《中国经济周刊》首席评论员  钮文新

除去证监会，在中国金融管理层、学术层，股票市场似乎就是个讳莫如深的领域。没有人愿意提它，更没人把它放到金融的核心位置。但一谈到利率市场化、汇率市场化，很多人会两眼放光。所以，我们今天必须大声疾呼：资本市场是金融市场的核心。因为，金融的全部价值就在于创造资本，同时也是金融为实体经济服务的本质要求。

事实上，资本市场决定资本配置，而资本配置又决定着其它生产要素的配置。所以我们说，搞市场经济，核心就是资本如何配置。其它要素市场的健康发展，也是为了配合资本配置的有效性。正因如此，强调非资本金融市场——货币市场安全，实际也应围绕资本市场安全展开，否则金融的意义何在？所以我们认为：资本市场的安全问题，是金融市场安全问题的关键问题。

为什么利率变动有人管？汇率变动有人管？但股市市盈率变动反而没人管？中国金融管理者必须恐怕需要提高站位，切实搞懂资本市场“牵一发动全身”的战略意义。

说回到A股市场“跟跌不跟涨”现象。这与一些管理者的错误认识密切相关。A股跟涨，担心泡沫，而现在跟跌，又认为“全世界都跌，我们跌也正常”。但他们似乎并未意识到：这仅仅是个简单的市场涨跌问题吗？这个涨跌之间是否存在大国资本博弈？是否关乎更大的金融核心的安全？是否存在着更大的经济前景问题？总之，A股市场不能正确体现中国资本的主权价值，这是不是意味着中国金融安全存在漏洞？

原本，全球主要股市12年上涨过程，中国股市没涨，这似乎体现出“独立走势”，而现在它们开始大幅下跌了，中国资本市场完全可以利用价值低估的优势，引入海量全球股权投资偏好的长期资本，以推动中国经济高质量发展。但是，那种“人家都跌了，我们下跌也正常”的意识，会不会导致中国经济发展再次错失良机？

金融为实体经济服务不是一句空话，更不仅仅是多给点短期贷款去解决一下企业流动性饥渴的问题，而应该是“国家整体资本战略”问题。我们看到，中央多次强调“增强中国创新动力”的问题。但问题是，一个缺乏资本战略、忽视资本市场的金融市场，如何帮助国家强化创新动力？

我们认为，中国金融市场万万不可本末倒置——重货币、轻资本。换句话说：在金融为实体经济服务的前提下，一个没有资本市场健康的金融市场一定是失败的。所以，中国金融市场亟需“有灵魂的健康”，而这个灵魂应对是“国家资本战略”。

责编：姚坤

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