本刊记者 宋杰

2022年初，上海一间不到100平方米的房间里，闫俊杰和几个同伴写下了创立公司的初心与路径——“Intelligence with Everyone（与所有人共创智能）”，致力于实现通用人工智能（AGI）。

彼时国内生成式人工智能赛道尚处于爆发前夜，大模型技术已有初步积累，但距离全民关注和规模化落地还有一段距离。

当时很少有人能想到，4年后，这家名为MiniMax（稀宇科技）的公司会在港交所挂牌上市，从创立到IPO仅用4年，刷新了AI行业纪录。这家创业公司的发展轨迹，恰好与国家人工智能战略从顶层规划到深化落地的推进节奏同频共振。

2024年8月，MiniMax在上海徐汇举办开放日活动，首次展示其自研视频模型。

在大模型赛道起步

1989年，闫俊杰出生于河南商丘夏邑县的一座小县城。2006年，他考入东南大学数学系，后进入中国科学院自动化研究所攻读博士，研究方向是模式识别与人工智能。读博士期间，他以实习生身份加入商汤科技，一路做到副总裁、研究院副院长。

2021年底，商汤科技即将在港股上市。

那时，他已经做了超过10年的人工智能技术研发。但当时AI有两大代表性应用——人脸识别和“阿尔法狗”（AlphaGo），距离普通人生活还很远。这让作为从业者的闫俊杰很困惑：我们花这么大力气研究人工智能，到底是为了什么？

他认为，未来的AI必须变得更加通用，能帮助到每个人。也是在那个时期，他看到了OpenAI关于GPT-3的论文，深受启发。

2022年初，闫俊杰在上海正式创立MiniMax。

“那时公司非常简陋，搬了很多次家，最后落定到上海市徐汇区，只有几十个人，100多平方米。” MiniMax副总裁严奕骏在接受本刊记者采访时说。

MiniMax这个名字，源于博弈论中的“minimax”（极小化极大）算法，代表在有限条件下寻求最优解。

闫俊杰在创业第一天就定下3个原则：一定要直接服务用户、一定要做国际化、一定要技术驱动。在闫俊杰看来，AGI时代真正的产品就是模型本身，“大模型的产品本质上是给人提供一些智能内容，不管是一段文字、一个视频，还是一个声音”。

那一年人工智能还没有成为全民话题，但政策的春潮已经开始涌动。2022年10月，党的二十大报告明确提出，“推动战略性新兴产业融合集群发展，构建新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等一批新的增长引擎”。

政策方向指明，市场大门打开。一批中国AI创业者，正是在这样的时代背景下开始了他们的征程。

不久，ChatGPT的发布引爆全球AI热潮，百川智能、DeepSeek、月之暗面等大模型创业公司相继成立，百度、华为、阿里等科技巨头也纷纷入局。一场关于人工智能的全球竞赛，正在悄然拉开帷幕。

MiniMax成为国内仅有的几家在ChatGPT发布前便积极布局大模型研发的企业之一。“我们刚创业的那会儿，AGI在中国还是‘非共识’。”闫俊杰曾说。

闫俊杰后来在《人民日报》撰文写道：“我国有大量的年轻人学习和从事人工智能相关的工作。目睹和亲历中国企业同样能做出来一代代更好的技术，这些年轻人才对技术创新和产品创新也越来越有自信，也敢于做更具突破性的尝试。”

2026年1月，MiniMax在港交所上市，创始人、CEO闫俊杰现场致辞。

“百模大战”中突围

2023年前后，中国大模型行业进入“百模大战”。智谱、MiniMax、百川智能、月之暗面、阶跃星辰、零一万物等头部企业逐渐成型，被坊间合称为“大模型六小虎”。行业从单纯比拼参数的粗放阶段，转向综合效能与落地能力的较量。

当许多创业公司聚焦于文本对话模型时，MiniMax从第一天起就选择了全模态技术路线——同时布局文本、语音和视频模型的自主研发。

“真正的AGI一定是不分模态的。”闫俊杰曾对媒体说。很多人建议他们聚焦、只做一个模态，但团队的逻辑是：AGI必须是多模态的输入和输出，哪怕再难，每个模态也要先独立走通。如今看来，这一选择颇具前瞻性。

“行业洗牌的速度比市场此前预判更快。”2024世界人工智能大会期间，闫俊杰接受本刊记者采访时说，“2024年上半年，美国有五六家独立AI独角兽，短短两个月内核心人才大规模流向微软、亚马逊、谷歌等科技大厂，本土独立通用大模型创业公司仅剩两三家。国内出清节奏虽相对平缓，但独立基座模型赛道也已从‘百模大战’快速收敛至个位数核心玩家。”

在他看来，人工智能属于强技术驱动产业，迭代速度直接决定企业增长曲线：“技术持续突破阶段，产品、用户、营收会同步快速扩张；一旦底层模型能力进入迭代瓶颈，数月内无实质性性能提升，企业用户留存、商业化订单都会承压。”

2024至2025年，行业正式进入优胜劣汰深度洗牌周期，“六小虎”出现清晰战略分化。百川智能聚焦医疗垂直领域，零一万物深耕企业级to B商业化；月之暗面持续攻坚通用AGI赛道，加码智能体技术研发；阶跃星辰另辟蹊径，主打端侧、车载多模态模型，与吉利、华勤等硬件产业链企业深度绑定，抢占终端AI市场。

