在新消费正值投资“风口”时期，一家家庭护理企业即将登陆港股。

6月9日，SAINT BELLA Inc.圣贝拉通过港交所上市聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为瑞银集团和中信证券。

根据招股书，圣贝拉计划发行不超过191,666,667股境外上市普通股。公司的目标是成为亚洲领先的综合家庭护理品牌集团，不断发展品牌组合，具体做法是加强在现有业务板块和运营市场的影响力，推出新产品以开拓养老护理服务等新板块，在现有业务基础上，将服务网络扩展到有前景的市场。

招股书披露，从2022年至2024年，圣贝拉收入从4.72亿元攀升至7.99亿元，年复合增长率高达30.15%。同时，圣贝拉于2023年和2024年连续两年持续盈利，尤其是2024年，实现经调整利润4226万，同期大涨103.43%；实现经调整EBITDA三年持续增长，于2024年达到7247万元。

IPO前，腾讯和高榕资本分别持有圣贝拉11.6%和8.3%的股份，为公司前两大机构投资方。

进一步剖析其财务数据，可以发现，圣贝拉月子服务以外的业务已经占到了公司收入近30%，其中产后修复、到家服务、女性营养健康产品的增长速度和毛利水平均高于公司的主营业务，随着这些业务占圣贝拉集团的收入占比越来越大，圣贝拉有望实现比过往更高的增长速度和盈利能力。

根据招股书披露，按2024年月子中心产生的收入计，圣贝拉现已成为中国市占率第一的产后护理及修复集团，同时也是亚洲最大的产后护理及修复集团。

有报道提及，圣贝拉“亏损”实为长期资产摊销、股权激励等非现金会计处理事项构成，并非实际经营体现。事实上，在资本市场实践中，类似的财务表现曾出现在多家知名企业上市阶段，这往往与企业长期战略投入及价值创造相关。

圣贝拉成立于2017年，以产后护理切入大健康消费赛道，如今已开创多元化服务矩阵，针对不同的场景提供的差异化服务，构建了一套“全周期覆盖”的家庭护理生态。其业务涵盖母婴护理、家庭育儿、女性健康食品零售、康养服务等多个领域，通过多元品牌矩阵，逐步构建起从孕期、月子期、产后、0-3岁婴幼儿养育乃至养老的家庭全生命周期一站式家庭服务。

从不同业务板块来看，在产后护理及修复领域，圣贝拉旗下旗舰品牌“圣贝拉母婴护理中心”专注于为高净值家庭提供全周期护理服务；“baby bella小贝拉”定位年轻家庭首选的月子护理品牌；“Bella ISLA艾屿”则主打心理疗愈的女性全周期护理。在家庭护理服务领域，圣贝拉于2018年推出「予家」品牌，其可按定制化基础解决客户的特殊家庭护理需求并拓展客户的生命周期价值。

在女性健康功能性食品领域，圣贝拉于2021年收购了广禾堂，并将广禾堂销售重心由线下渠道转换为线上渠道，并不断改进产品、扩大产品组合。同时，银发经济亦是圣其看好的方向，未来有望将产后服务方面的成熟经验带入到养老业务方向，实现更加多元化成长叙事。

在消费升级的浪潮下，家庭护理服务是长坡厚雪的赛道。赴港上市成为圣贝拉下一发展阶段的开端，若其能持续锚定用户体验，以数字化和生态化不断巩固自己的竞争优势，未来将迎来更大发展空间。

编辑：谢玮