《中国经济周刊》首席评论员 钮文新

在12月28日召开的资本市场建立30周年座谈会上，证监会主席易会满阐释了未来中国资本市场的改革方向。在整体讲话所传递出的重要信息是：资本市场未来的改革与建设将更加突出“人民中心论”。比如，易会满开宗明义：“在改革发展、监管执法的全流程，要想投资者之所想，虑投资者之所忧，解投资者之所难，更好满足广大人民群众财富管理需求，不断增强投资者获得感。”如此表达对投资者、对广大人民群众财富诉求的关切，在中国股市30年的历史进程中，还是第一次。

如此表达，既体现了中国共产党“以人民为中心”的一贯立场，又体现了中国特色金融之路的中心思想，同时也与充分保护中小投资者合法权益——国际通行的、证券监管的核心理念一脉相承。所以应当看到，中国资本市场监管抓住了“以人民为中心”，就是抓住了中国资本市场的灵魂，而有了这样一个灵魂，资本市场监管就有了大的方向，就不易跑偏到“为上市公司融资服务”的歧途。

有人会问：证监会为上市公司服务有什么错吗？当然有错，而且是重大的职责错位。从资本市场原理上讲，资本市场本身就是为上市公司服务的，围绕上市公司，所有专业服务应有尽有，根本用不着专门的政府机构去操心。但投资者、尤其是中小投资者则不然，他们作为市场中的弱势一方，必须要有政府通过一些必要的手段予以保护。比如，政府必须建立上市公司强制性信息披露制度，并确保信息披露的真实准确，以保护所有投资者拥有平等的知情权，尽可能消除信息不对称所带来的套利空间。

基于这样的灵魂，依法依规严肃惩处市场中的害群之马、惩处一切有害于中小投资者的行为都将成为理所当然的监管职责。

从另一个角度看，股票市场在所有现货市场中，属于风险等级最高的市场之一。所以，无论是“提高直接投资比重”、还是“发挥好资本市场在促进创新资本形成、激发企业家精神和人才创新活力等方面的独特优势”，要达到这样的目标，都要求投资者投资风险偏好相应提高，而要提高风险偏好，必然需要证券监管机构通过强大的监管，有效降低股票市场的非系统性风险。用通俗的语言说，就是监管机构必须通过大规模、大力度的扫雷，尽最大努力避免投资者“踩雷”，从而给投资者一个相对放心的投资环境，他们的风险偏好才有可能得以不断提升。

当然，充分保护中小投资者合法权益绝非越俎代庖，替投资者去选“好公司”，而且以充分而真实的信息披露让投资者自己去做投资决策。这也是中国资本市场的股票发行，从审核制全面转向注册制的原理所在。同样，把不合格、不规范和被投资者抛弃的上市公司剔除市场，建立常态化退市机制，也是尊重投资者、铲除市场非系统性风险的必然选择。

应当意识到，中国资本市场正在自觉“站位新发展阶段、贯彻新发展理念、融入新发展格局”，目标就是要“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”。对于中国股市的未来，这既是金融，也是经济，但更是政治。

责编：姚坤

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