■见习记者 侯耀东 本报记者 龙 昊

27日，中信重工开始了网上申购。其最终确定的发行价格定格在4．67元／股。

作为今年以来A股融资规模最大的IPO项目，尽管受到关联方的保驾护航，但中信重工的上市之路由此备受质疑。

从濒临破产到重新成为中国重型装备制造业的龙头，中信重工机械股份有限公司仅仅用了4年时间，业界称为“中信重工现象”。而针对此次中信重工“沾亲带故”的上市方式，业内戏称为“中信重工现象”。

洛阳矿山机器厂，中信重工的前身，是我国第一个五年计划期间兴建的156项重点工程之一。 1994年初，洛阳市政府与中国国际信托投资公司（中信集团前身）达成协议，其有关产权资产被中信收购。同年5月11日，洛阳矿山机器厂更名为中信重型机械公司。 2007年，改制为中信重工。

据悉，中信集团对中信重工改制时的目标就是上市。 2007年年底，中信重工传出消息拟在2008年内上市，并称其最初拟定2008年奥运会前上市，但受2008年金融危机影响，上市计划搁置。但中信重工并没有放弃这一目标。 2010年，中信重工IPO正式启动，并于2010年年底申请环保部门对其进行上市融资的环保核查。

今年3月底，中信重工IPO申请获通过。

但是问题接踵而来，首当其冲的是中信重工的保荐机构、财务顾问、联席主承销商的身份。

据了解，中信重工的保荐机构为中德证券，财务顾问与联席主承销商为中信证券，都是关联方。

资料显示，中信证券、中德证券同中信重工的关系非比寻常。截至2012年1月16日，中信重工为中信股份控股子公司，中信股份为中信证券第一大股东，中信股份持有中信证券股份22．37亿股，中信重工实际控制人中信集团持有中信证券20．30％的股份。而中德证券是山西证券（002500）控股子公司，其中山西证券持股66．7％。中信国安（000839）是山西证券的前五大股东之一，持股比例为2．88％。中信国安同样为中信集团所控股，是中信重工的兄弟公司。

根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》第43条规定，“保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过7％，或者发行人持有、控制保荐机构的股份超过7％的，保荐机构在推荐发行人证券发行上市时，应联合1家无关联保荐机构共同履行保荐职责，且该无关联保荐机构为第一保荐机构。”如果中信证券非要在保荐这一环节凑一手的话，则中信重工就不得不再找一家无关联保荐机构加入保荐人队伍。为了不让外人插手其家事，中信证券只能让与中德证券来负责中信重工的保荐事宜。

如此“沾亲带故”的上市方式顿时引得业内众说纷纭。这种情况尽管不违规，但作为保荐人的说服力势将大打折扣。

不仅是关联方保荐，而且在询价时，作为其财务顾问的中信证券的报价居然比其他机构要高得多。

一位不愿透露姓名的券商人士在接受本报记者采访时说，“以今年6月份中信重工IPO的路演推介会为例来说，中信证券的报价比其他券商的报价高得多，就这一点来看，‘亲戚’确实不是白当的，因为，发行价格越高，关联方融资额就越高，其获得的保荐承销费用就越多，最后吃亏的还是投资者。”该人士接触过中信重工IPO路演深圳推介会。

据本报记者了解，在此次推介会上，海通证券给出的询价区间为4．76—5．44元，国金证券给出的询价区间为3．90—4．50元，而中信证券抛出的建议询价估值区间为5．4—6元，此举备受质疑。

中信重工26日公告，经与联席主承销商协商最终确定其发行价格为4．67元／股，申购资金也按照这一价格进行申购。

中信重工表示，发行价格是根据初步询价情况并综合考虑公司基本面、所处行业、可比公司估值水平和市场环境等因素协商确定，网下发行将不再进行累计投标询价。

但值得注意的是，根据最终发行价格推算，其募集资金为31．99亿元，远未达到募投项目的所需金额41．31亿元，而较2011年4月末中信重工董事长任沁新谈到上市发行的规模融资额度可能达到80亿—100亿元和2011年12月融资规模约60亿元的市场估计相差甚远。