钮文新

上班的路上，“经济之声”再次传出了李大霄的声音，这位仁兄还在坚持价值投资，还是满嘴估值底部，依然抨击“黑五类”、推荐“大蓝筹”、崇尚“巴菲特”。但听得出，他好辛苦，每天必须面对无数的谩骂和诅咒、甚至威胁，他的声音已经失去了以往那份特有的高昂。当然，大霄有时也很调侃和顽皮，甚至给人以哗众取宠的印象，但这不影响他观点的表达，尤其是始终不渝的坚持初心更显得难能可贵。好吧，不管他是为了掩饰孤独，还是出于真实性情，就算他有些“忽悠”的成分，这份坚持也是值得我们尊重的。

面对过度低迷的A股市场，预期管理应以扭转市场预期、实现市场良性循环为目标，它需要持续性、需要日常化和制度化，而不只是股价剧烈波动后浅尝辄止的安慰剂。正因如此，中国股市预期管理十分需要这种“大霄精神”，无惧谩骂，无惧恐吓，无惧市场暂时无法摆脱恶性循环，而坚持讲正确的道理，坚持和市场中似是而非的言论PK，坚持以权威解读批驳市场谣言并把造谣惑众者绳之以法……我想，长此以往必能重塑中国股市正气。

实事求是地说：现在市场负面情绪很重，它体现在“真实的正面信息接受度很低，市场反应极弱；负面信息无论真假照单全收，而且迅速发酵”。什么原因导致这样的结果？原因很多，但关键有两条：其一，所有投资者都难以克服的天性：贪婪和恐惧，在市场不断下跌的过程中，因恐惧而对负面信息非常敏感，对正面信息麻木；市场狂热时则相反，对正面信息非常敏感，对负面信息麻木。其二，经济舆论环境“顺周期”效应，市场狂热时，舆论跟着热，无视风险；市场低迷时，舆论更恐慌，无视机会。

正是因为这样的特点，金融市场才必须注重预期管理，绝不能让市场负面情绪无度发酵。全世界都知道美国股市有泡沫，而且很大，但美国政府和金融管理者都不允许股票市场被负面预期控制，更不会因为有泡沫而采取“本来就该跌”的态度。

现在的中国股市就在低迷的过程中，而且已经持续了很长时间，被负面情绪绑架。如果可以确认这是非理性过程，对中国经济影响巨大，那是不是该有职能部门的权威人士轮番上阵，多做些解释工作，有效扭转市场悲观预期？

面对各怀目的的恶劣言论，面对试图击垮中国经济的恶意势力，这不仅仅是每位金融管理者义不容辞的责任，而且是进行国际经济争夺所必须的手段。