文｜谢玮

7月27日，国产DRAM存储芯片龙头长鑫科技正式登陆科创板。开盘价49.5元，较8.66元的发行价暴涨471.59%，盘中一度涨超530%。收盘报49元，总市值突破3.28万亿元，超越工商银行，登顶A股市值第一。

申购长鑫科技，中一签的投资者，缴款4330元，当日浮盈超过2万元。

朋友圈里有人晒出中签截图，配文只有三个字：“运气好。”底下跟了一长串“沾沾喜气”。

“打新”，说白了就是申购新股。用老股民的一句话讲：有枣没枣，打三竿子再说。

一

公司要上市，得发行一批股票。这批股票以发行价卖给投资者，你申购了，中了，等上市那天高价卖出，差价就是你的。没中？一分钱不花，下次再来。

很多新股刚上市时，市场关注度高，买盘也旺。尤其是带有科技光环、行业稀缺性强的公司，常常一开盘就被资金追逐。发行价和上市价格之间，可能拉出一段不小的距离。

中一签，有时就像收到一笔意外红包。

于是，新股这件事，有一种奇妙的“群众基础”。

平时买股票，大家讨论的是行业景气、财报、估值、仓位；到了打新，话题一下简单起来，有没有资格？要不要申购？中了没？该不该卖？

这大概是A股朴素的一种参与方式。

A股打新实行市值配售制——你得先持有股票，才有资格申购新股。沪深两市市值分开计算，互不通用。沪市每1万元市值给一个申购单位（1000股），而科创板及深市（含创业板）每5000元给一个单位（500股）。

打新不需要提前缴款。中签了才交钱，不中签一分不花。

科创板门槛更高一些。想打科创板的新股，得先开通权限：前20个交易日日均资产不低于50万元，还得有两年交易经验。

此外，账户里还得有股票。有了市值，才有申购额度。

额度越高，配号越多，中签概率也会相应提高。但这不意味着可以为了打新，硬买一堆自己根本不想持有的股票。毕竟，新股没中，底仓股票却可能跌了，这就叫“枣没打着，竿子先折了”。

长鑫科技这次网上中签率0.47%。什么概念？平均212个申购配号里有一个能中。不高，但在科创板里已经算“高”的了，是今年科创板新股0.03%（万分之三）平均中签率的15.7倍。

大多数人也没有中签。

但这不妨碍大家每次都点一下“一键申购”。

反正不花钱。

二

操作本身也不复杂。

打开券商APP，找到“新股申购”或者“打新专区”，有新股就点一下。申购当天不用先交钱，先报个名就行；等摇号结果出来，中了签，再把钱补上。

但有件事千万别忘。

中签以后，账户里得留够认购的钱。系统会自动扣款，不用你手动确认。可要是账户余额不够，这一签就算弃了。

别觉得弃一次没什么。连续12个月里弃购满3次，后面6个月就不能再打新。

不过，同样是中签，收益天差地别。

长鑫科技中一签赚2万元，听着不少。但在今年的新股里，排名并不靠前。

排在前几名的那些，才叫“大肉签”。

联讯仪器，4月上市，发行价81.88元，中一签成本4万元出头。上市首日收盘799元，一签赚35.86万元。长进光子紧随其后，首日涨幅1510%，一签赚30.95万元。再往前，沐曦股份上市首日一签浮盈超过36万元。

这些“肉签”几乎都集中在科创板，集中在半导体、光通信、AI芯片这些“硬科技”赛道。

为什么？

市场给估值溢价。上面三家“大肉签”，一家做光通信测试仪器、一家做特种光纤、一家做GPU——这些领域有技术壁垒，有自主可控的战略价值，资本市场愿意给更高的价格。发行价本身也有讲究。发行价高，中一签的绝对金额就大，浮盈自然水涨船高。

但也不是所有新股都这么“肥”。

有些新股就比较“柴”。同样是今年上市，欧伦电气首日涨幅只有21.53%；北交所的瑞尔竞达，中一签（100股）收益只有717元。还有些新股，上市首日虽然涨了，但后面几天就跌回去了。

板块不同、赛道不同、发行定价不同，中一签的“含金量”完全不同。

有人开玩笑说，中签像开盲盒，这话没错。

三

打新这件事，说到底是个概率游戏。

有人账户开了十几年，次次不落地申购，结果一年也中不了一回；有人刚开通权限不久，偏偏赶上热门新股，便中了签。概率面前，资历没有什么优待。

2026年上半年，A股共有70多只新股上市，首日平均涨幅280%，创下近10年新高。77只新股全部收红，没有一只破发。赚钱效应确实强。

但中签率也在持续走低。科创板申购户数从几百万户增长到700万户以上，中签率却从0.06%以上下滑到0.02%。

对多数普通投资者来说，打新更像在正常持股之外，获得的一次额外机会。持有自己认可的资产，符合条件就参与申购；中签了，认真研究公司和市场环境，决定是上市首日兑现，还是留一留。

显然，不能把打新当“主业”。配置一些低波动、高分红的“门票股”作为底仓，每天花一分钟点一下“一键申购”——中了是惊喜，没中也可以。

毕竟，运气总要先有一扇门，敲一敲才知道会不会进来。

（本文作者系本刊记者）