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20多万股东“夺路而逃”,中国移动A股首日高开低走,何时破发?

中国移动(600941.SH)A股股东户数42.7万户,按照上市首日超50%的换手率算,应该有20多万户卖出。

中国经济周刊-经济网讯 (记者 郑扬波) 中国移动(600941.SH)A股股东户数42.7万户,按照上市首日超50%的换手率算,应该有20多万户卖出。

1月5日,作为中国三大运营商之一的中国移动(600941.SH)回归A股上市,开盘上涨9.41%,报63元/股。此前,中国移动的发行价为57.58元/股,募资总额达560亿元,超越中国电信544亿元的募资总额,成为近10年A股最大IPO项目。

以中国移动57.58元的发行价看,远高于港交所的交易价,不过其AH溢价率为46.63%,不足中国电信AH溢价率的一半,溢价率越高说明A股股价比H股股价大得越多。截至1月4日,中国电信AH股的溢价率为97.56%,中国移动AH股价格比为1.42。

(大市值公司AH股价对比)

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此外,中国移动的首发市盈率(PE)约为12.09倍,较中国电信首发PE低40%,也低于行业平均水平22.78倍,中国移动上市后破发风险或许会小于中国电信。与中国电信一样,中国移动也加入了“绿鞋机制”,这有利于稳定中国移动在A股上市后的股价走向。

中国移动加入“绿鞋机制”,意味着中国移动的主承销商将在股票上市之日起的30天内对股价进行护盘。主承销商择机按同一发行价格比预定规模多发不超过15%的股票,通常由战略投资者以发行价认购,对应资金先由主承销商进行保管。

上市后如果其股价低于发行价,主承销商将用超额配售获得的资金,以低于发行价的价格买入股票,而大额的买入会使股价上涨,以支持股价的稳定,而买入的这些股票会给之前认购的战略投资者。

如果其股价高于发行价,主承销商会要求发行人直接增发15%的股份给事先申购的战略投资者,增加市场供给。“绿鞋机制”护盘的目标是保证中国移动自上市日起30天内,交易日的收盘价都能高于发行价。不过,在交易期内,可能出现短暂的交易价格低于发行价的情况。

有“绿鞋机制”的保护,股价就稳了吗?参考2021年8月20日回归A股的中国电信(601738.SH),其“绿鞋机制”也起到了护盘作用,但“绿鞋机制”到期后,股价曾跌破过发行价,目前仍处于发行价之下,股价持续低位。

中国电信发行价为4.53元/股,上市当日股价最高达6.52元/股,这基本上就是历史最高价,距今上市已4个多月,最大跌至4.13/股,跌幅高达50%。

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(中国电信股价 数据来源:Wind)

中国移动在失去“绿鞋机制”后又会怎样?截至2022年1月5日收盘,按今日汇率计算,其在A股的股价为57.88元/股,H股的股价为40.75元/股,中国移动的总市值将达到1.23万亿元。

责编:杨琳

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