1月30日，恒隆集团有限公司（恒隆集团，00010.HK）和恒隆地产有限公司（恒隆地产，00101.HK）发布2025年全年业绩。

财务数据显示，报告期内恒隆集团总收入约104.14亿港元，同比减少11%；股东应占基本净利润约24.07亿港元，同比增长3%；股东应占净利润约13.7亿港元，同比减少15%。恒隆地产总收入约99.5亿港元，同比减少11%；股东应占基本净利润约32.02亿港元，同比增长3%；股东应占净利润约18.06亿港元，同比减少16%。

在内地物业租赁组合中，零售商业是核心，实现收入约48.71亿元，同比微增1%，扭转了2024年的下跌趋势；截至2025年底，整体出租率因租户优化调整提升2个百分点，达到96%。

报告显示，位于上海的恒隆广场、港汇恒隆广场仍是收入支柱，年内分别实现租赁收入16.61亿元、11.97亿元，同比分别增长1%、2%。此外，无锡恒隆广场、大连恒隆广场亦分别实现10%以上的收入涨幅，租金收入分别为5.02亿元、3.31亿元。

相较而言，恒隆在武汉和沈阳的商业项目仍面临着不小的压力，两个商场都出现30%以上的租金收入跌幅，且租户销售额亦跌幅较大，分别为下挫23%、54%。

对于2025年全年的零售物业表现，恒隆地产行政总裁卢韦柏则认为，“2025年业务势头理想，下半年表现尤佳。”

据恒隆地产披露，2025年分季度来看，内地租户销售额表现同比均呈上涨的趋势。“2024 年第四季度零售是下跌11%，”卢韦柏表示，“2025年第一季度恢复，第二季度基本追平，第三季度恢复正常，第四季度增长约18%。”

报告期内，上海港汇恒隆广场多家旗舰店开业，租户组合丰富，推动租户销售额大幅增长20%，位列各商场之首；上海恒隆广场的租户销售额也实现了4%的增长，反映出当前奢侈品消费的韧性。全年累计来看，恒隆旗下内地各大商场的租户销售额实现同比增长4%。

恒隆地产认为，2025年，内地消费环境按季好转，反映市场已经见底，尽管消费者习惯转向审慎，但新颖零售模式、体验及相关营销活动持续刺激需求。

新零售模式盛行、消费习惯的转变，再加上高端商业地产竞争越发激烈，奢侈品消费有所退潮，新形势下，恒隆地产也作出了许多调整，包括不再区分高端和次高端商场，并引入更多化妆品、餐饮、服务类业态等新品牌，拉动客流。恒隆地产董事长陈文博也提及，以往业绩增长主要靠奢侈品带动，而这次更多是大众化的餐饮和运动品牌成为增长引擎。他表示：“2025年是恒隆扭转形势、稳步向前的一年。尽管经济环境充满挑战，我们仍在下半年重拾增长。”

谈及新一年，卢韦柏表示：“我们洞悉消费模式转变并占领先机，积极优化旗下物业的租户组合，以满足不断演变的需求。这积极进取的策略，进一步巩固我们物业在购物、餐饮、娱乐和休闲体验方面的首选地位，并反映恒隆以顾客为导向的理念。在此基础上，我们将继续提升资产管理能力，始终如一地创造长远价值。”

编辑：侯隽