《中国经济周刊》 记者  周瑞峰  编译

一年前，新冠肺炎疫情席卷全球，各国经济都在颤抖，消费者也陷入了恐慌性的买买买。但如今，在全球经济复苏之际，疯狂囤货的却变成了制造业公司。

床垫制造商、汽车制造商、铝箔制造商都在购买超出他们需要的原料，以应对商品需求的快速复苏。这种狂热正将供应链推向失控的边缘。原材料短缺、运输瓶颈，价格飙升。人们不由得担心，超负荷运转的全球经济将加剧通胀。

铜、铁矿石和钢铁，玉米、咖啡、小麦和大豆，木材、半导体、塑料和纸板……整个世界似乎都处于低谷。美国发动机制造商康明斯公司(Cummins Inc.)董事长兼首席执行官汤姆·莱恩巴格(Tom Linebarger)在一次电话会议上说:“只要是你能说出来的东西，我们都短缺。”

《彭博商业周刊》指出，2021年的大危机与过去的供应中断之间的区别在于它的规模，以及一个事实——每个人都能看出来——目前这场危机还看不到明显的结束。

近几个月来，一系列事件也冲击着大宗商品市场，使情况进一步恶化。今年2月，美国中部地区的低温天气和大规模停电彻底摧毁了能源和石化业务；3月，苏伊士运河发生的一场事故使全球航运受阻；5月，美国最大的输油管道受到黑客攻击而“停摆”，导致汽油价格自2014年以来首次突破每加仑3美元；现如今，印度的大规模疫情使该国最大的港口也受到了威胁。

左图：原材料短缺、运输瓶颈，价格飙升，超负荷的全球经济将加剧通胀。截图来源：《彭博商业周刊》

右图：在杭州的一家工厂里，一名工人正在焊接自行车轮圈。截图来源：《华尔街日报》

中国制造商“停摆”，世界供应链承压

6月1日，美国《华尔街日报》发表文章称，在成本上升的冲击下，一些中国制造商拒绝接受新订单，甚至正在考虑暂停业务，这可能会给全球供应链带来更大压力，并导致更严重的通胀。

原材料价格飙升和工人短缺，使得一些规模较小的中国制造商陷入困境，其中也包括许多向西方市场销售产品的厂家。一些制造商承压过大，很难将价格提高到足以弥补成本的程度。许多公司正在寻求解决方案，以避免亏损。

5月中旬，广东中山市某厨房通风设备生产商告诉客户，由于价格波动较大，将暂停接受新订单，并敦促客户两周后再进行议价。该公司在给买家的通知中说，自4月份以来，该公司就一直处于亏损状态，部分原因是金属、玻璃和开关大幅涨价。

中山市一家玻璃厂的老板邢佳亮(音)说，他的公司也无计可施。到目前为止，公司已将价格提高了约5%，但成本却增长了10%。

邢佳亮说：“如果原材料成本继续上涨，我们可能会在大约一个月后停产。”

郑冬生经营着一家电子产品制造企业MOMAX，生产从手机无线充电器到智能家居等产品。他说，供应瓶颈让他开发新产品和新市场变得困难。MOMAX的300名员工中有2/3在深圳的一家工厂工作。由于芯片短缺，生产iPhone适配的充电宝的计划不得不推迟。

许多制造商寄希望于推迟订单或减缓生产，以此来度过当前成本上升的时期，直到大宗商品价格恢复正常或全球对消费品的需求降温。随着西方消费者花费纾困资金和疫情期间积攒的储蓄，从自行车到笔记本电脑等各种商品订单都猛增。这给全球供应链带来了压力，并推高了原材料价格。

如果原材料价格继续攀升，或者西方市场没有降温，这一策略可能会失效。在这种情况下，工厂限制生产只会造成更多的商品短缺，进而导致更多的成本压力。

渣打银行一位经济学家表示：“如果成本压力持续存在，将有更多中国制造商停产，或将成本压力传导至消费端。”他说，后一种选择可能会更常见，因为最近其他亚洲国家暴发了疫情，这让中国生产商在与买家打交道时获得了更强的议价能力。

中国政府也表达了对这种情况的担忧。中国经济从新冠肺炎疫情中强劲复苏，这有赖于中国繁忙的制造业。如果制造企业难以盈利，可能会减缓复苏的脚步。这还可能导致国内通胀水平上升，不利于经济增长。

最近几周，中国官员多次就原材料成本上升发出警告，包括要求大宗商品行业的龙头企业不得操纵市场、囤积居奇以及从事其他可能推高原材料价格的活动。中国官方数据显示，追踪中国制造商关键原材料采购价格的指数5月份升至72.8，为2010年11月以来的最高水平。

中国人民银行上海分行最近进行的调查显示，约47%的制造商表示计划在近期调整价格。该行研究部负责人吕进中在5月份的一份官方刊物中写道，37%的企业表示将对接受新订单持谨慎态度。超过38%的受访者预计原材料价格还会再上涨一个季度。

许多中国工厂面临的另一个问题是，一直没有足够的工人来满足全球激增的商品需求。东莞亚洲鞋业协会的负责人表示，今年该地区的许多鞋厂订单激增，但一直难以招到足够多的工人。他说：“这不仅仅是广东的问题，也是全国的问题。现在的年轻人宁愿去送快递，也不愿去工厂上班。”

