大公：2016年全球保险业信用风险呈上升趋势

中国经济周刊—经济网讯 （记者 谢玮） 3月29日，大公国际资信评估有限公司（简称“大公”）发布《2016年全球保险业信用风险展望》，对全球保险业年度信用风险发展走势做出了预测。

大公认为，2016年全球保险业将整体面临超低利率环境和美联储加息交织带来的复杂经营环境，世界主要区域和国家的保险业信用风险存在不同程度的上升趋势。

报告分析认为，2016年主要国家保险行业总体上仍然受困于超低利率环境，这对保险公司承保盈利、准备金、投资组合收益率和投资风险继续构成较为全面的不利影响。迫于低利率环境带来的投资压力，各国保险公司不得不提升风险偏好，令其受制于全球金融市场正在上升的流动性风险和潜在的资产质量恶化风险。同时，影子保险和信用违约互换（CDS）等金融衍生品问题继续蔓延，潜在风险不容忽视。

低利率环境延续甚至可能在2016年进一步下行，这将对欧洲和日本寿险公司的投资收益形成长期抑制，进而继续成为其保持盈利能力的主要威胁，但各国寿险公司利率敏感性存在差异。法国、英国和日本的利率风险暴露明显小于德国，但各国投资收益均将面临不同程度的挑战。受此影响，2016年各国寿险公司均有动机提升风险偏好，加大权益类和海外资产配置成为发达经济体保险公司的普遍选择，但拉美、亚洲等新兴经济体在美联储启动加息进程后金融风险不同程度上升，为海外投资的资产质量蒙上阴影。

大公判断美联储加息进程将缓慢、渐进，2016年再次加息的可能性较小。美国寿险公司的利率敏感性处于一般水平，预计美联储加息对其影响相对有限。财险方面，2015年美国财险费率呈现加速下滑趋势，已赚保费规模增速延续2013年以来停滞状态的特点。预计2016年推动费率下行的因素仍将持续，成为财险公司保持承保盈利能力的阻碍。

就中国保险业而言，大公认为，中国费率改革和偿二代实施将对保险业产生重大影响，部分保险公司盈利能力和投资策略将面临挑战，信用风险在监管过渡时期将有上升趋势。

2016年中国车险费率改革深入、中国经济放缓和利率下行将令财险公司承保和投资盈利能力均面临严峻挑战。寿险方面，偿二代实施将继续引导产品结构调整，但投资压力加大、准备金提取压力等因素将成为盈利水平改善的阻力。保险公司投资方面，受经济放缓和法律环境变化影响，保险公司与其他金融机构和行业的关联度增大，资产质量风险存在一定周期性和趋势性上升。