本刊记者 孙庭阳

“极致K型结构性行情”，是很多人对2026年上半年股市的体感。无论是指数，还是个股，涨幅大幅分化，成交资金更加集中于少数股票。

科创板和创业板显著跑赢主板，资金追逐科技股。从年初到6月30日，上证综指微涨3.16%。科技股云集的创业板和科创板表现更强：创业板50指数上涨达到37%，科创板50指数上涨64.25%。

上半年总成交额较去年同期增99%

2026年上半年A股总成交额较去年同期增长99%，有41个交易日成交额在3万亿元以上，即使是交易最稀疏的4月7日，也达到了1.63万亿元。

市场如此热络，但今年上半年个股涨幅严重分化，牛股涨幅高企，熊股持续向下。全部A股，只有31%个股上涨，69%股票股价下跌，跌幅超30%的股票达1099只，占比达两成。

放在个股上去观察，“K型分化”更明显。科创板涨幅前5名股票，涨幅都超过400%，冠军中船特气甚至达到了767%。科创板跌幅前5名股票，同期股价跌幅都超过50%，股价均已腰斩，最熊的*ST清越股价下跌85%，相当于股价腰斩之后又腰斩。

股市成交金额也向少数股票集中。

全部A股中，2026年上半年成交前10%股票，其成交额占到全市场比例55%，2024年和2025年占比只有46%。

科创板中，上半年成交金额前10%股票成交金额占比51%，此比例较2025年提升5个百分点。科创板中，有4只股票同期成交额超过1万亿元。与此形成鲜明对比的是，此板块中133只股票累计成交额不到100亿元，不及前者1/100。

从板块来看，电子和通信板块股票平均涨幅超过70%。形成鲜明对比的是，商贸零售和农林牧渔下跌超过25%。

2026年前5个月，全球人工智能技术变革带来高端算力芯片和存储芯片需求爆发，推动电子行业利润高速增长，电子行业利润增长103.9%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达43.1%，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。

电子信息相关行业净利润表现抢眼。

野村东方国际证券研究部A股首席策略师宋劲分析，从2026年一季度净利润同比增速角度排序，申万一级行业中，增速最快的3个行业是计算机、有色金属和电子，增速最慢的3个行业是农林牧渔、钢铁和建筑材料。

机构测算，截至2026年一季度，A股上市公司中通信、电子、有色3个行业的滚动净利润占全部A股中非金融企业利润比重从15%提升至27%。

科创板涨幅亚军普冉股份、季军欧莱新材、第四名欧科亿，今年一季度净利润同比增长分别是12.6倍、34.07倍、25.61倍。

A股科技板块市值占比超三成

对2026年上半年A股市场走势的分化，不少股民戏称为含“科”量定生死。上市公司硬科技含量高低，与AI（人工智能）关联松紧，决定着股价涨跌走向和涨跌幅度。

科创板龙头股中，涨幅冠军中船特气的股价上涨，被市场解读为由AI需求爆发、海外供给缺口和国产替代加速三重因素共振驱动。涨幅排在亚军和季军位置的股票，公司经营均与半导体有关。

资金也流向科技股。2024年成交金额前3名股票是东方财富、宁德时代和贵州茅台，分别属于券商、新能源和白酒行业。今年上半年成交金额前3名股票是中际旭创、新易盛、兆易创新，均与“硬科技”半导体有关，宁德时代跌落至第五名。

今年陆家嘴论坛上，证监会主席吴清指出，“增强制度包容性、提高市场含‘科’量”。

目前，A股科技板块市值占比超过三成；市值超千亿上市公司中，科技企业占比已达45%。一批优质创新企业高效登陆A股市场，资本市场与新质生产力双向奔赴、相互成就的态势加快形成。

2025年9月的国新办新闻发布会上，吴清总结“十四五”期间成绩时说，资本市场服务科技创新跑出“加速度”，资本市场含“科”量进一步提升。

中信证券认为，A股行情的“K型分化”与AI产业发展有关。

美国今年一季度AI相关固定资产投资增速比非AI领域投资高了21个百分点。韩国自2025年10月起的6个月内AI相关设备投资增长了33%，其他领域投资下滑6%。

再看中国，2024年以来，随着国际AI资本开支的提升，直接或间接地拉动了中国AI相关产品出口。2026年前4个月，中国AI相关产品出口同比增长约40%，机构测算，对整体出口同比增速贡献达61%。