经济网讯（记者谢玮）4月21日，中金公司发布最新宏观经济周报称，近年中国名义GDP增速大幅放缓,人民币有效汇率升值增加PPI通缩压力。

周报指出，1季度名义GDP增速降幅大幅超过实际GDP增速降幅，GDP平减指数通胀率只有0.4%，抑制了企业盈利和财政收入的增长，也不利于企业去杠杆的平稳进行。通胀下行压力主要源于总需求的疲弱。但是，过去两年人民币名义有效汇率的大幅升值也是不容忽视的因素。

周报称，汇率升值从两个渠道抑制国内物价：1）人民币计价的进口价格下降；2）直接和间接地抑制总需求扩张。中金称，其实证分析显示人民币名义有效汇率升值对PPI的下行压力最大，其次是GDP平减指数，最后是CPI，反映了进口商品在这些价格指出中的比重大小。

周报认为，近期，人民币兑美元贬值仅是小幅减少了过去两年累积的有效汇率升值。未来欧元对美元贬值的可能性较大，如果人民币对美元不相应贬值，有效汇率将进一步升值，继续构成通胀下行尤其是PPI通缩压力。引导人民币贬值将有利于应对美元欧元之间汇率变动对我国的影响。