《中国经济周刊》首席评论员 钮文新
8月2日,日经225股价指数跳空低开,低开低走,暴跌5.81%,由此导致整个亚洲股市普遍下跌。比如,韩国KOSPI股价指数下跌3.65%,香港恒生指数下跌2%以上。为什么会出现这样的情况?有人说,这是因为日元加息所致。
真是这样?认真看下日本货币政策的变化。7月31日,日本央行决定,将政策利率从0%至0.1%提高至0.25%左右。这是今年3月日本央行结束负利率政策以来首次加息。日本央行国债购买额将逐步缩减,从目前每月6万亿日元到2026年1月至3月减至每月3万亿日元左右。
由此看见,日本收紧货币的动作实际非常舒缓,但为什么股市反映却如此强烈?从最近一段时间的情况看,日元和美元的汇率变化较大,日元结束了贬值历程而步入升值通道。但这也不构成股市暴跌的基础。当然,还有人认为,日经225指数从2008年的7000点算起,最高已经涨至45909点,而如此超过5倍的涨幅,都拜“货币极度宽松”所赐。现在,极度宽松的货币政策已经有所收敛,那股市下跌理所当然。
这样的分析都不无道理,但我们应当重视一个事实:过去很长一段时间,日元贬值,带贬亚洲货币;而现在日股暴跌,会不会带崩亚洲股市?如果我们明了日本的历史和其一贯行事作风,那就需要提防日本为美国充当在亚洲的“金融打手”。
当美国把中国当成关键对手之时,日本似乎再次赢得了机会。什么样的机会?充当美国对华战略的马前卒。实际上,安倍晋三就是因为抓住了这个机会,在政治上和美国结盟,以换取美国在经济和军事上的“对日松绑”。这就有了日本在货币政策以及产业政策的一系列行动——所谓“安倍经济学”。
当然,这恐怕也离不开美国的指挥棒。比如此前很长一段时间,日元实施极度宽松货币政策,从而导致日元大幅贬值,总体幅度超过50%。这仅仅是日元的需求?其实,日本经济早已不再“出口依赖”,大幅贬值对其弊大于利,那为什么还要大幅贬值?其中,是否存在协助美国带贬所有亚洲货币,并驱赶亚洲资本流向美国的用意?是否存在帮助美国挺住美元指数的用意?很像!当然,日本也将从中获益,比如日本股市的多年上涨,为其带来充裕的科技资本。
现在又轮到股市了?当美国即将降息,而日本需要不断加息之时,股市势必做出不同的反应,而大概率是美股少跌、不跌,甚至继续上涨,而日本股市则相反,开始较大幅度和长时间调整。这当然对日本不利,但对美国有利,日本势必迎合。毕竟,日本股市已经上涨5倍有余,在此前提下多调一点,不伤元气。那对美国利在何处?如果日本股市下跌可以带动亚洲股市整体下跌,中国股市会怎样?会不会继续驱赶亚洲和中国资本流向美国?
我们需要做好准备,为顶住可能的一轮巨大压力而努力。
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