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上汽集团五年间总资产增加4344亿元,为何净利润回到6年前?

《中国经济周刊》记者 孙庭阳

上汽集团近期公布2019年报,在2019年国内市场销售整车同比下降8%的疲软背景下,上汽集团下降更多。上汽集团2019年整车销售同比下降 11.5%,其中乘用车销售下降 12.7%,商用车销售下降 3.4%。但也有亮点,公司新能源车销售同比增长 30.4%,整车出口及海外销售同比增长 26.5%。

从盈利来看,上汽集团2019年实现归属母公司股东净利润256亿元,下降28.9%。这一利润值,是2014年以来新低,比2013年仅高出7.96亿元。

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上汽集团目前是国内产销规模最大的汽车集团,同时也是国内A 股市场市值最大的汽车上市公司。公司采取投资管控与实体运营相结合的经营模式,对下属上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱等联营及合营企业进行投资管控,对自主品牌业务进行实体运营。

上汽集团2013年曾提出:以市场为导向,不断优化产品和业务结构,提高经营质量,提升经营规模。公司在2014年称,努力成为全球布局、跨国经营,具有国际竞争力和品牌影响力的世界著名汽车公司,要围绕产业链部署创新链,重在向产业链两端加快延伸,加快创新、加快转型,着力提升产业链整体能级。

值得注意的是,上汽集团资产负债率从2014年开始逐年提升。2014年末公司总资产4149亿元,资产负债率55.41%。从此开始杠杆率加大的进程。2019年末公司总资产8493亿元,资产负债率64.58%。五年间总资产增加了4333亿元,资产负债率提高了9.17个百分点。

但是,上汽集团总资产收益率逐年下降。上汽集团2014年总资产收益率9.7%,2019年是4.32%,几乎腰斩。而同期吉利汽车(0175.HK)总资产收益率从4.04%上升到8.21%。东风汽车(600006.SH)从0.89%上升到1.63%(2019年前3季度)。

对2020 年,上汽集团预计国内汽车市场销量将下降8.1%~11.6%,其中乘用车销量下降8.1%~11.8%,商用车销量将下降8.2%~10.5%,新能源汽车销量在 125 万辆左右,同比增长 4%。

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