中国经济周刊—经济网讯 （记者 谢玮） 4月29日，作为第八届GMIC全球移动互联网大会重头戏之一，全球金融创新峰会在北京国家会议中心召开。玖富高级副总裁兼首席战略官林彦军、你我贷创始人严定贵、腾讯投资总监余海洋和本次论坛的主持人《中国经济周刊》编委张璐晶在会上就“科技创新推动财富管理”等话题展开深入讨论。

《中国经济周刊》编委张璐晶分享了舆论及业界关注的焦点，包括科技创新推动财富管理的趋势、互联网金融乱象起因、P2P风控体系完善和平台资产端建设等核心问题。以下是嘉宾的讨论实录：

谈价值创造及用户体验

严定贵：我们做了五年，我们每天在跟体验打交道，但是我们一直在体验和合规之间找平衡，或者体验和风险之间找平衡，现在很多P2P在做银行存款，存款就是减少体验度的，或者自己里面大家不舒适度的，但没办法，你必须做，很多问题都是这样。比如风控角度，我们需要收集客户数据，通过第三方查询客户数据，或者客户开放问题给我，有的确实降低他的体验度。我们每天都面临这样的问题，怎么和客户之间做平衡，哪些方面妥协一点，哪些让用户再让我们一点，绝对的体验我们做不到，我们是比较有愧于体验度的。

林彦军：刚才说了一个词：用户，以前传统经济叫顾客，买你产品的东西，把东西卖给他们，用户是什么概念呢？包括我们原来做悟空，做其他的，用户是中心，用户不单单是体验你产品的顾客，而且他更多的会参与产品传播，参与产品设计，参与产品的问题解答和回复。悟空是很好的例子，要感谢腾讯，因为悟空也是基于短短的公众号现在发展到一千万用户，我们最开始没有花任何广告费，纯粹靠用户口碑宣传，把客户体验做出来，我们让客户，包括我们的logo和产品设计，甚至我们的客户帮我们做客服。金融本身是很低频的动作，怎么样把低频动作通过互联网和移动手段变成相对高频的动作，增加客户粘性，这是我们一直在研究，一直在想，一直在做的事情，这方面的体验跟像腾讯、其他大的纯粹的互联网公司我们还是有很多需要做的地方，尤其刚才严总讲到，由于监管的原因，有的时候可能不能完全以客户体验为百分之百需要平衡，关键的是要让用户能够感觉到他是这个平台的一部分，而不是他在这个平台上买你理财产品的人，要有归属感。很有意思的是我们的悟空每到过年过节，我们要让他们喜爱我们的平台，金融不是冷冰冰的东西，他们经常收到粉丝寄来的礼物，各种各样的礼物都有，这也是一部分，是我们一直在思考的。还有价值方面怎么给他创造更多的价值，怎么样给用户体验，最终更重要的是创造价值，回报率和风控。互联网金融，互联网发展最快，金融就属于看风控。

谈互联网金融风控

林彦军：中国的行业野蛮生长之后总会走入整合期，总体来讲，整合期是必须的，只不过整合期大家都有波动，不同程度的影响。最近有一篇文章叫“互联网金融泡沫挤出之后是春天”，包括媒体风向过去半年都很好，最近出了很多事变成负面更多一点。包括我这次刚从美国回来，我们看美国的互联网金融行业也出现了类似的监管收严，媒体更负面。金融毕竟涉及到国计民生和安全，要淘汰劣币，让更好的企业更好的发展，这是必须的。风控和道德风险，我们经历过2008年金融危机，对风控我们非常看重，大部分高管都是金融背景，很关键的是在经济下行的时候你要注意哪些风险，从我们的布局我们就非常专注消费，因为在金融危机时候我们发现大的企业国企没有问题，个人没有问题，中小企业面临的压力挺大的。消费现在也是中国经济增长很重要的支柱，所以我们现在的布局是衣、食、住、行、想。布局上你要有完善的风控体系，大数据，这东西是永远没有止境的，道高一尺，魔高一丈，所以永远是持续提升的过程。

