《中国经济周刊》首席评论员  钮文新

在美国对中国的经贸博弈战术选项中，是否包括对中国股市的“恶意算计”？在已经开启的一个新时代里，至少不得不防。因为，与股市走势密切相关的股权资本规模、流向均关乎中国经济未来，关乎中国科技创新的成效。毫无疑问，当今科技发展所须资本规模之大，远非历史任何时期可比，但中国长期资本不足的现实，对于中国经济高质量创新发展不利。

最近，中国证监会公布了一段时期以来查处“场外违规配资”的情况，这当然的处置股市风险的重要举措，而且需要长期坚持。但正所谓“明枪易躲、暗箭难防”，在防控“显性风险”的同时，更要对“危害深远的隐性风险”给予高度警惕。

从当下国内的经济舆论看，“暗算”中国股市的“基因”大致有三：其一，以大宗商品价格暴涨，国内“输入性通胀”预期上升，从而对货币政策收紧做出预判，并以此打断中国股市健康上涨的势头；其二，无视美国股市过去上涨数倍，而单讲美国股市可能崩盘，并以此作为中国股市“该跌”的理由；其三，以大宗商品价格上涨、资源类企业营收可能大涨为由，把曾经流向中国科技公司的资本分流到涨价产业。

从A股市场的走势看，第三种“基因”已经体现，第二种“基因”也在通过港股的传导经常性发作，而第一种“基因”则在不断发酵的过程中。

5月5日，巴西50天内第二次加息，加息幅度为75个基点，最终利率调高至3.5%。消息一出，国内立即有媒体和自媒体蜂拥而至，看看标题：《通胀率飙至4年高点，巴西央行两月内二度加息，新兴市场经济体迎加息潮？》《不到50天巴西央行再次大幅加息0.75厘 新一轮加息潮要来了？》等等。此外，很多报道还关联土耳其、俄罗斯加息，并提出“中国跟不跟”的问题。

但如果真的稍加研究就会发现，巴西、土耳其和俄罗斯加息均有其“独立背景”。巴西，因为还不起外债，今年年初已经宣布破产，其货币雷亚尔早就大幅贬值，现在加息不过是利用资源价格上涨之势强化外资信心、并使之不要继续外流的手段而已；土耳其就更是问题巨大，多年来的战争和社会动荡已经使其经济苦不堪言，其国内“滞胀”——经济下滑、物价飞涨情况由来已久，其央行基准利率不加息也高达16%，而现在更高达18.5%，这是正常国家的货币政策？俄罗斯正在为摆脱美国制裁、摆脱美元控制而努力，在这个过程中，利率高一点，可以加大贸易和货币的回旋空间。

为什么一些学者面对媒体口若悬河而罔顾具体状况？为什么只说通胀而无视不同通胀不同对策的基本常识？

在当今特殊的历史背景下，无法规避美国的经贸博弈策略，但更要明晰看清“经济堡垒往往从内部被攻破”的历史镜鉴，当年的日本经济危机如此，亚洲金融危机如此，拉美金融危机同样如此，而目前的中国面对的国际经济环境更加复杂，所以就更需要谨慎小心，尤其对一些“貌似合理的经济、市场和舆论现象”。

中国亟需降低债务杠杆、亟需破解“卡脖子”技术、亟需走上高质量发展之路，要渡过这三重关口，股权资本在股票市场健康上涨过程中的不断扩张，其重要意义不管怎样强调都不过分，这是中国经济固本培元的关键性手段。正因如此，精心呵护股市健康，不只是证监会，也该是全体中国经济金融管理层的责任和义务。

为尽快使中国经济能够轻装前进，实现金融和实体经济的良性循环，相关部门需要齐心协力，提前采用“危机处置”措施，以便把握主动，为推进新发展格局创造更加有利条件。

责编：姚坤

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