《中国经济周刊》首席评论员  钮文新

3月8日晚，中国央行突然发布公告：按照中央经济工作会议精神和政府工作报告的部署，为增强可用财力，今年人民银行依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。公告称：人民银行结存利润主要来自过去几年的外汇储备经营收益，不会增加税收或经济主体负担，也不是财政赤字。

这当然是件好事，但是不是有些唐突？理论上讲，央行经理外汇储备，以及公开市场操作中的低买高卖都会有汇差、利差和资产收益，而这些收益除去成本势必需要交由中央财政列入收入。从当下披露的情况看，过去几年，只有外汇投资收益没有上缴。这也许有其原因，比如，投资有收益，但也有风险；有时会有盈余，有时也会账面浮亏。而这笔收益在央行手上，必然可以随之调节盈亏，而不至于频繁干扰财政收入和支出。现在，一笔常年沉淀的盈余相对稳定了，而且未来市场波动也用不着这笔钱了，把它在关键时刻交由财政支配，理所应当。

但问题是，中央政策出台不仅需要控制好节奏，更要特别注重次序。在就像打桥牌，一手好牌如果出错次序，也会赔点，甚至打当。

国务院总理李克强3月5日在政府工作报告中提出“设立金融稳定保障基金，运用市场化、法治化方式化解风险隐患，牢牢守住不发生系统性风险的底线”。

显然，这个做法符合中国金融安全体系的需求，无可厚非，但股市投资者都明白，这笔基金，应该由所有金融机构出钱设立，而且可能长期无收益。所以，基金交存是否会影响“降准”效果？是不是央行更多关注通胀而弱化对经济增长的关注？等等，一系列“利空”猜测可能成为股市大跌的理由。

我们坚信，今年上缴超过1万亿元的结存利润，绝非心血来潮的“唐突之作”，而是与金融稳定保障基金一起，平行制定的政策。为什么出一张牌，等到股市已经出现技术性破位之时才出另一张？为什么不能同时出台？

政策牌打错次序问题过去时有发生。这不是小问题，这是关乎国家治理科学化、现代化的大事。所以我们诚望政策制定者强化“系统性观念”，综合各个部门的政策功能，艺术性地给定出牌的节奏和次序。

责编：姚坤

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