严定贵：我觉得监管有时候就是坏人思维，我们的监管是有一点滞后的，我们从供给上是过剩的，换句话说，很多家不是真正做P2P的，真正理解点对点的方式，不太可能会产生跑路，或者资金池出现错配等问题，点对点解决问题，供求关系完全把中间渠道给短路了，去中介化。很大一部分P2P公司不是做P2P业务的，大家心知肚名，很多城市里面如雨后春笋般冒出很多理财公司都是大马路上开出来的门店，我们不能把他理解为P2P，这把P2P名字坏掉了。监管就是坏人思维，我们应该用坏人那种思维方式看待这个行业的从业者，用这种方式把规矩定出来，达不到规矩的就是你自己想做坏人，达到规矩的，你必须自己证明你不是坏人，你才能真正在行业里面生存下去。行业来说，监管也是一场及时雨，对我们来说，监管能够让这个行业更加有序，让这个行业真正起到合规和认真经营的企业能够存活下来，在里面浑水摸鱼的企业退出市场，真正在风险控制、获客等等方面，我们企业的经营管理能力，而不是在没有监管的情况下大家拼命走捷径，不要让我们有那种幻想。总体来说，监管应该是坏人思维，监管就是立规矩。

谈如何打破刚性兑付

严定贵：我来先谈一谈。刚性兑付是我们海外P2P不一样的地方，现在也不叫刚性兑付了，都是风险备用金方式，包括美国宜人贷，我们认真看他的财报，看了他的风险预留方式，这也不失为风险管理方式。但未来P2P行业发展来说，风险自留平台始终不是好事，用这种方式向投资人解释风险就出现一个结果，你如果风险备用金相对敞口变得越来越小的时候投资人是恐惧的。未来可以考虑，比如超过100万的合格投资人，可以购买一部分资产，或者进行适当的分级，投资标的进行适当分级，这里给我们预留的空间比较多，还有其他的方法，比如网站上通过风险备用金方式控制风险的，也可以把有些借款标让大家尝试去买，通过里面不同的借款标方法揭示风险，这里给我们预留的空间比较多，只不过谁愿意吃第一个螃蟹，在未来大家把风险留在平台上的做法是不明智的，因为这种方式对我们平台来说是离合游戏，如果把风险能够通过技术手段让它在平台里面释放掉，我们就可以让这个平台更加长治久安。当然，这里面有些人要为风险去买单，但不要紧，让他在营利时候多赚钱就可以了，根本的是怎么设计一条让投资者既能超越本身的投资收益，又能愿意分担风险，这些投资人是合格的投资人，我的想法是这样的，未来有人会尝试这样做的。

林彦军：刚性兑付不仅是互联网金融，信托、债券都有这样的问题，这和投资人结构有关系，美国第一个方面投资人教育的都比较好，第二个，相当一部分是机构资金，你的风险定价，多大风险对应多大定价和收益。刚性兑付法律上现在已经非常明确，我们互联网金融平台定义为信息中介平台，不是信用中介，按道理不应该用信用承担信用风险。现在业内主要用风险准备金的方法，包括我们自己。下一步怎么打破刚性兑付，第一个，短期内还是有一些难度。第二个，监管比较明确，在行业整顿，平台都比较鱼龙混杂的劣币淘汰之后，平台的信息披露看得比较清楚的时候，这个时候是比较成熟的时候，当然，前面几家做的比较好的，风险准备金已经足够去覆盖这样的风险，但未来因为经济下行各方面。所以我觉得在投资者教育方面，在结构方面，在法律和信息披露方面，这些方面条件成熟慢慢刚性兑付这个问题会被打破，但这是不符合规律的东西，包括以前有人买房，房价涨了没事，跌了老百姓还有意见，这是趋势，但经济规律这是不合道理的。

