本刊记者 谢玮 孙庭阳

股评社群中人声鼎沸，“00后”上网搜索开户攻略。千元股的涨停板下，投资者不住感叹：“这波行情，你上车了吗？”

8月18日，A股迎来历史性时刻：A股总市值历史上首次突破100万亿元大关。较去年年末增长14.5万亿元——相当于年内新增“六大行”加两个“茅台”。

8月22日，上证指数成功站上3800点，创下10年新高。沪深两市成交额连续8个交易日突破2万亿元，刷新历史纪录。

上交所数据显示，今年7月，A股新开户数逼近200万户,达196.36万户,同比激增71%,环比增长超19%。央行公布7月金融数据显示，非银存款新增2.14万亿元，住户存款减少1.1万亿元，市场热议“存款搬家”。

站在100万亿元市值、3800点的时点之上，我们看到寒武纪等科技新贵一度超越茅台“股王”宝座，也看到工业富联叩响万亿市值大关。

高价股阵营迅速扩容

市场涨势如潮，A股市场的面貌正悄然发生着变化。

年初至2025年8月22日，农业银行与工业富联的A股市值新增规模可谓是“遥遥领先”，凸显出巨头的强劲势头。

先是8月6日，A股“一哥”换人，农业银行以2.11万亿元超越工商银行，成为新任“市值王”。8月19日，作为AI算力产业链中的“明星股”，工业富联来到9713亿元，距离万亿大关仅剩一步之遥。

万亿市值以下，比亚迪、迈瑞医疗、北方华创等161家公司超过千亿元市值门槛。其中，中航成飞、工商银行、胜宏科技等14股新增市值规模也超1000亿元。

寒武纪-U成为A股市场第二只千元股。8月27日盘中，寒武纪股价持续走强，股价一度摸高至1464.98元/股，超越贵州茅台
成为A股股价最高的个股。作为新晋“千元股”代表，其总市值突破5000亿元。

值得关注的是，寒武纪-U的成交非常活跃，连续9天单日成交额在100亿元以上，并在8月22日当天放大至165亿元。

反观同期贵州茅台，单日成交始终维持在70亿元以下，市场活跃度明显逊色。

市场高价股阵营正迅速扩容，百元股数量已增至132只。其中，半导体与医药板块表现尤为突出。截至8月22日，半导体板块在百元股中占比已接近四分之一，而在一年前，占比还不到1/5。可以说，近一年，A股市场对半导体的追捧热情居高不下。医药板块也同样呈现强势。

其实，这些百元股是资金动向的重要风向标。买入一手“低价股”可能需要几百元，而买入一手百元股需投入上万元——投资者往往基于充分研究和坚定信心才会大笔布局。某一行业百元股云集，往往意味着该板块正获得资金强烈追逐。

从板块来看，年内科技板块无疑是市场最耀眼的主角。截至8月22日，上证指数上涨14%，而科技股集中的科创100指数则大幅上涨41%，远远跑赢大盘；相反，以上证50为代表的传统蓝筹仅上涨6.96%，明显跑输大盘。

指数背后的“科技股含量”差距不小。在科创100样本股中，信息技术行业股票权重最多，达55%；医疗保健权重次之，达22%。两个行业权重合计近八成。而上证50样本股中，信息技术、材料、医疗保健和通信服务四大科技相关行业合计权重不足25%。

分行业看，表现更是冰火两重天。医药、机器人、半导体板块年初以来平均涨幅分别达17%、30%和32%；而白酒、地产和煤炭却逆市下跌，平均跌幅分别为4%、4%和6%，与科技主线的火热形成强烈对比。

中长期资金加速布局

A股总市值突破100万亿元，远不只是一个数字的跨越。

目前，A股已稳居全球第二大股票市场，与中国超过130万亿元的GDP总量相呼应，股市正与国家经济实力形成更紧密的联动。

在火热市场的背后，资金正从四面八方涌来。

外资正在重估中国资产。国家外汇管理局数据显示，今年上半年，外资净买入境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年净减持趋势，其中5月、6月净买入规模大幅增至188亿美元。

养老金、险资等中长期资金正在加速布局。截至二季度末，险资运用余额对权益类资产的投资规模突破4.7万亿元，较去年底增加6223亿元。今年以来，险资举牌次数已达30次，积极配置态势明显。

更广泛的“存款搬家”现象也在悄然发生。随着一年期定存利率跌破1%，大量居民储蓄正在寻求更高收益，持续流向股市，成为本轮行情不可忽视的活水。

“我们注意到A股市场8月至今的日均成交额提升至1.95万亿元（7月为1.63万亿元，上半年为1.39万亿元，2024年9月至10月为1.39万亿元），个人投资者情绪正在提升。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊向记者分析称。

根据中信证券测算，从存款到期再配置的视角来看，2025年可能有90万亿元以上的存款到期，假设其中5%～10%的资金寻求更高的收益，流出规模可能在4.5万亿～9万亿元。

“搬家”的存款或倾向于以“固收+”类型的资管产品进行过渡承接，也能实现资金的“间接入市”。

“当前全球市场虽面临多重不确定性，但从投资角度来看，机会不少。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员邵宇说，比如当前A股创10年新高，港股市场强劲反弹，美股、黄金及比特币亦屡攀高位，显示资金正在“双头下注”。