本刊记者 牛朝阁

约328.85亿元人民币（356.57亿港元），这是宁德时代在港交所上市的融资额。而这笔资金，将被宁德时代投进海外的匈牙利建厂业务。

在港交所上市仪式上，宁德时代董事长、CEO曾毓群说，公司在港股上市，意味着宁德时代更广泛地融入全球资本市场。

业内人士观点认为，宁德时代赴港上市的真实意图，可能是在国内业务增长乏力的情况下，积极吸纳全球资本，推进海外业务。

宁德时代在港交所上市

寻找新的关键增长点

宁德时代港股IPO历程迅速。从时间来看，宁德时代在今年2月递交相关文件后，5月便完成上市。从启动到完成仅用时128天，上市速度超过了很多公司。

宁德时代之所以在港股开启“闪电战”，其产品在国内市场增长趋缓，需要寻找新的关键增长点。

2024年，宁德时代营业收入同比下滑9.7%，该公司2018年上市以来首次出现营收同比下滑。其中占据该公司近七成的“动力电池系统”较上一年下滑11.29%。

全球动力电池装机量还在增长。韩国市场研究机构SNE Research公布的数据显示，2025年一季度，全球电动汽车（包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车、混合动力汽车）电池装机量较去年同期增长38.8%。

据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，今年4月，国内动力电池装车量同比增长52.8%。但是，宁德时代装车量占比较上月减少2.94个百分点，跌破40%。同期，占比不及宁德时代的比亚迪、中创新航和国轩高科，他们的装车比例都在增长。

4年前，宁德时代在国内市场中的装车量占比为52.1%。从那时开始，不少车企开启了“去宁化”，降低对宁德时代的依赖。

有车企开始自主研发电池，如广汽集团与中创新航合作自建因湃电池。还有车企开始引入其他供应商，分散订单，如特斯拉增加LG新能源、比亚迪、松下等供应商，理想汽车引入欣旺达、蜂巢能源等，小鹏汽车引入亿纬锂能、中创新航等。

当国内业务陷入增长困局，海外市场就成为宁德时代的关键增长点。

“对宁德时代来说，与其在国内‘卷’，不如去开拓广阔的海外市场。尤其是全球第二、第三大汽车市场美国和欧洲，还没有成规模的本地动力电池企业，对电池的需求十分庞大。”北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔告诉记者，引入国际资本，支撑未来的海外业务，可能是宁德时代此次快速“闯港”主要目的。

储备港币，支撑海外项目

海外建厂及运营需大量外币，通过此次港股上市，宁德时代或将储备相应港币资金，为海外项目提供支撑。

“大量欧元、美元等外汇是动力电池企业海外建厂及运营的刚需，在港股成功上市，又有豪华的国际资本改善股东结构，宁德时代可以储备相应外汇资金，为海外项目提供支撑。”张翔说。

本刊记者从宁德时代处了解到，本次港股募资将主要用于海外产能建设，募资所得的90%将投向匈牙利项目第一期及第二期建设，以进一步提升本地化供应能力。该基地总规划产能为100GWh，建设分3期推进，总投资金额预计不超过73亿欧元。截至2024年12月31日，宁德时代已向该项目投入约7亿欧元。

匈牙利电池厂是宁德时代最重要的海外工厂之一，建成投产后能为奔驰、宝马、大众等多个车企供货。

早在2018年，宁德时代就曾尝试在美国建立电池生产基地，2022年也曾宣布过50亿美元的投资计划，但上述计划并未得到落实。

值得注意的是，欣旺达、亿纬锂能等中国动力电池供应商近年来也纷纷布局匈牙利，以进驻欧洲市场。今年4月8日，亿纬锂能公告称旗下公司已收到来自匈牙利方面关于建立电池制造厂的建筑许可，而2024年10月，欣旺达的匈牙利工厂也开始进入施工阶段。

宁德时代在港募资海外建厂，也得到机构投资者的肯定。盘点宁德时代在港上市的基石投资者，“多元”是关键词。

既有此前就合作换电等业务的传统能源巨头中石化，还有主权基金KIA（科威特投资局）、知名投资机构高瓴资本等集体入场，总共涵盖了来自15个国家和地区的主权基金、产业资本、长线机构、保险资金及多策略基金等。

这样豪华的股东阵容，即便在新能源企业赴港上市的热潮中也并不多见。例如，不久前向港交所递交招股书的储能龙头海辰储能，它的前五大外部股东分别是峰和资本、朝希资本、农银国际、众远新能源、经纬创投。

张翔指出，出海面临政治、资金等多方面的挑战，如何在不同市场实现本地化生产和运营，是动力电池企业需要解决的问题。