经济网讯（记者 曹昌·袁玉雯|长沙报道）日前，以销售电线电缆为主业的金杯电工（002533.SZ）发布半年报称，今年上半年实现净利润为4078万元，同比下滑32.76%，每股收益仅0.12元。公司解释，国内经济增速放缓和募投项目投产后未达预期效益是下滑的主要原因，短期内或难以有显著回升。

早在今年6月，金杯电工宣布，将以自有投资2.1亿元，占股70%，成为西南地区贵州省贵阳凯宾斯基大酒店“新东家”。董秘黄喜华表示，投资酒店业属资产配置需要，公司在这方面没有业务优势，但预计贵州旅游业将有良好机遇，未来或不排除将继续投资旅游酒店业。

一边是上市三年来，主业发展疲软无力，数亿元募集资金闲置账面，半年报利润同比大减三成；一边则斥资2.1亿元开拓旅游酒店市场。

这些举措显然未得到资本市场的认可。金杯电工自2011年以34.8元高价发行后股价一路走低，公司前十大流通股东鲜有机构投资者问津。

“金杯电工以前借助衡阳电缆的名气，湖南省内还有一定品牌效应。但随着西湖线缆等外地强势品牌纷纷来湘投资设厂，市场空间逐步缩小，加上打开高端市场拿不出有效办法，赢利下降，机构避之不及也是情有可原。”一位曾投资过金杯电工的市场人士告诉《中国经济周刊》。

主业无计可施，转投并不熟悉、远离湖南大本营的酒店旅游业，这一次，金杯电工的资本梦想胜算又有几何？

上市后业绩每况愈下

“业绩的事情，那还是要慢慢来。”金杯电工董秘黄喜华称。他对《中国经济周刊》记者说，按照行业规律企业营收一般上下半年四六开，目前虽有包括长沙地铁项目3000万元和与中铁电气化局集团签订了1.35亿元大合同，全年业绩目标仅争取比去年略有增加。

不过他坦陈，金杯电工在这些大订单上并占不到太多“便宜”，一方面是订单过大对资金占用也大，回收速度慢将降低公司营运效率；另一方面则是大订单对方议价能力强，对于金杯电工来说，毛利率将进一步降低，“只赚吆喝不赚钱”。

资料显示，2010年12月，金杯电工完成IPO，发行3500万股，募集资金11.83亿元，全部投向风力发电橡套电缆、500KV及以上超高压变压器电磁线等项目。金杯电工曾在招股书中预计，一年建设期完成，两项目投产后可新增加年销售收入5.06亿元，利润5335万元。

今年半年报显示，500KV及以上超高压变压器电磁线项目年实现效益为833.17万元，风力发电特种电缆为-47.74万元。合计近4亿元投资项目本期产生效益仅785万元，远低于招股说明书承诺金额。

金杯电工上市后的营业收入和净利润逐年下滑，2011年营业收入25.14亿元，净利润1.21亿元。2012年营业收入25.78亿元，净利润1.15亿元。2013年1-6月收入11.93亿元，净利润3998.41万元。显示募投项目投产对公司营运并未起到实质性改善作用。募投资金的闲置也凸显了公司经营战略并未有效实施。截至今年6月底，募投资金剩余2.1亿元。

　　脱困寄希望于酒店业？

主业脱困无期，管理层似乎将发展战略改为进军省外的酒店业。6月17日，金杯电工发布公告称，拟与贵州大发投资管理有限公司（下称“大发公司”）合资设立贵州金杯西凯投资有限公司（下称“西凯投资”），该合资公司将成为贵阳凯宾斯基大酒店新业主。

公司方面称，西凯投资注册资本3亿元，其中金杯电工以现金出资2.1亿元，控股70%；大发公司以酒店全部物业资产（除五楼桑拿中心）并相应债务出资，出资净额9000万元，持股30%。

贵阳凯宾斯基大酒店是贵阳市区内一家五星级酒店，去年4月开始试营业。事实上，酒店2012年全年实现营业收入9484万元，亏损11.52万元。

“说实话，酒店业我们也不懂。”黄喜华向《中国经济周刊》承认公司从制造业跨入酒店业并没有经营上的优势。黄喜华说，由于酒店所在地贵阳与金杯电工总部所在地长沙之间距离较远，超出公司管理半径，酒店管理全部交凯宾斯基酒店管理集团来执行，对方收取酒店管理费用，但并不对盈利情况作任何保证。

公司公告显示，该议案付诸表决时，代表中小股东利益的独立董事易丹青曾认为公司对该项目的风险分析和评估不够，自己不是该方面的专业人士，难以判断该项目的风险和收益，因此选择投弃权票。

不过黄喜华向《中国经济周刊》表示，个人看好西部旅游产业，公司不排除今后可能会沿着旅游酒店这一方向进行探索，未来可能还会有后续的并购投资项目。

游离于主业之外，金杯电工能走多远？《中国经济周刊》记者将继续关注。

编辑：秋实