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追问中行“原油宝”事件:高风险“纸原油”适合散户投资吗?

《中国经济周刊》记者 邓雅蔓|北京报道

谁该为巨额损失负责?

截至4月23日,中行与“原油宝”投资者的拉锯战还在不断升温。

一方面,投资者细数中行“七宗罪”, 尤其质疑其在油价跌破20%警戒线时,没有采取自动平仓措施,直接导致投资者蒙受更大的经济损失;另一方面,中行在近两天的回复中,主要表示出一点:“按规定办事”。

中行该为投资者巨额损失负责吗?

4月22日,继承认美油-37.63美元/桶为有效价格后,中国银行再次发布了关于原油宝业务的情况说明,主要指出三点:首先,中行原油宝产品挂钩境外原油期货,合约到期时会在合约到期处理日依照客户事先指定的方式,进行移仓或到期轧差处理;其次,合约结算价由中行发布,期货交易所按照北京时间凌晨2点28分至2点30分的均价计算当日结算价,当日CME公布的结算价为-37.63美元;最后,原油宝产品市场价格不为负值时,多头头寸不会触发强制平仓,对于已确定进入移仓或到期轧差处理的,将按结算价为客户完成到期处理,不再盯市、强平,即由于此次原油跌至负价格是发生在22:00后,中行已经不再盯市、强平。

“除了没有杠杆外,原油宝的交易方式与期货交易相似,鉴于近期油价波动极大,投资风险很高。”一位资深期货行业分析师《中国经济周刊》记者表示,与股票不同,期货产品交易由于“门槛高,风险大”,并不适合风险承受能力较低的客户去投资。

但有些投资者显然没有意识到这一点。3月下旬以来,随着国际原油价格快速跌落,抄底原油的声音充斥在各大投资平台。据券商中国报道,3月银行原油业务呈现爆发式增长,多家银行反映开户交易的投资者数量明显增加。

令想“抄底”原油的投资者深感意外的是,美油居然跌破底盘,迎来史上首次负值:-37.63美元/桶。

4月22日,中行发布公告称,美国时间2020年4月20日,WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格,美国原油2005合约的多头与空头平仓结算价为-266.12元/桶。

于是,中行“原油宝”投资者陷入巨额亏损。

网传中行原油宝内部文件记录 图片来源:受访者

网传中行原油宝内部文件记录 图片来源:受访者

从网传文件中可以得知,此次中行原油宝多头持仓客户共计3621户,凌晨持仓亏损2.1亿,亏光本金还欠中行3.7亿,投资者人均损失16万。

一般情况下,类似原油宝这样的“纸原油”最糟糕的情况是本金亏完被平仓,但中行原油宝的投资人不仅亏光保证金,有些还因偿还不足倒欠银行巨款。

“原油宝”投资者对于中行的行为提出了多点质疑,包括中行没有明确结算价格的计算依据、没有充分揭示产品风险、缺少必要告知导致客户错误选择到期处理方式、欠款不还将上征信记录等。

摄影:《中国经济周刊》首席摄影记者 肖翊33_副本

摄影:《中国经济周刊》首席摄影记者 肖翊

追问:“原油宝”是否适合普通散户投资?

除了中行的“谜之”操作疑惑有待解开外,“原油宝”产品本身的风险承担性也存疑。

与工商银行和建设银行的“纸原油”产品一样,“原油宝”的投资者也是通过账户买卖“虚拟”原油,以赚取价格波动所产生的差价利益。

通过“对赌”国际原油价格来赚取收益的产品,由于全球油价的巨大不确定性,本身具有巨大的风险。“我们想了解清楚,中国银行在客户做交易前,是如何判断客户的风险承受能力和适合度的。”两位“原油宝”投资者向记者表示。

4月21日,在美油跌破0美元/桶之际,工商银行和建设银行纷纷向“纸原油”投资者做出了风险警示。

工商银行发布通告称,4月23日该行账户国际原油产品将转期,当日交易结束后,产品参考的布伦特原油合约将由6月调整为7月。近期原油市场波动加剧,建议关注风险,谨慎投资交易。

同日,建设银行公告称,受全球新型冠状病毒疫情、地缘政治、短期经济冲击等因素综合影响,国际原油市场波动加剧,4月20日原油价格历史首次跌至负值,WTI2005合约最低价报每桶负40.32美元,市场波动风险巨大。同时原油期货升水(远月与近月合约价差)大幅上升,近期WTI2007合约较WTI2006合约升水高达26%,后续可能面临较大的升水波动风险。

责编:吕江涛

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