5日晚间引发轩然大波的“11超日债”违约事件已过去整整一周，然而其引发的“蝴蝶效应”仍在持续发酵，并于本周一(10日)集中爆发，席卷期货、证券等资本市场。

10日，“跌”成为资本市场惟一关键字。国内期市33个品种收跌。受此影响，上证综合指数跌幅2.86%，下破2000点关口，创业板指数大跌3.67%，沪深300指数期货则创出去年8月以来的最大单日跌幅。

截至11日收盘，期市走势仍未出现根本性好转，焦炭、焦煤、螺纹钢期货主力合约在前日跌停的背景下，依旧“绿色”笼罩。沪铜更是到了业内人口中“最危急的时刻”。

“期市的大幅下挫，是‘11超日债’违约事件引发的连锁反应。此前，市场并没有过多地预测债市首次违约事件可能带来的信用风险。如今来看，由投资者恐慌情绪引致的信用风险，已从债市蔓延到期市，乃至A股市场。”华证期货首席分析师、导报特约评论员吴朝清对经济导报记者表示，经过此轮“黑色星期一”的重挫，期市将进入下行通道，在大幅震荡中不断寻底。

主力飙“绿”

于两年前开始投资贵金属期货，在北京一家行业出版社工作的侯景，回想起周一的期市行情，仍觉得心有余悸。“自从我开始投资期货以来，从来没有见过这种行情，几乎全是绿色，主力期货一个又一个跌停，去年一年从期市中获得的收益，差不多周一一天就抹平了，损失惨重。”

在吴朝清看来，10日的期市行情已有“先兆”，上周五(7日)铜期货开启的暴跌行情，成为压垮投资者信心的“最后一根稻草”。其中，伦铜价格大幅下挫，7日跌幅达4.2%，这也是2011年12月以来铜价最大单日跌幅。

“‘11超日债’违约事件，现阶段更多地影响到投资者心理层面，使其陷入迷茫，对我国经济实际运行情况持悲观态度。这种投资情绪反映到实际操作上，就造成铜现货需求冷清，下游企业订单少，投资者开始抛售的局面。”吴朝清表示。

此外，国家统计局9日公布，2月CPI同比涨2.0%，环比涨0.5%，同比涨幅创下一年来新低；PPI同比下降2.0%，环比下降0.2%。数据持续下降引发市场对通缩的担忧。

多重利空下，市场悲观情绪在10日得到了更大规模爆发。沪银、沪铝、沪铜、沪金等主力品种均受到重挫。此外，螺纹钢期货1405合约10日午盘报收于3123元，跌幅4.03%；螺纹钢期货1410合约10日午盘报收于3221元，跌幅4.02%；两大合约均以跌停板报收。大连商品期货交易所铁矿石、焦炭、炼焦煤主力合约10日均以跌停报收。铜期货1405合约以46670元报收，大跌2460元，跌幅5.01%，也以跌停报收。

导报记者注意到，此轮下跌行情中，相比几乎全线暴跌的工业品期货，农产品期货表现出了较好的抗跌性。

“近段时间以来，期货市场上‘农强工弱’的特征愈发明显。工业品期货对资金需求大，且受宏观经济形势影响明显。同时，不少工业品过度融资现象频繁，导致商品库存大量积压，几乎所有工业品都不同程度存在供过于求的情况。”在吴朝清看来，农产品大多为公众生活必需品，受宏观经济影响小，“因此，工业品期货价格走势弱于农产品，将成为未来一段时间大宗商品交易市场的趋势。”

谨慎避险

对于10日沪指跌破2000点的A股市场后续走势，市场多持悲观预期。国泰君安认为，“11超日债”违约显示出政策治理过剩产能和调整金融秩序的决心，A股市场面临的无风险利率在这一环境下快速下滑，由于风险偏好短期内急剧变化，将导致A股短期内不存在明显投资机会。

“短期内第三次钱荒可能重来，前两次钱荒分别是银行缺钱、债券市场缺钱，第三次钱荒可能由信用风险认识急剧提升导致。”国泰君安研报表示。

“如今，资本市场被信用风险笼罩，预计在今年6月份之前，还会有新的违约事件发生，这是经济形势的正常反应。此外，IPO的重启也会给A股走势带来下行压力。”开源证券高级策略分析师杨海表示，在这种状况下，前期一些热门概念板块，如博彩、网游等，由于无业绩支撑，将成为资金做空的主要对象。“对于此类纯概念股，投资者应谨慎避险。反而像房地产、金融、钢铁等强周期性板块，因有国企改革预期，对其可能会是利好。”

维权开启

作为“罪魁祸首”的“11超日债”，在资本市场跌跌不休的背景下，也有最新进展。10日晚间，*ST超日(002506)公告称，中信建投证券股份有限公司作为*ST超日“11超日债”的债券受托管理人，通知于本月26日14时召集“11超日债”2014年第一次债券持有人会议，启动维权工作。

根据公告，会议将审议《关于提请债券持有人会议授权受托管理人就逾期付息对超日太阳提起民事诉讼等的议案》、《关于提请债券持有人会议授权受托管理人有权依法处置“11超日债”担保物用于付息的议案》、《关于提请债券持有人会议授权受托管理人有权代表债券持有人参与超日太阳整顿、和解、重组或者破产的法律程序的议案》及《关于“11超日债”再次召开债券持有人会议的会议召开形式及投票表决方式的议案》。

此外，*ST超日还公告称，公司评级机构鹏元资信评估有限公司日前决定，将公司主体长期信用等级CCC和“11超日债”信用等级CCC列入信用评级观察名单。