严奕骏向本刊记者说，创业路上最难的并非技术本身，而是如何在有限资源下作出正确判断。MiniMax的选择是咬定全模态自研不放松，同时拥抱开源。2025年1月，MiniMax首次将模型开源，发布并开源了MiniMax-01系列模型，并断言：“传统Transformer架构不再是唯一选择。”

目前，上海构建起全周期、精细化的科创金融与政务服务体系，为本土AI企业闯关保驾护航。

MiniMax资产结构轻、研发投入高。浦发银行根据其云服务订单、算法壁垒及人才密度，提供信用类综合授信，支持其全球算力采购与人才引进。

不只金融赋能，上海各级主管部门主动靠前、精准施策。MiniMax能够坚定全模态自研战略、稳步突破技术瓶颈，全方位的属地赋能功不可没。

开源走向全球

从政策层面看，近年来政府工作报告清晰勾勒出中国人工智能战略的演进脉络。2024年，“人工智能+”行动首次被写入政府工作报告；2025年，政府工作报告提出“持续推进‘人工智能+’行动”；2026年，政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”。

政策驱动之下，行业数据印证了爆发式增长。据艾媒咨询相关报告，2020至2025年，中国AI大模型市场经历从起步到爆发的快速增长，年均增长率高达98.12%；2026年中国AI大模型市场规模将达到738.57亿元。

MiniMax的商业化进程正是这一趋势的缩影。2025年财报显示，公司全年总收入7903.8万美元，同比增长158.9%；毛利2007.9万美元，同比增长437.2%，毛利率提升至25.4%。

商业化提速的内在逻辑，严奕骏向本刊记者道出了关键。“今年各家模型企业，增速可能都是之前的几倍。”在他看来，商业化提速的最大驱动力是模型真正实现了劳动价值。“有劳动价值的东西就会有人付费买单。核心在于智能化水平达到了一个新的高度。”

中国超大规模市场与千行百业的数字化转型需求，是大模型快速商业化的底气。政务服务、工业制造、金融科技等场景的智能化需求集中释放，为大模型技术落地提供了广阔的应用空间。

凭借全模态大模型的综合能力，MiniMax已先后承接多地政务智能化项目，并与金融、制造等行业的头部企业达成深度合作。庞大的内需市场既为企业筑牢了营收增长的基本盘，也为模型迭代提供了丰富的真实场景数据，推动技术突破与商业落地形成正向循环。

资本市场对中国大模型的认可接踵而至。1月8日，智谱AI正式在港交所挂牌；1月9日，MiniMax以发行价165港元在港交所挂牌上市。

2026年5月29日，MiniMax同中信证券签署辅导协议，正式启动A股上市辅导进程，拟登陆科创板。从港股上市到启动回A，不到半年时间，这家大模型公司完成了两次重大资本决策。

闫俊杰在《人民日报》撰文写道：“基于大模型的人工智能研发，投入巨大，每一代模型的研发周期往往长达半年到一年，因此研究方向的选择非常关键。有两件事非常重要：一是模型的技术指标能够触达智能水平的最前沿；二是模型要有自己的特色，并且契合生产力变革的发展趋势。”

技术突破为商业化提供了持续动能。2026年6月1日，MiniMax正式发布新一代通用模型M3。

M3发布不到两周，华为云即宣布完成对M3的开源首发适配，基于昇腾算力底座为M3提供算力支持。更早之前，摩尔线程、沐曦股份等国产GPU厂商已在开源首日宣布完成对MiniMax M2.7的适配。“发布即适配”正在成为国产大模型与国产算力协同的新常态。

开源开放、普惠共享，正成为中国大模型的鲜明特征。这一路径选择背后，是国家层面的清晰部署。

2025年国务院印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出支持人工智能开源社区建设、加快构建面向全球开放的开源技术体系和社区生态。2026年政府工作报告明确提出“支持人工智能开源社区建设，促进开源生态繁荣”。“十五五”规划纲要进一步部署“推进开源体系建设，完善开源运行机制”。

政策指引下，国产开源大模型在全球的接受度和影响力快速攀升。

据中国信息通信研究院发布的相关报告，截至2025年12月，国产开源大模型全球累计下载量突破100亿次，月下载份额最高占全球的17.1%。基于国产开源大模型进行微调的模型占比，从2024年2月的10%大幅提升至2025年8月的60%。

“随着时间变化，全球其他国家也会有非常深入的应用，后续的国际合作空间巨大。”严奕骏说。

回望创业历程，MiniMax的成长始终与国家人工智能战略的推进节奏同频共振。在科技自立自强与AI开源普惠的顶层指引下，企业走出了一条独具特色的发展路径：对内锚定自主可控目标，紧跟国产算力产业链扶持导向，持续推进全系大模型与国产AI芯片的深度适配，筑牢安全可靠的技术底座；对外践行开源共享理念，响应国家构建全球开源AI生态的部署，公司旗下多模态AI服务已覆盖全球200多个国家和地区，成为中国AI技术对外普惠共享的产业样本。