舱石”地位，为产品矩阵提供了坚实的腰部支撑。

100元以下产品实现营业收入4.27亿元，同比增长16.66%，占酒类营收比例24.21%。世纪金徽三星、四星等大众消费产品在佐餐、自饮场景表现亮眼，金奖金徽、清雅金徽两款单品终端消费需求旺盛，实现较快增速。

整体来看，百元以上产品合计占酒类营收比例达75.79%。在白酒行业整体消费价格带下移的背景下，金徽酒中高端产品线保持了较强韧性，产品结构持续向高毛利区间倾斜的趋势未改。

省外市场持续突破，省内根基持续夯实

2026年上半年，金徽酒坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，省外市场表现持续亮眼。省外地区实现营业收入4.60亿元，同比增长20.31%，占酒类营收比例提升至26.07%。

省外市场的快速增长，是公司长期深耕的结果。通过持续推进“甘青新一体化、陕宁蒙一体化”区域布局，华东市场、北方市场不断深入，商业模式持续优化，消费者培育效果逐步显现。上半年省外经销商网络进一步优化，渠道布局更加精细，为省外市场持续增长提供了有力支撑。

省内市场方面，实现营业收入13.05亿元。公司通过“一县一策”的精细化运营，持续巩固大西北根据地市场的领先地位。省内深耕与省外拓展的均衡发展格局进一步巩固，双轮驱动的市场结构更加稳健。

互联网销售快速增长，“第三增长极”加速成长

2026年上半年，金徽酒渠道结构持续优化，多元渠道布局成效显著。经销商渠道实现营业收入16.27亿元，同比增长0.40%，占酒类营收比例92.21%。公司坚持以经销商为主的销售模式，通过库存管理、价格巡查及合理的利润分配，切实保障渠道伙伴利益。

尤为亮眼的是，互联网销售渠道实现爆发式增长，上半年营业收入达0.97亿元，同比增长69.94%，占酒类营收比例提升至5.49%。从单二季度看，互联网销售同比增长154.92%，占比提升至7.35%，增速进一步加快。从直播电商到内容营销，从私域运营到线上封坛定制，金徽酒正以更年轻化、数字化的方式高效触达全国消费者。线上渠道的精细化运营已成为品牌赋能、消费者培育与销量增长的重要引擎，持续巩固其作为公司“第三增长极”的战略地位。

直销（含团购）渠道实现营业收入0.41亿元，同比增长5.91%。线上线下协同发力，多元渠道共振，为金徽酒打开了更广阔的增长空间。

合同负债逆势增超23%，渠道信心持续增强

截至2026年6月30日，金徽酒合同负债达7.37亿元，同比增长23.24%。合同负债是白酒企业业绩的“蓄水池”和渠道信心的“晴雨表”，在行业合同负债整体承压的背景下，金徽酒合同负债逆势增长，充分证明渠道库存处于良性水平，经销商对公司产品动销和价盘管控充满信心，打款意愿强烈。

稳健的合同负债为后续销售增长奠定了坚实基础。通过严格的库存管理、价盘控制及数字化巡查机制，金徽酒有效保障了经销商利润空间，赢得了渠道伙伴的深度信任，渠道健康度在行业中保持领先地位。

连续分红兑现承诺，筑牢价值共享根基

金徽酒践行“以投资者为本”的核心价值导向，锚定高质量发展主线，持续夯实价值根基。公司积极回应股东关切，重视投资者回报，坚持稳定的现金分红政策，结合经营业绩与现金流情况推出中期分红安排，提升分红频次，推动企业发展成果与广大投资者共享，彰显长期投资价值。

2026年上半年，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），以507,010,954股为基数计算，共计派发现金股利10,140.22万元（含税），占公司2026年半年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的47.37%。自2012年起，金徽酒坚持每年实施现金分红，没有一年中断，累计已分红超过15亿元，分红比例始终维持在净利润30%以上，连续、稳定、可预期的分红安排，充分体现了公司对股东信任的珍视与回馈，也为长期投资者构建了清晰可靠的回报预期。

守正创新，穿越周期，锚定高质量发展新征程

2026年是“十五五”规划开局之年，也是白酒行业格局重构的关键窗口期。随着扩大内需政策持续落地，特别是国家将酿酒业从“限制性产业”调整为“历史经典产业”，《酿酒产业提质升级指导意见（2026-2030年）》明确提出培育千亿级产区、百亿级产业园区的战略目标，为行业高质量发展注入了强劲动能。

面对变局与机遇，金徽酒将继续秉持“守正创新、稳中求进”的工作总基调，以品质为根基，以创新为引擎，坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径。以匠心坚守品质，强化产区与年份价值背书；以诚心坚守服务，为客户创造价值；以恒心坚守商业模式，持续推进“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控”核心策略；以耐心坚守正能量文化，筑牢品牌根基。

同时，金徽酒将以数智化赋能全产业链，加快智能酿造与数字化营销；以消费者为中心加快产品创新，拓展市场触达维度；积极开展营销方式创新，大力发展直播电商、圈层营销、酒旅融合等新业态。高额的合同负债、稳健的经营盘面和持续向好的省外及线上表现，为后续销售增长奠定了坚实基础。金徽酒正以挺拔的姿态穿越周期、行稳致远，锚定“跻身中国白酒十强，打造中国知名白酒品牌”的战略目标，为股东、消费者和社会创造更大价值。（张鹏里）