中国经济周刊-金台资本组 记者 侯隽

2020年2月24日，上午9点10分，注册地为湖北武汉的主板公司良品铺子（603719）登陆上交所。

这不仅是此次疫情期间湖北上市的首家企业，而且也是A股历史上第一次以网络取代交易大厅现场形式举行的上市仪式。

就在之前一天即2月23日晚间，休闲零食行业又传来重磅消息。

好想你健康食品股份有限公司（下称“好想你”，002582.SZ）发布公告称，公司与百事公司达成最终协议，拟以7.05亿美元（折合人民币50亿元）的价格，向百事公司出售上市公司持有的杭州郝姆斯食品有限公司（下称“百草味”）100%股权。

目前，国内主营为休闲零食的重量级上市公司达到六家，小零食的大时代要开启了么？

良品铺子：吃货和巨头撑起的IPO

“在特殊时期通过视频方式与大家见证良品铺子上市敲锣，心情十分激动，怎么也没有想过会成为上交所第一家远程视频上市的企业。” 2月24日，在线上上市仪式中，良品铺子董事长杨红春激动致辞。

天眼查数据显示，良品铺子的运营主体为良品铺子股份有限公司，公司成立于2010年8月，注册资本3.6亿人民币，法定代表人为良品铺子CEO杨红春。

2月24日，良品铺子全天涨停（涨44.03%），收盘于17.14元，总成交额357万元，最新总市值68.73亿元。该股发行价格11.9元/股，发行市盈率22.99倍。

从湖北一家30平米的小店到全国拥有2300多家门店，从初创时的入不敷出到一年卖出60亿元，良品铺子创造了零食界的奇迹，被誉为吃货们的福利。

良品铺子能成功上市其后当然少不了资本的推手。

天眼查股权结构显示，公司最大股东为杨红春，今日资本持股33.75%位列第二大股东，高瓴持股13%是第三大股东。

2010年12月，当良品铺子首次进行股权转让和增资时，今日资本即以5100万元入股，获得近30%的股份。之后，良品铺子便开始谋划上市。

而高瓴资本合伙人曹伟则表示：“当我们2016年首次接触良品铺子团队时，突然有一种眼前一亮的感觉，因为在行业理解和模式研究上，高瓴与良品团队有很多共鸣。”

2017年9月，良品铺子提交招股书前夕，今日资本将5.26%的股权，以3.16亿元的价格转让给香港高瓴；与此同时，珠海高瓴以1.89亿从股东宁波军龙手中拿下全部3.16%股权。12月，宁波高瓴、珠海高瓴分别以1.8亿、1.36亿认缴新增股本。

今日资本创始人徐新表示，在零售行业要把品牌做到行业第一，里面的真理就是要控制三样东西：控货、控店、控心智。而良品铺子在这三方面做得不错！

“好日子才刚刚开始。我们国家人口这么多，吃又是我们特别擅长的，打造一个全球性的世界级大公司，像雀巢这样，也是有可能的。”徐新说。

百草味：“好百联姻”会成为百事的秘密武器么

在中国零食领域，三只松鼠、百草味和良品铺子被誉为“国产休闲零售三巨头”。

当三只松鼠和良品铺子都上市之后，百草味也没闲着。

2月23日晚间，百草味母公司好想你发布公告宣称，以7.05亿美金（折合人民币49.35亿）出售百草味，百事饮料（香港）有限公司接手。

2016年8月，好想你以9.6亿元的价格，收购百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股权，被称为“国内零食电商并购第一案”。

三年之后，百草味再次易主，达到5倍的溢价。

“百草味丰富的产品品类、轻资产和聚焦电商的模式与我们在中国市场的现有业务高度互补。”百事公司大中华区首席执行官柯睿楠(Ram Krishnan)向《中国经济周刊》表示。

坊间认为，百事不但看中百草味多元化的产品以及长期修炼的线上能力，更看重其服务中国消费者的能力。收购百草味也会是百事中国化的其中一环。而百草味看中的则是百事的品牌力、渠道力以及雄厚的资金能力。尤其三只松鼠和良品铺子相继上市之后，百草味面临的压力不小，相对好想你而言，资金雄厚的百事或许是个可靠的买主。

天眼查数据显示，百草味创立于2003年，总部位于杭州，是以休闲食品研发、生产、加工、贸易、仓储、物流为主体，集线下、互联网商务经营模式、新零售为一体的综合服务型企业，多年来一直位居互联网休闲食品行业前三甲。

百事公司是首批进入中国的跨国企业之一。目前，中国碳酸饮料市场竞争激烈，面对着可口可乐等多个品牌的竞争，百事作为碳酸市场的“千年老二”，近年根据市场变化需求频频进行多元化投资。

2019年6月11日，百事公司投资5000万美元，在四川德阳新建“百事食品四川生产基地”，以满足中西部地区不断增长的需求，这是百事公司在西南地区的第一个薯片工厂。

2019年7月26日，百事公司宣布在华投资约1.31亿美元（约合人民币逾9亿元）收购五谷磨房食品国际控股有限公司26%股权，一举成为后者第二大股东，持股比例仅次于五谷磨房品牌创始人、董事长桂常青。

“国内休闲零食市场三强各有优势，百事或是看重百草味的核心竞争力，有整体的产品力及渠道力，以及在整个中国新生代的品牌认知力。” 食品产业分析师朱丹蓬向《中国经济周刊》记者表示，百草味在加盟百事的发展空间中有其自己整体的实力。

六大“吃货”齐聚A股  小零食的大时代开启

据证监会官网显示，除了良品铺子2月24日正式登陆上交所，目前洽洽食品、盐津铺子、来伊份、有友食品、三只松鼠等六家企业已成功登陆A股。

尤其在新冠疫情之中，好想你、盐津铺子、三只松鼠、洽洽食品近期股价走强，恰恰食品股价更是创出历史新高。

2006年到2016年，是中国零食市场大爆发的“黄金十年”，据商务部发布的《零食报告》显示，这十年间，我国零食行业总产值规模从4200多亿激增至22000多亿人民币，增幅高达422.51%，年复合增长率为17.98%。

此前，休闲食品因为进入门槛并不高，行业竞争较为激烈，但是从资本介入和消费升级的大趋势以来，休闲食品部分优质企业开始利用自身的研发优势，推出顺应市场需求的休闲食品，开拓新的增长点，扩大自身优势，提升行业竞争力和市场地位。

食品行业分析师朱丹蓬认为，伴随良品铺子上市，国内休闲食品行业竞争进入下半场。

“国内的头部休闲食品企业尚不具备并购竞品的实力，同质化竞争压力加剧，企业的发展策略也开始向多元化转变。目前，百草味、三只松鼠业务以线上为主，来伊份、盐津铺子以线下实体布局为主，良品铺子是行业内线上线下双线平衡发展的企业，休闲食品企业想要稳步发展，线上与线下一定要互融互通、各取所长，形成全渠道发展融合模式才能使整体发展相对均衡。”朱丹蓬分析认为，消费端倒逼产业端升级、变革，国内的休闲食品的品牌、产品如何满足消费者多维的核心诉求，已经成为企业产品差异化元素一个很重要的支撑点，未来整个中国的休闲食品会往网红化、个性化以及营养化方向发展来迎合消费者。

休闲食品的大时代开启了，谁会成为休闲食品行业中的“最强王者”呢？

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