林彦军：现在的确资产荒，包括很多人跑去国外买资产，更优良更便宜一些，包括风险定价。我们主要做消费，资产来自于对场景的布置，譬如我们现在在租房，我们和我爱我家合作，包括二手车，跟场景结合，因为我们觉得在资产，尤其在消费领域，他的场景是稀缺的，场景进去之后就能挑一些好的资产和个人消费。更多的是科技应用关键在于你对用户的定位和用户分析风控能力，有些企业让我们印象深刻，他们用机器学习方法做风控。我们看到几个企业今年做140亿美金的规模坏帐率是二分之二，其他十亿美金规模的坏帐率是0。机器的应用是你怎样定位于用户群，把用户群的风险定价、数据分析用一个能够自己学习的模型，不断的去优化你的模型和能力，这样你挑出来的资产和客户能够更好的为投资人带来回报。在那个时候资产和风控，还有大数据的能力非常明确的时候，给投资人看到的是非常透明的信息，这对打破刚性兑付是非常大的帮助。

谈“资产荒”的解决方案

严定贵：我想法上是这样的，资产荒，我们国内确实在资产定价方面跟国外相比偏高，尤其权益类产品定价尤其如此。所以有一些产品大家考虑到怎样出海的问题。在小额信贷领域有一些机会，我们有十几亿人口，人口红利。第二个，前几年银行传统金融体系对小微金融业务不太重视，供给不足。第三个，这个群体不断增长，以前是低收入，未来面向中等收入的过程，再加上普遍人群杠杆率，居民杠杆率比企业低很多，我们相比于台湾、日本居民杠杆率低很多，中国居民在加杠杆方面有很多空间。所以从需求端来说我们是比较庞大的。

第二个，我们带来一个很好的机遇，就是我们的数据能力，对于P2P公司来说我们是没有太多数据的，但是社会提供相关数据企业很多，围绕征信方面，已经有征信牌照的，现在有征信牌照的，包括我们的同行，比如芝麻信用，宜信也有自己的征信公司等等，这些都是我们的宝贵资源，我们不把同行当冤家，把同行当宝贝。你我贷五年成长过程中我们是深有体会的，我们和很多同行和伙伴合作，我们奉行的是拿来主义，我们希望用对价换取我们征信数据方面的能力，通过我们对数据的挖掘、风控能力和策略能力形成我们对资产判断能力，通过我们的合作和场景应用形成获取能力，未来几年还是有比较大的市场空间，但各家企业都有自己不同的定位和方法。反正什么方法都是好方法，最不好的方法是抄别人。这是我的一个体会，我们还是喜欢同行，包括我们资金端有很多同行合作，我们和挖财、银行等等有很多合作，我们和商业银行也有很多合作，甚至我们在输出方面，我们是输出给城商行的，这方面我们是把我们的同行当朋友，我们希望未来合作中间从他们身上学到很多东西，从他们身上得到很多资源，我们也愿意把我们的资源输出给他们，我们希望能够成为大家合作的一分子。

余海洋：主持人的问题我从三方面尝试回答一下。第一个，为什么今天有资产荒，两位老总讲很多了，其中一个原因是，中国社会发展到今天，大家有钱了，有钱就需要去理财，所以有很多资金是需要有理财需求的，这也导致需求端是很庞大的的。回到我们的主题，科技创新角度怎么能够更好的帮助解决资产荒的问题，或者帮助大家去理财。从帮助大家理财角度，理财是一个相对来说比较专业的事情，绝大部分用户其实是不太清楚的，或者说不太知道应该怎么理财，因为这是比较金融专业的东西，传统做法是我需要一个理财师，或者说金融方面很专业的人帮我做咨询，大家可以想到一个事情，如果我服务很多人就需要很多的理财师，这是很大的挑战，今天我们看科技怎么改变行业，前段时间大家应该都关注了AlphaGo，下围棋都这么厉害，它是不是能帮助大家做理财，解决理财师不够多的问题。第二点，资产荒，现在有很多互联网金融创新能够帮助整个体系和国家去补充资产，举一个例子，大家觉得社会上有这么多钱，为什么我作为普通老百姓贷款还这么难，如果通过科技手段，比如微众银行，对每个人有很低成本的风险定价，大家贷到这些钱用于自己的生活，每一笔都这么弄，这就是很好的资产，弥补体系内资产的缺乏。我觉得从这几方面未来应该会慢慢去解决这个问题。