近日，上海康恒环境股份有限公司与中装建设正式签署全面战略合作协议，宣布将共同探索绿电直供AIDC（人工智能数据中心）业务。此举标志着这家传统环保企业积极向“环保+能源+算力”综合服务商转型，有望在千亿级绿色算力市场中占据先机。

根据协议，康恒环境将依托其位于国家算力枢纽节点城市的20多个垃圾焚烧发电项目，每年提供超过37亿千瓦时的绿色电力。仅绿电直供一项，预计每年可为公司带来约4亿元的增量利润，并有望带动上下游产业链形成千亿规模的AIDC投资。

康恒环境是全球最大的垃圾焚烧设备供应商和全球前三的垃圾焚烧发电投资运营商。截至2025年6月，该公司已投资建设90座垃圾焚烧发电项目，日处理生活垃圾规模约12万吨，占全国总处理量的10%，连续多年位居行业第二。其设备与技术应用于全球300座焚烧厂，市场占有率超过40%。2025年上半年，公司利润创历史新高，并提出“海外再造一个康恒”和“十年三倍”的战略目标。

当前，随着生成式AI和大模型应用的快速发展，智能算力需求激增，绿色电力已成为数据中心发展的刚性约束。国家发改委等多部门连续出台政策，明确要求国家枢纽节点新建数据中心绿电使用比例超过80%，并鼓励绿电直连模式。尤其是今年6月出台的相关政策，明确允许垃圾焚烧发电等绿色电力通过直连线路向用户供电，为相关企业带来重大发展机遇。

垃圾焚烧发电企业凭借刚性处理需求、政策支持和绿电溢价等多重优势，正在成为资本关注的新焦点。东吴证券研究显示，该类企业开展AIDC业务不仅可显著增厚利润、改善现金流，还可推动商业模式从toG转向toB，带来估值体系的重塑。据测算，一个日处理2000吨的垃圾焚烧项目匹配适度规模的数据中心，其ROE有望从12%提升至16%。

康恒环境项目运行小时数及产能利用率均处于行业前列，绿电供应稳定性强。以廊坊三河项目为例，该项目距离北京仅72公里，区域算力需求旺盛，受到多家投资机构重点关注。

此次合作方中装建设在IDC领域亦具备技术积累，曾获“低碳技术实践奖”，将为康恒布局“AIDC+垃圾焚烧”业务提供重要支持。双方将通过联合打造标杆项目，共同拓展绿色经济新赛道，增强在低碳算力领域的综合竞争力。（黄磊）