《中国经济周刊》首席研究员 钮文新

刚刚公布的美联储议息会议纪要显示，与会的大多数成员对美国经济中期风险感到“极大担忧”。从表述所传达出的情绪看，这恐怕是2008年之后，美联储对经济前景的看法最为悲观的一次。比如会议指出，新冠肺炎疫情将在中期内为美国经济前景带来“巨大不确定性和风险”，而且认为，从今年下半年起，美国经济最多只会出现“微弱复苏”，而同时还可能会出现“更悲观的场景”。

尤其值得注意的是：美联储官员对疫情反弹的预期“更为悲观”，甚至提出“新冠肺炎疫情可能会在今年晚些时候出现二次爆发的风险”。他们一致认为，如果年底左右疫情第二轮爆发，如果因此对社交活动、商业运作形成新一轮严格限制，那将导致明年美国实际GDP下降、失业率上升以及通胀再次面临下行压力。

为此，美联储甚至向金融机构发出警示：由于大量企业和家庭面临破产，银行等金融机构将承受更大压力，金融稳定受到威胁。美联储一些官员认为，监管机构应鼓励银行为可能出现的不利局面做好准备，进一步限制向股东派息，保存应对亏损的资金和空间。

怎么办？

除保持零利率到经济真正开始复苏之外，美联储还可能在未来一段时间内采取非常规措施来支撑经济。他们几乎一致同意：美联储继续购买国债和抵押贷款支持证券，并进行大规模隔夜和定期回购操作，以支持市场平稳运行。但他们并未讨论是否应当实施负利率政策的问题。与此同时，美联储官员强调，公共卫生政策、财政政策需要采取措施，激励私营部门的积极行动，这在推动美国经济回归到更正常状态，尤其在其时机和速度方面显得非常重要。

目前，美国经济应当可以用惨不忍睹去形容。美国政府报告显示，美国4月初的新屋开工与营建许可均下降至2015年以来的最低水平；美国人力资源管理协会和牛津经济研究公布的最新数据显示，美国工人迄今已损失1.3万亿美元收入（平均每人近8900美元）；美国城市研究院（知名智库）的数据显示，对3600万失去工作的美国人来说，其中一半即便找到新工作，其工资也将减少16%；美国国会预算办公室在发布其对经济增长、失业和联邦预算时同样给出了黯淡展望，它预计，今年二季度，美国失业人口将比2019 年底增加2600万人，与之相对，美国二季度GDP折合年率将下降38%，而且，这种低迷的将持续到2021年。

很显然，美联储作为美国经济最大的“救火队”，现在的压力前所未有，它正被派往它从未去过的地方，那个地方会是“地雷阵”吗？

责编：吕江涛