《中国经济周刊》首席评论员  钮文新

日前，在中国发展高层论坛上，中国证监会主席易会满罕见地对中国A股市场的舆论环境提出“警示”，他说：“当前，市场上也出现了一些有趣的现象。比如，部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素，对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率，对境外通胀预期的关注超过国内CPI。对这种现象我不作评价，但对照新发展格局，建议大家做些思考。”

“对照新发展格局，建议大家做些思考”是什么意思？如果那部分学者、分析师能够明了以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，那就该懂得，易会满希望表达的是：中国的经济舆论必须“姓中”。换句话说，中国的经济政策必须克服国际掣肘因素，而不是被其所累。

毫无疑问，货币政策也必须首先遵从“以国内大循环为主体”的战略要求。

但中国的经济舆论，尤其是面对A股市场的经济舆论，经常会出现“很不对味”的问题。比如，易会满指出的“关注外部因素远远超过国内因素，对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率，对境外通胀预期的关注超过国内CPI”。事实是，易会满是在提示投资者注意，同时纠正那些缺乏独立思维能力，甚至可能将A股舆论场“改名换姓”、破坏中国资本市场生态的恶行。

易会满的“警示”似乎并未打住“舆论恶行”。比如，最近三个新兴市场国家的央行宣布加息：3月17日，巴西央行宣布，将基准利率从2%上调至2.75%；3月18日，土耳其央行将基准利率自17%提高至19%；3月19日，俄罗斯央行宣布，将基准利率提高0.25个百分点至4.5%。这原本是各国依据本国经济状况的自主行为，但中国A股市场立即出现：三国发生恶性通胀，三国为抑制粮价上涨而加息，以及中国跟不跟？等等“无脑言论”。

为什么说这属于“无脑言论”？

第一，上述三国均有一个共性，美元储备非常低，在美国国债收益率上升之后，这三个国家均存在“国际热钱外逃”，而外汇储备不够的问题，所以他们需要加息，用高利息收益吸引“国际套利热钱”，抑制外汇流出，稳定汇率。请问，中国是否存在外汇储备不足以支付外债的情况？如果存在明显差异，那把中国类同于这些国家是不是属于无脑？

第二，早在今年1月，巴西因还不起外债已经宣布“国家破产”，其做法是：维系低利率但任由货币贬值。现在，货币贬值已经基本到位，稍微加息可以更好地稳定汇率。土耳其就更是问题，战争开支、武器进口消耗外汇，加之经济受到战争和疫情的双重压制而严重衰退，其货币已经连续数年贬值，物价早就开始上涨了，所以一直以畸高的利率去延缓货币贬值速度，过去17%，现在19%，这样利率水平全球主要经济体中绝无仅有。把中国和这样的国家混为一谈是不是无脑？

第三，三个发展中国家加息绝不可能是为了抑制粮价上涨。国际粮价什么时候会由发展中国家的利率水平决定？如果发展中国家的利率可以主宰国际粮价的涨跌，那这条新闻恐怕要比他们加不加息更具新闻价值。历史地看，国际粮价一直是华尔街和全球四大粮商的势力范畴，发展中国家从来都是粮食价格的被动接受者，石油也一样。所以，把加息和国际粮价捆在一起显然无脑。再者说，加息是否可以减低食品需求？换句话说，老百姓是不是会因为加息而每顿饭少吃一个馒头？食品、能源这类刚性需求不受利率高低影响，早有定论，非要把食品价格和利率绑在一起，是不是无脑？

以上这些道理，均属于再简单不过的道理，但它们偏偏在中国的经济舆论场上被严重扭曲。

需要重申的是：中国经济舆论中存在大量“明善实恶”的逻辑，往往躲在“技术复杂性”背后，以“简单而无脑的推断”误导社会公众和散户投资者，从而实际扮演着中国经济“隐形杀手”的角色。对此，不仅要时时刻刻保持高度警惕，而且主管部门应当尽快出手，净化中国经济、尤其是A股市场的舆论场。

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