本刊记者 孙庭阳

内幕交易者不仅会受到证券监管部门的罚款，还可能吃牢饭、交罚金。

近期，赣锋锂业（002460.SZ）涉嫌内幕交易罪单位犯罪，案件被移送检察机关审查起诉。这桩内幕交易发生在5年前，赣锋锂业在两年前被证监会行政处罚，现在则可能面临着刑事处罚。

5年前内幕交易被起诉

赣锋锂业因内幕交易面临刑事处罚，将大家的记忆拉回到几年前该公司的内幕交易败露。

赣锋锂业的内幕交易发生在收购资产期间。证监会2024年7月披露的行政处罚书显示，2020年6月到8月，赣锋锂业运作收购江特电机（002176.SZ）。当年6月22日，赣锋锂业转入3000万元至“赣锋锂业”证券账户。从次日开始到7月2日买入江特电机股票2648万元，在7月8日、9日两天内清仓式卖出2763万元，获利111万元，卖出股票所得资金沉淀在“赣锋锂业”证券账户中。当年8月13日，江特电机可能被收购的信息公开。

上述操作受赣锋锂业董事长、时任总裁李良彬决策安排，由时任董事会秘书欧阳明具体负责，证券部员工具体操作。

证监会认定赣锋锂业买卖江特电机操作属于内幕交易，对赣锋锂业没收违法所得并处3倍罚款；对直接负责主管人员李良彬给予警告，并处以60万元罚款；对其他直接责任人员欧阳明给予警告，并处以20万元罚款。

“相关规定明确，内幕交易成交额在200万元以上，获利或者避免损失数额50万元以上，公安部门要立案追诉。” 云南刘文华律师事务所律师刘文华接受本刊记者采访时介绍。

因内幕交易获罪者不少见

2022年至2024年，全国检察机关起诉内幕交易、操纵证券市场、利用未公开信息交易等交易类案件284件790人。

因内幕交易罪坐牢者并不少见。

2021年至2025年，全国法院共审结内幕交易、泄露内幕信息犯罪案件204件243人，判处五年有期徒刑以上51人，重刑率21%。

“内幕交易罪量刑，与成交金额或获利及避免损失数额有关。”刘文华说。内幕交易250万元以上，获利或避免损失超过75万元，两者有一项，属于“情节特别严重”，将被处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。

2025年7月，国资委原副部长级干部骆玉林受贿、内幕交易案一审公开宣判。法院以内幕交易罪，判处骆玉林有期徒刑6年，并处罚金800万元，外加其他犯罪行为，骆玉林被判处执行死刑，缓期二年执行。

“骆玉林因内幕交易罪被判处有期徒刑6年，并处罚金800万元。应该是被认定为内幕交易‘情节特别严重’。” 刘文华说。

让内幕交易者付出自由代价、经济代价

赣锋锂业案直接负责主管人员李良彬，其他直接责任人员欧阳明，是否会面临刑事处罚？

刑法规定，单位犯内幕交易罪，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处五年以下有期徒刑或者拘役。

“法院审理，首先是判断赣锋锂业是否犯内幕交易罪；其次才是李良彬和欧阳明，这两人是否主观明知，并且实际参与，也是关键。”刘文华说。定罪需要考察主观明知、实际参与和是否达到入罪门槛等方面。直接负责主管人员、其他直接责任人员，在主观明知并且实际实施和参与的情况下，才构成内幕交易罪。

据媒体统计， 2025年年内，证券监管部门对123人（含自然人、法人）内幕交易行为作出行政处罚，罚没总金额7.69亿元。

“上述内幕交易，如果将来被移送检察机关审查起诉，法院审理后犯内幕交易罪，相关责任人还会被处以罚金。” 刘文华补充说，“内幕交易目的是谋财，要让内幕交易者在付出自由代价的同时，付出惨重的经济代价，才能起到足够震慑犯罪的效果。”

2025年12月13日，最高人民法院审判委员会召开会议，讨论修改内幕交易司法解释，研究健全完善相关司法解释和规范性文件，进一步织密法网。

刚刚进入2026年，资本市场监管持续保持高压态势。

证监会云南证监局2026年1月5日行政处罚王建梅。此人内幕交易股票获利69万元，被没收非法所得并处3倍罚款。