《中国经济周刊》首席评论员  钮文新

最近中国经济中的要事、大事、急事很多，尤其进入7月中下旬以来，中国多地发生极端天气，造成了严重的洪涝灾害，多省多点出现新冠肺炎疫情，大宗商品价格高位波动，国际经济形势错综复杂。

应当怎么办？依据中央政治局对下半年经济工作提出的要求，8月16日，国务院常务会议有针对地提出：（一）扎实做好遏制疫情和防汛救灾、恢复重建工作；（二）突出做好保就业工作；（三）着力为市场主体纾困解难；（四）是做好市场保供稳价工作；（五）做好受灾群众安置和基本生活保障，北方地区要提前做好保障受灾群众安全温暖过冬的工作。

其中，国常会再次突出“保就业”议题，并提出五项具体措施：（一）强化财政、货币等政策支持就业的导向，促进吸纳就业能力强的劳动密集型行业发展，推动服务业线上线下融合发展，多渠道促进灵活就业。（二）强化创业带动就业，放大就业倍增效应。（三）推进新产业新业态新商业模式健康发展，增加新的就业岗位。（四）完善机制和政策，做好高校毕业生、农民工、退役军人和脱贫人口等就业服务。努力消除就业歧视，加强灵活就业人员和大龄、妇女劳动者等权益保护。（五）面向市场需要加强职业技能培训，提升劳动者技能和安全生产素质。

会议要求，各地区各部门要认真贯彻落实党中央、国务院部署，有效应对新挑战，加强跨周期调节，保持经济运行在合理区间。

市场已经很多次看到“跨周期调节”的字样，这到底是怎样的政策策略？市场上解读很多，但始终还没看到更加权威的解释。不过，按照常规理解，“跨周期调节”应当是不只基于当下，而更要“立足当下，作用长远”。

比如货币政策，过去很长一段时间，央行的货币操作基本不增加基础货币投放，而主要依赖货币乘数的提高来推动M2增长；同时，锁定银行长期流动性，而更多依赖短期基础货币投放补充金融流动性。但我始终认为，如此货币操作主要属于针对短期的当期操作，这不仅会导致中国金融短期化，引发一系列严重的金融和经济问题，而且完全不适于中国经济长远发展。但现在已经发生了一些变化。

8月16日，央行当日开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，原因是8月17日7000亿元MLF到期，这实际意味着1000亿元的净回笼。但是，如果结合7月15日央行通过“降准”释放1万亿元长期流动性，那么1000亿元MLF回笼则显得相当克制。更重要的是：按照金融原理，“收短放长”是货币政策的一种宽松操作，而整个“收短放长”的过程势必增加市场长期资金供给，这恐怕才是最重要、也是“跨周期调节”诉求之一。

无论如何，培育中国长期金融、资本金融，对于中国经济未来的高质量发展意义重大，而且不管怎样强调都不过分。但现在看，由于央行操作的时间还短、规模有限，所以，未来力度如何还需要进一步观察。

责编：姚坤

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