中国经济周刊—金台资本组 记者 谢玮

插图：《中国经济周刊》美编 孙竹

今天（3月9 日)，国际油价闪崩，每升原油甚至比矿泉水还便宜。

wind数据显示，今天亚洲早盘开盘，ICE布伦特原油期货直接跳空大幅低开，最低跌至31.02美元/桶。ICE WTI原油期货也大幅跳空低开，一度跌至32.85美元/桶。 

截至发稿，ICE布伦特原油期货报32.65美元/桶，跌幅达27.59%。ICE WTI原油期货报33.81美元/桶，跌幅为22.38%。

30美元一桶意味着什么？

1桶原油=42加仑 ,1加仑=3.78543升，1桶原油=158.99升。按实时汇率换算一下，一升原油大约是1.3元人民币。

而电商平台上正在打折的矿泉水价格则为1.98元/升。

也就是说，1升矿泉水的价格已经高于1升原油的价格。

国际油价跌得如此惨烈，为什么？

市场普遍认为，今天的暴跌是对于3月6日OPEC+会议没有达成预期减产协议的回应，也是全球市场对新冠肺炎疫情带来的经济下滑的担忧。

3月6日，第8届OPEC和非OPEC部长级会议结束。由于OPEC和俄罗斯最终未能达成新的减产协议，减产行动将于4月1日宣告结束。

在这次谈判结束仅数小时后，沙特即于3月7日率先打响了价格战，将4月份面向亚洲的原油销售价格下调4-6美元/桶，向美国的原油销售价格下调7美元/桶，向西北欧及地中海地区的折扣最大，售价下调6-8美元/桶。沙特还计划在下个月大幅增加原油产量，日产量将达到1000万桶。

在需求不振的情况下，供给端的价格战正将原油市场推向更混乱的境地，国际油价已经降至4年来的最低水平。

如今，市场仍不清楚底部在哪里，有不少甚至预测在20美元/桶上下。

高盛分析师在报告中称，布伦特原油价格可能最低跌至每桶20美元，这将考验一些产油商可以承受的水平。高盛表示，价格战完全改变了石油和天然气市场的前景，高盛将第二、第三季度的油价预测下调至每桶30美元。

卓创资讯分析师刘新伟则表示，在公共卫生事件带来的全球需求下滑背景下，主要产油国之间的“战争”范围可能进一步扩大，未来或出现沙特、俄罗斯、美国三大主力产油国之间惨烈的“三国杀”。

卓创资讯分析师朱光明认为，沙特撕破脸之后，俄罗斯至今没有表态。当然，俄罗斯之前拒绝减产估计就已经考虑到了沙特会开打价格战，但俄罗斯依然拒绝减产，背后实际是自身原油政策的转变。在近几年的减产过程中，俄罗斯与沙特都采用了重价格轻市场的策略，市场份额不断被美国占领，但是在该策略失效的当下，俄罗斯迅速转变，实行重市场轻价格的战略，沙特迅速跟进。沙特有低油价的开采优势，唯一的问题就是不断恶化的财政会承受多久。

北京理工大学能源与环境政策研究中心副教授赵鲁涛向《中国经济周刊》记者分析，油价下跌还有空间，主要看疫情的影响情况，如果疫情在欧美等主要经济体大范围流行，出现停工停产，油价跌至20美元左右不是没有可能，但是随着疫苗的产生和中国控制疫情经验的推广，疫情应该在1-2个月内得到有效控制，第一季度经济受拖累比较大，但后续会有相关刺激政策出台，全年经济的影响有限。另外，如果油价一直在30美元附近徘徊，OPEC+也不会坐视不管，还会有所行动，所以下半年油价应该会恢复到疫情前的水平55美元左右。

虽然长期来看，国际油价不会永远呆在40美元/桶的“地板价”之下，但油价下跌对整体经济的影响是很大的。

作为基础能源，原油是许多产品的原材料，被称为“大宗商品之王”，是“工业生产的血液”。

刘新伟分析，原油对商品的影响可以细分为三条路径：

第一，原油是能源化工生产的基础原料。原油是许多产品的基础，以原油为基础原料可生产燃料，如汽油、柴油和喷气燃料；还可以生产超过6000种化工品；原油价格的涨跌会与下游相关产品形成传导关系，考虑金融属性，原油价格走势一般领先下游能源类、化工类产品。

第二，原油价格走势影响通胀水平。原油价格（同比）几乎直接决定生产者价格指数同比的方向和运行幅度。WTI原油价格同比与中国、美国和欧元区19国三大经济体PPI同比的相关性分别为75.1%、73.5%、77.6%；此外，能源分项是部分国家的CPI重要组成部分，中国亦是如此；除直接影响能源分项外，油价还可以通过石脑油等化工品价格影响纺织品（服装）成本、通过汽油价格影响运输成本、通过其他燃料价格影响电力成本并进而影响居住和服务业成本、甚至影响农产品进而传导至食品价格。

第三，原油价格关乎能源化工企业生产利润。在商品中，影响商品利润最大的敏感性因素是商品价格本身，因此原油价格的涨跌直接会影响到相关产品的价格趋势，即会对商品生产的利润产生影响。原油价格过高会导致下游生产成本过高，越接近终端价格传导难度越大，会导致接近终端企业生产困难；原油价格过低，虽然会使得下游生产成本下降，但基于供需框架，原油价格下跌可能预示需求端问题积重难返。

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