《中国经济周刊》首席评论员 钮文新

面对美国股市大跌，特朗普“三骂”美联储主席鲍威尔。按照常规，鲍威尔一般都会在事后回怼几句，尽管语气温和且不失谦卑，但对特朗普要求“大幅降息”总还是要表明自己“态度”的。但这次是个例外，特朗普“三骂”之后，鲍威尔30多个小时保持沉默，这背后是啥情况？

在特朗普眼中，鲍威尔一直就是个“笨蛋”。去年12月之前，特朗普认为美联储不仅不该加息，还应当减息，但鲍威尔坚持加息。更关键的是，特朗普对货币政策的强势干预举世震惊，而为了捍卫美联储所谓“独立性”，华尔街叫声一片，让鲍威尔大有骑虎难下之感。去年12月份的加息，也似乎有一丝“赌气”的味道。

从此，特朗普和鲍威尔“扛上了”。通常是特朗普高声“咒骂”，鲍威尔低声回应，一来一往之间好不热闹。但是，外行看热闹，内行看门道。鲍威尔为什么不愿“大幅减息”？因为特朗普的贸易政策搅动全球市场，而最先遭到破坏的就是商品价格体系。

如上图，美国对华输美2500亿美元商品加征10%至25%的关税之后，美国核心CPI（CPI当中除去能源和食品之后的价格）出现了明显变化，实际已经打断了一段时期的下行趋势。现在，特朗普又要对中国3000亿美元输美商品加征10%的关税，这对美国一般消费者而言可不是小事，因为这3000亿美元商品涵盖了所有美国从中国进口的一般消费品，它们都是美国社会公众每天都要使用的日常消费品。那这样的关税政策是否会严重拉高美国物价？拉高物价这一点应当说毫无疑问，但能够拉高多少？鲍威尔心中没底。

从表面上看，特朗普很搞怪：一只手通过加征关税实际拉高物价，也拉高了美国公众对物价上涨的预期；另一只手却逼迫美联储大幅降息，25个基点不够，需要100个基点。这不是自相矛盾？实在让人费解。

笔者认为，特朗普在物价问题上和鲍威尔一样没底，但他可能会多想一步：加关税导致的物价上涨是人为的，不是需求旺盛导致的自然过程，所以这样的物价上涨不该阻碍美联储拉动需要的脚步；再有，因加税导致物价上涨会严厉压制需求，所以要逼迫鲍威尔降息、扩表，拉动需求。

鲍威尔和美联储全体货币政策成员都需要较长时间的“独立思考”，但无论如何，特朗普已经把美国、把世界都搅和乱了，未来的变数是鲍威尔必须十分在意的。

一场严重的金融危机过后，世界各国都需要长时间的休养生息，更需要为未来的经济出路找到方向。这时候世界需要安静、喘息、心平气和地商量事情，但特朗普没有给世界这样的机会。

全球经济已经绑在一起的现实，让特朗普无法只伤别人、不伤自己。纽约时间8月14日，美国股市突破性下跌就是例证。

美国人都该想想，对中国商品加关税，一年得让美国公众多花多少钱？而不断降息，会让美国社会福利基金收益更低，公众社会保障更没有底气。请特朗普发发善心，别再折腾美国公众了。

编辑：周琦

编审：姚冬琴