本刊记者 牛朝阁

前有岚图、东风“腾笼换鸟”，后有阿维塔闯关港股。

日前，阿维塔科技（重庆）股份有限公司（以下简称“阿维塔”）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券、中金公司。

作为长安汽车、宁德时代与华为联手打造的新能源车企，阿维塔自创立之初，该公司累计融资额已超190亿元。此次港股IPO，阿维塔称募集资金拟用于产品开发及平台和技术开发、品牌建设和销售服务网络拓展、补充营运资金等。

高增长、高亏损并存

从营收来看，近年来阿维塔一直保持着高增长。招股书显示，2022年至2024年及2025年上半年，该公司分别实现营收0.28亿元、56.45亿元、151.95亿元和122.08亿元。

营收高速增长的同时，阿维塔仍处于亏损状态。数据显示，2022年至2024年及2025年上半年，阿维塔分别亏损20.16亿元、36.93亿元、40.18亿元和15.85亿元。在3年半时间内，累计亏损达到113.12亿元。

得益于规模效应带来的单车成本降低，以及高端车型占比的提升，阿维塔的毛利率已经转正。招股书显示，该公司的毛利率从2023年的-3.0%成功转正至2024年的6.3%，并在2025年上半年进一步提升至10.1%。

不过，同期的新势力车企已经开始或接近盈利。数据显示，零跑、理想、小米、赛力斯4家车企均已实现季度盈利，而蔚来、小鹏等也多次表态称今年第四季度要实现盈利。

对于亏损，阿维塔表示，公司于往绩记录期间录得亏损净额，可能无法在不久的将来实现或随后维持盈利。

截至目前，阿维塔共计推出4款量产车型。根据该公司的规划，未来3年将逐步推出多款30万元以上车型，主攻高端及豪华市场。

销量方面，在阿维塔的计划中，要在2027年销售40万辆汽车，2030年为80万辆，2035年挑战150万辆。

不过，根据其官方数据，该公司今年前3个季度的销量为9.07万辆，远远未到全年22万辆的销量目标。

虽然阿维塔销量已经连续多月突破万辆，但新能源汽车市场早已今非昔比。

从最新的11月销量来看，阿维塔当月销量为1.41万辆，低于新势力车企同期的销量水平。例如，零跑、蔚来、小鹏、理想分别实现7.03万辆、3.63万辆、3.67万辆、3.32万辆。

深度捆绑华为

资料显示，阿维塔原是长安汽车和蔚来汽车于2018年成立的长安蔚来，彼时双方各持股50%。但成立多年，长安蔚来并没有实质发展，直到2021年，长安蔚来更名为阿维塔，引入宁德时代增资，蔚来方面逐步退出，阿维塔开始有了实质发展。

同时，阿维塔官方宣布由长安汽车、华为、宁德时代共同为其打造智能电动网联汽车平台，其中长安汽车负责整车研发制造，宁德时代负责电池技术，华为则提供智能汽车解决方案，形成了一套“传统车企+电池巨头+科技巨头”的组合。

从股权结构来看，本次IPO前，长安汽车是阿维塔大股东，持股40.99%；宁德时代持股9.17%，为第二大股东。

虽然华为方面不是阿维塔的股东，但阿维塔却是华为造车布局中的大股东之一。2024年8月，阿维塔宣布以115亿元入股华为子公司引望，占股10%，进一步密切与华为的资本联系。

近年来，华为在汽车领域合作阵容不断扩大，合作对象包括北汽、广汽、奇瑞、五菱、东风、赛力斯等一众车企。华为公开数据显示，截至今年10月底，乾崑智驾或鸿蒙座舱方案已经落地14家车企的33款量产车型。

在华为的造车“朋友圈”中，既有以问界、智界等为代表的“五界”，又有奕境、启境、华境组成的“三境”，对于阿维塔而言，深度捆绑华为存在同质化竞争的隐患。

在招股书中，阿维塔称要聚焦资源快速布局“高市场需求、高利润表现”的高端中大型和大型SUV市场。但在“华为系”的SUV车型中，有华为与赛力斯打造的问界系列，与岚图合作的FREE+系列，与奇瑞合作的智界系列，与比亚迪合作的方程豹系列……定价覆盖20万至50万元。

但从阿维塔的广告投放来看，除了“5年0息”以外，最大的卖点仍然是“搭载华为乾崑”。

车企排队递表港股

无独有偶，今年8月底，同样身为央企旗下车企的岚图汽车宣布将以介绍上市的方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。

据本刊记者不完全统计，今年以来，已有11家汽车相关企业在港股IPO。加上此次提交申请的阿维塔，目前共有近10家汽车相关企业在港股排队递表。

“纷纷上市，是车企对资金有迫切需求，选择港股，是因为港股市场对企业盈利要求较宽松，流程也相对便捷。”北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔告诉本刊记者。

张翔认为，造车属于资本密集型产业，技术研发、产能扩张均需持续投入。在港股上市，既能有效融资，又能借助中国香港的国际影响力提升品牌知名度、加速海外布局。

不过，港股上市热并不代表上市后就能有亮眼的股价表现。

以同样深度捆绑华为的赛力斯股价为例，今年11月5日，赛力斯在港交所上市，每股最高发行价为131.5港元，开盘即破发，盘中跌幅一度超过10%。12月9日盘中，赛力斯每股报112.9港元。

身为央企旗下车企，自称“最早与华为合作的车企”，阿维塔如何构建起超越“五界三境”的竞争力既是自身发展所面临的挑战，也是需要向投资者解答的疑问。