《中国经济周刊》首席评论员 钮文新

有人把金融强国解释为“健全而丰富的金融”，并以此为各色金融衍生品辩护。真的如此？这里坚决反对。金融高质量发展、中国特色金融发展之路、金融强国，以及金融服务实体经济是完整的一套理念，在这套理念之下，金融更应该返璞归真，而不是大力开发金融衍生品。

历史地看，金融衍生品往往都有共同特点：要么为了对赌，要么为加杠杆或分散风险。比如2008年之前的美国，为了让不够贷款资格的人贷款买房子（加杠杆），华尔街开发了“次级抵押贷款”；为分散次级抵押贷款的风险，又开发了“担保债务凭证（CDO衍生品）”，并以各种手段为之获取高等级评级，然后把CDO出售给全世界的投资者，分散或转移了风险；为了进一步分散风险，又开发了相关证券的保险类衍生产品——信用违约互换（CDS），把保险公司也拖了进来。

但是，这些衍生品真的分散风险了吗？当然，华尔街把自己风险分散掉了，却把风险交给了美国社会甚至全世界。最后，原本就经不起风吹草动的次级贷款爆雷，谁倒霉？美国和全世界购买了CDO的投资者——多为中产阶层。这就是听起来头头是道，实际却在花哨衍生金融创新背后“埋雷”的真实故事。

我们要不要这样的金融？是不是类似的金融衍生和所谓的金融创新可以帮助打造金融强国？这样的金融是不是高质量金融？有识之士都会给出明确答案。

中国金融理应返璞归真，回到金融服务实体经济的根本宗旨上来。

大家应该能意识到：第一，实体经济更需要的是股市、债市、信贷、保险、租赁等朴实、基础的金融，以此为企业提供实实在在的资本和流动资金；第二，中央银行和所有金融监管者不能被花里胡哨的、所谓分散风险的金融工具（衍生品）蒙蔽，因为金融衍生品分散风险往往只是把金融机构的风险分散到全社会，整体金融风险并没有减弱，最后甚至可能使金融机构的个别风险转化为全社会的金融风险。

在中国特色金融发展之路上，高质量金融一定是实实在在向企业供给资本和流动资金的金融；反过来，实体经济的高质量发展，同时也会为金融高质量发展提供强大的信用基础。所以，让金融高质量发展和经济高质量发展相互依托相互促进，才是金融强国的应有之义。

有人认为，如果中国金融市场不能提供足够的金融工具，外国金融资本就不会愿意进来。真是这样吗？我们应当冷静认清现阶段复杂的国际政治经济形势。在此前提下，第一，如果我们简单依从华尔街金融机构的要求去构建金融市场，何谈中国特色金融发展之路？

第二，国际金融发展史告诉我们，在霸权货币支撑的强势金融实际存在的情况下，一个国家任由国际金融热钱搅和必定倒霉。按照中国现在的金融强度，我们是否应当允许国际金融热钱来中国拿着各类杠杆工具乱搅？显然不行。防范这类问题最好的方法是：不给恶意金融势力搅乱中国金融和经济的工具。

正因如此，有必要时时强调：中国需要的是返璞归真的“朴实金融”。

责编：姚坤