《中国经济周刊》首席评论员  钮文新

如果货币政策需要考量内外政策平衡，那通过降息激励国内经济的同时，是不是也该采取一些汇率政策，以防止因美元加息、人民币降息而导致人民币贬值过度？

在央行调降贷款报价利率（LPR）之后，9月15日，大型国有银行开始下调各期限存款利率。据报道，工农中建四大国有银行9月15日修改存款利率表， 3个月、6个月、1年期、2年期、5年期整存整取利率分别下调了10个基点，而3年期定期存款利率下调15个基点。此外，活期储蓄存款挂牌利率下调5个基点至0.25%，而零存整取、整存零取、存本取息存款挂牌利率下调10个基点。

此前的8月22日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布了最新一期贷款市场报价利率（LPR），其中，1年期贷款LPR调降5个基点至3.65%，5年期以上贷款LPR调降15个基点至4.3%。

应当看到，美国刚刚公布的CPI数值达8.3%，金融市场因此普遍预期美联储会更大幅度加息，在这个时候美元指数大幅走高，而中国商业银行降低存款利率，会不会导致外贸企业更不愿结汇，而引发人民币进一步贬值？如果是，那这样的贬值符合中国经济基本面的预期吗？符合中国经济的政策诉求吗？

应当看到，目前国际能源价格和食品价格均存在许多涨价因素，甚至有高位刚性坚挺的能量，在此背景下，人民币贬值过度会加大中国输入性涨价压力。应当说，进口价格上涨对实体经济、甚至对外贸企业都存在实质性的负面影响。所以此时此刻，央行应当更多关注汇率问题，尤其是在中国经济本身需要降息的时候。

怎么办？如果确信汇率、尤其是即期汇率更多受到市场供求关系的影响，那就应当设法加大国内市场外汇供给。在这方面，中国具有较为强大的能力。因为近年来，中国始终保持着“双顺差”格局，而且有着绝对充足的外汇储备。这是人民币汇率稳定的基本保障，所以人民币根本不存在持续贬值的基本面。而现在要做的，恰恰应当通过一定的汇率政策，把中国的市场基本面优势发挥出来，以达成“降息同时稳汇率”的效果。

责编：姚坤

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