中国经济周刊-经济网讯（记者 侯隽） 2月3日早上开盘，上海家化联合股份有限公司（上海家化，600315.SH）大幅高开近6%，随后快速封住涨停，截至记者发稿，报收39.91元。

2月2日下午，上海家化在午后闪崩跌停，盘中曾一度开板，但截至当天收盘再度封住跌停，报36.28元／股。

在仅仅半天的12个小时内，上海家化都经历了什么？

董事长回应：不理解股价表现 

“在我们正式公布年报之前，市场应该是不清楚我们的业绩会是怎么样的，既然我们今天公布了年报，我相信明天的市场应该有一个正确的反应，所以我们对今天的股价表现不予置评。”2月2日晚间，上海家化董事长兼首席执行官潘秋生在线上业绩说明会上表示。

潘秋生的话代表了相当一部分人的想法。

公开资料显示，上海家化前身为成立于1898年的香港广生行，不仅是中国日化行业历史悠久的民族企业之一，还是拥有多个“第一”的中国化妆品行业老大哥，例如上个世纪80年代，上海家化先后推出国内第一支定型摩丝、第一支防晒霜等产品等，旗下主要有高夫、双妹、六神、美加净等品牌。尤其是在2001年3月15日，上海家化正式登陆上交所，成为“中国化妆品第一股”。

值得一提的是，在10年前本土化妆品牌被外资品牌集体围剿的时代，本土化妆品牌纷纷在全国百货商场专柜撤柜，小护士大宝等被收购，上海家化是仅有的中坚力量，不但在专柜继续抗衡外资，而且坚持民族品牌战略，推行国货当自强。

尤其是近三年以来上海家化业绩一直保持增长，根据其年报显示，其2017年-2019年实现营业收入64.88亿元、71.38亿元和75.97亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3.90亿元、5.40亿元和5.57亿元。

上海家化官网截屏

是业绩和换帅惹得祸么

本次上海家化闪崩发生在一个微妙的时间节点暨年报披露前夕。

根据新浪财经数据显示，截止2020年11月23日，上海家化十大股东中，有私募大佬冯柳旗下的高毅资产旗下高毅邻山1号远望基金、重阳战略投资有限公司-重阳战略聚智基金、重阳战略同智基金，汇添富基金管理的社保基金知名机构投资者等，但是值得注意的是，上海家化机构投资者数量呈现锐减的态势。根据Wind数据显示，2020年年初，上海家化仍有54家机构投资者，而至2020年年末已减少至13家。

有投资者质疑，上海家化闪崩可能与业绩提前泄露有关，因为2月2日午后资金集中抛售引发砸至跌停，引发市场热议。

根据当晚披露的财报显示，上海家化2020年年度当年营业收入70.32亿元，较上年同期下降7.43％，归属于上市公司股东的净利润4.3亿元，同比下降22.78%。对于收入下降的原因，上海家化在年报中指出主要是受到疫情影响、百货、传统CS以及电商渠道调整导致。

这也是上海家化换帅后的首份年报。2020年4月，此前任职欧莱雅北京的潘秋生作为新任掌门人，成为上海家化董事长兼首席执行官。

坊间认为，上海家化七年三次换帅也对其有很大影响。

2011年11月，上海家化引入了战略投资者中国平安，在“平安系”入主上海家化后，公司已经先后换了三任董事长。

2013年5月，前董事长葛文耀遭控股股东平安信托罢免，平安称其有重大违纪；而葛文耀则指平安“乱卖资产”。最后的结果是2013年9月，葛文耀选择了以“退休”的方式辞职，改由“平安系”提名的原强生医疗中国区董事长谢文坚接任。

在谢文坚接任期间，上海家化遭遇业绩连年下挫。到2016年11月，谢文坚宣布因个人原因辞去公司所有职务。之后，由张东方出任上海家化董事长。

2020年5月，张东方因个人原因申请辞去公司董事职务，董事会决定提名潘秋生为董事候选人，并聘任其为公司首席执行官兼总经理。

资料显示，潘秋生为华东理工大学生物化学系理学士、复旦大学-美国圣路易华盛顿大学EMBA，并进修INSEAD欧洲工商管理学院高级管理课程。拥有丰富的国际与国内企业管理经验，曾在欧莱雅集团、美泰担任高级管理职务，具有二十年快消品行业经验，熟悉化妆品行业。

目前，很多国产化妆品牌已经崛起，例如完美日记、花西子等，2019年10月31日，葛文耀曾发微博叹息上海家化的处境，他表示，单品牌、少渠道的丸美品牌市值，一举超过中国唯一一个多品牌、有全渠道能力的上海家化60多亿，实在是“匪夷所思。”

市场留给潘秋生的时间已经不多了，2021年他能扭转乾坤么，我们拭目以待！

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