本刊记者 谢玮

A股见证历史一刻。10月28日，上证指数盘中成功突破4000点大关。这是自2015年8月19日以来，沪指时隔十年重回4000点之上。

随着10月步入尾声，A股上市公司2025年三季度“成绩单”进入密集披露期。资本市场的目光聚焦于这份关乎企业经营状况与宏观经济景气度的重要答卷。

Wind数据显示，截至10月25日，A股共1088家上市公司交出三季度“成绩单”。其中，647家前三季度净利润实现同比增长，占比约为59.47%。

在行业层面，电信、金融、有色金属、化工等行业成为业绩增长的“主力军”，而黄金、电子、半导体等前沿领域企业爆发式增长，成为投资者关注的焦点。

几家欢喜几家愁

已披露三季报的上市公司中，归母净利润增长前20名企业多集中于高科技与资源领域。

中国移动以1153亿元的净利润稳居榜首。这位通信领域的“巨无霸”，凭借其庞大的用户基数和5G业务的稳健拓展，盈利能力如定海神针。新能源赛道的“宁王”宁德时代和坐拥“金山”的紫金矿业紧随其后，分别实现归母净利润490.34亿元和378.64亿元。三者共同构成了盈利能力的第一梯队。

在净利润增长前20名中， 宝丰能源（97.27%）、洛阳钼业（72.61%）、紫金矿业（55.45%）和东方财富（50.57%）均实现了超50%的同比增长。

市场分析认为，这些企业受益于大宗商品价格波动、新能源产业链扩张及资本市场活跃度提升等多重因素的共同驱动。

从营收来看，寒武纪-U以其前三季度营收同比增长2386.38%成为“增速王”。其三季度单季营收17.27亿元，同比增长1332.52%；净利润达到16.05亿元，同比扭亏。10月24日，寒武纪-U一度涨超10%，重返1500元/股上方，当日成交额超200亿元，市场热度可见一斑。

然而，硬币总有另一面。业绩有高歌猛进者，亦有黯然神伤者。净利润亏损前20家企业中，14家为制造业或资源类企业。光伏企业业绩依然承压，通威股份以52.7亿元的亏损额暂列榜首。

汽车行业同样面临挑战。广汽集团前三季度亏损43.1亿元，净利润同比下滑3691.33%。广汽表示，业绩变动主要是受国内汽车行业竞争激烈以及需求结构快速升级导致汽车销量与盈利下滑、净利润同比减少等综合因素影响。北汽蓝谷同期亏损34.3亿元，虽同比收窄，但仍未走出亏损区间。

这种“几家欢喜几家愁”的景象，侧面勾勒出市场的分化格局。

“金” 光闪耀与 “芯” 潮澎湃

如果说这轮行情的亮点，当数黄金和AI。

黄金板块“量价齐升”成为三季报最大亮点之一。国际金价持续高位运行，推动黄金采掘企业利润大幅增长。手里有矿，心里不慌，坐拥金矿的上市公司，完全可以说是“躺赢”。

10月18日，紫金矿业发布三季报，公司前三季度实现营业收入约2542亿元，同比增长10.33%；净利润约378.64亿元，同比增长55.45%。报告称，前三季度，公司矿产金产量65吨，同比增加20%。伴随金价上涨，黄金板块已成为公司利润增长的重要引擎。

山东黄金业绩预告显示，预计前三季度净利润38亿至41亿元，同比增长83.9%至98.5%。山东黄金直言，叠加黄金价格上行因素，公司利润同比涨幅较大。招金黄金净利润同比增幅达191.20%，据其公告，销售单价上涨、销量增长，单位销售成本降低，致报告期内黄金销售毛利率比去年同期增长38.12%。

AI与半导体产业链也是“全线爆发”，从芯片设计到光通信均实现高增长。

寒武纪-U前三季度营收达46.0亿元，同比增长2386.38%。海光信息前三季度营收达94.9亿元，同比增长54.65%。其公告称，业绩增长主要得益于与整机厂商、生态伙伴在重点行业的深化合作，推动了高端处理器产品的市场拓展。

在封测环节，长电科技前三季度实现营业收入286.7亿元，同比增长14.8%。公告显示，其运算电子、工业及医疗电子、汽车电子业务收入同比分别增长69.5%、40.7%和31.3%。

伟测科技同样受益于行业景气度提升。公司前三季度实现营业收入10.83亿元，同比增长46.22%。公司称，业绩主要受益于AI领域测试需求井喷、智能驾驶渗透率持续提升、消费电子复苏和技术升级带来的需求提升以及国产化加速等多重积极因素。

截至发稿，板块内素有“易中天”之称的新易盛、中际旭创和天孚通信尚未披露三季报。但市场普遍预期，在数据中心升级和AI算力建设的持续推动下，相关企业业绩有望延续增长态势。

常态化分红渐成 “新风尚”

比亮眼业绩更让投资者有“获得感”的，是上市公司愈发积极的股东回报方案。不少公司在披露三季报的同时，附上了一份“真金白银”的分红预案。

据不完全统计，在已披露三季报的公司中，已有超过50家公司披露了前三季度分红预案，拟派发现金总额累计超过80亿元。

温氏股份计划向全体股东每10股派现3元，按其最新股本测算，合计拟派发现金19.94亿元。华新水泥计划每股派发现金红利0.34元，合计派现7.06亿元，占公司前三季度净利润的比例达到35.23%。此外，大华股份、重庆银行、歌尔股份等公司的分红总额均超过5亿元。

需要指出的是，上述方案目前多为董事会预案，最终实施尚待股东大会审议通过。

上市公司积极进行现金分红，其背后往往是稳健的经营业绩和充沛的现金流作为支撑。从“年度分红”到“季度分红”，高频次的股东回报绝非简单的“派红包”，本身就是一张最好的公司“名片”。

（注：本文不作为投资建议引导）

（封面设计图为创意性构想，画面由AI生成）