中国经济周刊-经济网讯（记者 侯隽） 4月24日，茶百道（02555.HK）港股收报11.60港元，跌幅9.38%，港股市值171.41亿港元。目前该股股价低于发行价。

2024年4月23日，知名新茶饮品牌“茶百道”母公司四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称“茶百道”）正式在港交所主板挂牌上市，股票代码2555.HK，也是迄今为止2024年度港股最大IPO。

目前，“新茶饮”赛道是消费品类竞争最激烈的赛道之一，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨均向港交所递表，最终茶百道成为“新茶饮第二股”。

2008年，第一家茶百道在成都诞生，此后通过加盟模式发展成为全国知名的现制茶饮企业。在加盟模式下，茶百道通过参与业务规划及选址，提供深入培训及供应原材料、设备及提供服务，与合格加盟商合作。加盟商主要专注于其门店的日常运维、现场员工管理及客户服务。而茶百道的收入也主要来自向加盟商销售货品及设备，和向加盟商收取特许权使用费及加盟费。

根据招股书，茶百道2021年至2023年，茶百道收入分别为36.4亿、42.3亿和57.0亿元，年复合增长率达25.1%。迅猛且持续的收入增长让公司成功地在竞争激烈的现制茶饮行业站稳脚跟，并且能够跻身行业领先地位。在盈利能力方面，茶百道也保持了与收入增长相匹配的高质量利润增长。2021年至2023年，公司毛利分别为13.0亿、14.6亿和19.6亿元，年复合增长率达22.9%，同时毛利率维持在了34.4%。

按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中的份额达到6.8%，排名第三。2023年茶百道门店一共卖出10.16亿杯奶茶，总零售额达到约169亿元。截至2024年4月5日，茶百道门店数已经达到8016家，遍布全国31个省份，实现所有省份及各线级城市的全覆盖。

2021年6月30日，奈雪的茶登陆港交所，发行价为19.8港元，上市首日低开4.75%，当天收盘较发行价下跌近14%，为17.12港元。截至4月23日，奈雪的茶股价已跌至2.28港元，其市值仅39亿港元，较上市时的323亿港元总市值缩水超284亿港元。

值得注意的是，“上市即破发”似乎是茶饮品牌必经的劫难。目前还有包括蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等茶饮品牌在排队赴港IPO，这些企业均已递交招股书，正在等待港交所审核阶段。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出：”新茶饮赛道竞争逐渐进入下半场，头部玩家之间已经到了需要比拼供应链基本功的时刻。而供应链能力的建设没有捷径可走，需要品牌从战略高度给与足够的重视，投入真金白银来一点一滴地把基础打牢。”

“未来，我们将继续通过提升现有市场的渗透率及拓展新市场以持续拓展我们的门店网络、继续提升我们的供应链能力、继续加大技术投入以提升整体营运效率、加强产品开发及扩大产品组合，同时继续提升品牌形象及加强与消费者的联系。”茶百道联合创始人古计林在公司上市仪式上表示。