文｜熊鹭

世界上真正称得上金融强国的国家并不多见。用“六个强大”（即强大的货币、中央银行、金融机构、国际金融中心、金融监管、金融人才队伍）作为标尺，对荷兰、英国、美国3个国家的历史进行分析，能得出一些有价值的结论。

17世纪的荷兰，货币、中心、人才3项都强。荷兰盾与阿姆斯特丹汇兑银行的记账清算体系，是当时国际贸易的主要结算工具。1602年，东印度公司用股份制募集永久资本，阿姆斯特丹证券交易所随之诞生；保险精算、汇票贴现、期货期权皆出自荷兰银行家之手。但1609年设立的阿姆斯特丹汇兑银行只有央行雏形，现代监管缺位，对郁金香狂热的干预缺乏制度化的工具与框架。

英国比荷兰多强了一维。金本位下的英镑是全球储备与结算货币，伦敦金融城是全球资本配置枢纽。但英格兰银行1694年由私人股东设立，1844年《银行特许法》才奠定其银行券发行垄断地位，央行职能与最后贷款人操作在1825、1847、1857年的危机中逐步成型；监管长期以自律为主、法定框架缺位，5次银行危机没能催生法定审慎监管。

美国是唯一六维形式齐备的，但只是形式齐备而有效性存疑。1933年格拉斯—斯蒂格尔法案及随后设立的证券交易委员会是监管框架起点，但有效性自20世纪80年代起被系统性削弱；1999年《金融服务现代化法案》又废除其关于分业经营的核心限制，影子银行、场外衍生品与评级机构长期游离于监管之外，次贷危机遂演变为全球海啸。1971年黄金窗口关闭，美元从此建立于纯信用之上。形式齐备不等于六强永续，制度会老化，监管会松弛，信用会被透支。

六维齐备的关键在于能否持续自我修正。六维协同难以自动实现，是认知局限、制度惯性与利益抵抗三者的叠加结果，自我修正的意愿与节奏会在稳定时期内生地削弱。

这三国的“弯路”，是金融创新始终跑在监管前面，补缺总在危机之后。

今天的中国，已是全球最大的银行市场、第二大保险和债券市场，创新的种子不缺，但如何让创新与监管、与制度协同发展？

中国建设金融强国需要构建一套常态化自我纠错、动态完善的制度机制，实现监管、制度、能力与时俱进。

中国在尊重市场规律与法治基础上，以自觉制度建构推动六维动态协同、建立监管—创新同步演进机制，则可能成为金融史上首个以自觉设计实现六维协同的金融强国。单项的强大可以速成，六维的齐备难以侥幸。标尺既立，路在脚下。

（作者系中国人民银行金融研究所综合政策研究室主任，由本刊记者崔晓萌整理）