佛山市一家约700人规模的铝材加工企业也表示，尽管今年将工资上调了10%，但仍有70名工人的缺口。该公司负责人表示:“显然，这对许多年轻人来说吸引力还不够。也可能是疫情促使更多工人留在家乡，而不是出去找工作。”

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全球共凉热，美国的制造企业也面临相同的问题

美国5月制造业活动回升，随着经济的重新开放，曾经被压抑的需求带来了雪花般的订单，但原材料和劳动力的短缺导致未完成的工作堆积如山。

美国供应管理协会(ISM)的调查显示，企业及其供应商“仍然难以满足日益增长的需求”，并指出，“创纪录的交货期、关键基础材料短缺、大宗商品涨价和产品运输困难依旧影响着制造业。”

根据ISM的数据，由于工人和零部件短缺造成的人手不足和短期停工，仍然限制着制造业的增长。Plante Moran Financial Advisors的首席投资官吉姆·贝尔德（Jim Baird）表示：“强劲的需求是我们乐于见到的，但它也让制造商们疲于应付。”

ISM的数据显示，美国5月的制造业活动指数从4月的60.7升至61.2。该指数高于50表明制造业在扩张，而制造业在美国经济中的比重为11.9%。

新冠肺炎疫情迫使美国人居家隔离，这使得他们的需求也从服务转向了商品，导致了供应链紧张。病毒也干扰了制造企业及其供应商，导致各行各业劳动力和原材料短缺。

目前，美国已有超过一半的成年人接种了新冠疫苗，这使得有关部门可以解除一些对企业的限制。这和大规模财政刺激一样，正在刺激整个经济的需求。但没有迹象表明供应瓶颈正在缓解，即使对服务业的需求也正在恢复。

今年5月份，包括家具、机械、运输设备、电脑和电子产品等16个制造业都报告了增长。只有印刷及其相关行业报告收缩。

在电脑和电子产品行业，制造企业抱怨供应商表现不佳，并补充说：“需求激增，我们也正在努力招聘员工来跟上需求。”其他行业也出现了类似的情况。食品、饮料和烟草产品制造商表示：“港口的延误仍然影响着库存水平。”金属制品制造企业报告称，他们预计供应链限制“可能要到2021年第四季度或以后”才会得到改善。

一项衡量工厂就业的指标跌至6个月来的最低点。ISM的数据显示，“绝大多数”公司正在招聘或试图招聘员工，但“超过50%的公司表示在招聘方面存在困难”。虽然有近1000万美国人失业，但劳动力仍然稀缺。政府资助的大量失业补贴、儿童保育问题、担心感染病毒（即便疫苗很容易获得），都被认为是导致员工不出来工作的原因。

工人短缺，以及用于汽车和电子产品生产的半导体等原材料短缺，导致了未完成工作的进一步积压。5月，供应商向制造商交货的时间要比以前长得多，供应商交货指数跃升至78.8。这是1974年4月以来的最高读数，4月份的读数为75。该指数高于50，表明交割放缓。随着限制因素的增加，工厂生产增速降至去年6月以来的最低水平。

富国银行(Wells Fargo)资深经济学家莎拉·豪斯（Sarah House）说：“这一定会让工厂感到愤怒，因为他们看到了千载难逢的需求激增，但由于工人和原材料的短缺，而无法充分利用这一机会。”

物资短缺还使投入价格（编者注：即生产要素价格）居高不下，加剧了通货膨胀。ISM制造业价格指数徘徊在2008年7月的水准附近，而那时经济正处于大衰退的阵痛之中。

多数经济学家和美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)认为，通胀上升将是暂时的。但也有人担心，虽然库存下降给企业提供了充分的定价权，但是大宗商品价格持续走高可能挤压企业利润率。

据《彭博商业周刊》报道，一项不包括食品和燃料的美国消费者价格指数4月较前一个月大幅上涨，创下1982年以来的最大涨幅。美国生产商定价的涨幅是经济学家预期的两倍。除非企业将成本转嫁给消费者并提高生产率，否则它们的利润率就会受到挤压。

丹尼斯·沃金(Dennis Wolkin)也卷入了这股逆流之中，他的家族经营着一家生产婴儿床床垫的企业，已历经三代人。通常来说，经济扩张有利于婴儿床的销售。但如果没有泡沫填充物这一关键原料，额外的需求就毫无意义。沃金使用的这种聚氨酯泡沫已经出现了挤占现象——部分原因是2月份美国南部的严寒，以及所有公司都在过度囤积原料。

虽然聚氨酯泡沫比疫情前贵了50%，但沃金会购买他所需量的两倍，而不是拒绝新客户的订单。他说：“每一家像我们这样的公司都会超量购买。” 在过去，沃金可以在周一订购泡沫，周四就能送货上门。现在，他的供应商不能保证任何东西。显而易见的是，他不可能永远维持较高的成本投入，同时仍然保证质量。沃金说：“这是一个长期的问题。通胀即将到来——在某个时候，你必须把它转嫁出去。”

（编译自《华尔街日报》、路透社、《彭博商业周刊》）

（本文刊发于《中国经济周刊》2021年第11期）

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