文摘：主动有序扩大中国金融业对外开放

易纲

近年来，我国面临的国内外形势错综复杂。国际上，民粹主义抬头，贸易摩擦升级，为全球经济增长蒙上阴影。国内看，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，需要大力推动经济发展质量变革、效率变革和动力变革，不断增强我国经济创新力和竞争力。在此背景下，继续从我国自身发展需要出发，主动有序扩大金融业对外开放，将有助于切实增强我国竞争力和发展潜力，为经济健康发展和转型升级提供动力和支持。

金融业开放的三条原则

金融业开放要遵循三条原则。

第一条原则，以准入前国民待遇和负面清单为核心实现金融业对外开放。金融本质上是竞争性的服务业，其参与主体是金融机构。通过市场化机制和充分竞争，金融机构自主决策，自主创新，为众多企业和机构提供多元化、多样化的金融服务，帮助实体经济提高资源配置效率并有效管控风险，满足市场的各种需求。从国际经验看，在市场准入方面，金融业作为竞争性行业，往往实施负面清单制度，允许各类市场主体依法平等进入清单之外的领域，将清单之外的“剩余决定权”赋予企业，更好发挥市场的决定性作用。

过去，我国一直遵循正面清单管理模式，下一步要逐步向准入前国民待遇和负面清单管理模式过渡。不论中资还是外资，只要能够改善金融的服务，都要一视同仁，鼓励其依法平等进入中国的金融业服务市场，在同等条件下公平竞争，真正实现“权利平等、机会平等、规则平等”。

第二条原则，继续协同推进扩大金融业开放、完善人民币汇率形成机制和资本项目可兑换。多年来，这“三驾马车”协同推进，为中国经济增长创造了良好的金融环境。任何一驾马车出现问题，都会影响整个开放进程。在实践过程中，金融业的开放、汇率形成机制改革、资本项目可兑换改革的进度可能有快有慢，但总体上必须是相协调的。

从国际经验看，一些新兴市场国家发生问题都是因为这“三驾马车”没有协调推进，有的是因为僵硬的汇率制度，有的是因为资本项目可兑换的开放程度把握得不好。中国的金融在对内、对外开放过程中，一定要处理好这与人民币汇率形成机制和资本项目开放之间的关系。

第三条原则，金融业开放要与防范金融风险并重，金融开放程度要与金融监管能力相匹配。

扩大开放和加强监管两者并不矛盾，开放不等于放松监管。能否有效防范金融风险主要取决于金融监管制度是否完善，取决于金融机构的风险控制水平，取决于金融市场是否有效、市场机制是否真正起作用、市场约束是否刚性。国际经验表明，只有在监管到位的情况下，金融开放才能够起到促改革、促发展的作用。

近年来，中国不断完善系统性风险的评估、防范、预警和金融风险处置机制，金融监管体系不断完善，监管有效性不断增强，宏观审慎管理框架相对完备，抵御金融风险的能力不断增强。在金融业开放后，这些措施是有效维护金融安全的重要保障。反过来讲，金融业不开放、缺乏竞争反而会滋生懈怠，金融业资产质量变差，跟不上国际金融市场变化，长此以往还可能引发道德风险，反而容易产生金融危机。

继续主动有序扩大金融业对外开放

尽管我国在推动金融业对外开放方面取得了一些成绩，但当前国内外环境复杂多变，外资对我国金融业诉求也不断增加，我国金融业开放程度与实现自身发展需要相比仍存在较大差距。

总体来看，我国金融市场开放仍以“管道式”开放为主，金融市场深度和广度不足，便利性均有待提高，金融业国际竞争力仍需要加强，金融制度环境与国际接轨程度也有待提升，外资金融机构的营商环境也需进一步改进。

改革开放的实践经验证明，越开放的领域，越有竞争力；越不开放的领域，越容易落后，越容易累积风险。从中国经济转型升级的要求看，服务业将发挥重要的拉动作用。在服务业开放中，金融业开放对经济发展的潜在影响高，开放的条件较为成熟，风险相对可控，扩大金融业开放也有助于带动服务业的整体开放。

下一步，应紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，坚持金融业本质上是竞争性行业的定位，按照准入前国民待遇和负面清单的原则，继续主动、有序扩大金融业对外开放，助力中国经济增长和金融稳定。

一是继续推动全方位的金融业对外开放，确保各项措施真正落实实施。继续放宽对外资金融机构股比限制，以及设立形式和股东资质等方面的限制，确保已对外宣布的开放措施尽快落地。打造开放、包容、与国际接轨的金融市场，进一步完善“沪港通”“深港通”，尽快推出“沪伦通”。同时进一步丰富外汇市场产品，增加外汇市场深度，提高外汇市场参与主体的多样化，降低外汇市场的顺周期性。同时，加快制度建设和法制建设，改善外资金融机构经营的制度环境，提高法律和政策制定的透明度。

二是进一步深化人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率，完善金融调控机制。不断深化汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，加大市场决定汇率的力度，增强人民币双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

三是稳妥有序推动资本项目开放，稳步扩大资本账户可兑换，营造公平、透明、可预期的营商环境。抓住有利的改革窗口期，按照“服务实体，循序渐进，统筹兼顾，风险可控”的原则，稳步推进人民币资本项目可兑换。实行负面清单管理，减少行政审批，弱化政策约束，提高政策透明度和可预期性，创造公平竞争的市场环境。同时，密切关注国际形势变化对资本流动的影响，完善针对跨境资本流动的宏观审慎政策。

四是将扩大开放与加强监管密切结合，做好相应配套措施，有效防范和化解金融风险，建立健全与金融业开放相适应的监管框架和金融基础设施，加强宏观审慎管理和金融监管协调配合，抓紧补齐监管制度短板，守住不发生系统性风险的底线。

（本文摘自 《50人的二十年》 一书，内容有删减。）

编辑：牛绮思

（本文刊发于《中国经济周刊》2018年第39期）

2018年第39期《中国经济周刊》封面