《中国经济周刊》 首席评论员 钮文新

（本文刊发于《中国经济周刊》2018年第36期）

“现在民营企业太难了，如果易行长给我批准一个银行，我一定拯救那些企业于血泊之中，一个一个地救。”在9月4日召开的民营企业和小微企业金融服务座谈会上，面对央行行长易纲等金融界大咖，背负巨额债务的东方园林创始人、董事长何巧女的吐槽引发哄堂大笑。

让金融家听听企业家的抱怨，这无疑是双方坐在一起讨论金融问题的意义所在。其实，那些抱怨并非秘密，金融家们早已心知肚明。毕竟每天有那么多新闻报道和基层反馈。国务院也多次要求解决融资难题，金融家们不可能不知道民营企业的融资难题。

解决中国民营企业融资难、融资贵的问题，需要从根本上去认识问题，而不是简单地逼迫银行放贷，更不是设个银行就能解决问题。

大数据监控：为中小企业“增信”

毋庸置疑，民营企业尤其是中小微民营企业融资难、融资贵是世界难题，但程度上存在差异。中国中小企业融资难问题很多时候不是难和贵，而是能不能融到资金。

在货币紧缩的情况下，商业银行一般会“抓大放小”，首先砍掉的是那些风险级别较高的中小企业贷款业务，这是金融经营的一种机制。要想让银行改变这种机制，不再厌恶这种风险级别较高的业务，显然违背了金融规律。

从银行角度看，银行把储户存款当作本金去做贷款业务，从中赚取一到两个百分点的利息差，银行自身要承担经营风险。如果非要让银行低价投放高风险贷款，那政府恐怕需要和银行一起制定坏账处理机制，但这样又会增加道德风险。

激活中小微企业的活力，需要政府部门从自身做起，为中小微企业营造良性的金融环境，通过一些必要的手段为中小微企业增信，从而吸引商业金融机构更多地为中小微企业服务，而不是一味地要求银行放贷。

解决融资难融资贵问题不是没有办法。

在信息技术日益发达的今天，政府和银行可以尝试建立一种基于大数据的监控机制，对个人和企业自身行为、账务往来进行监督和约束，同时辅以法律手段。这样的机制可能会严苛一些，但对企业而言，这是一种“增信机制”。可以提高贷款可得性、降低融资成本；银行贷款的违约、钓鱼、跑路的风险也将大幅降低。

这是一套把“坏人”排斥在外的机制，可以科学地解决中小企业融资难题，有效地服务实体经济发展，是一种金融业务创新。

放开银行被绑住的手脚

解决中小微企业融资问题，金融行业首先要解决自身存在的问题。银行存款端犹如一条大河的上游（小河有水大河满），银行贷款端则如这条大河的下游——大河涨满小河有水。

要让中小微企业比较容易地获得贷款，银行就要有较为充足的可贷资金，而不是短期流动性。当前，尽管银行体系流动性充足，但在短期化严重、存贷期限错配严重的情况下，实际稳定的可贷资金并不充裕，甚至是严重稀缺。如此一来，银行就不敢释放高风险贷款。（本文刊发于《中国经济周刊》2018年第36期）

按照金融规律，高风险贷款需要更多、更高成本的短期流动性覆盖。为此，中央银行应当公开、透明、有固定节奏地补充银行市场长期流动性，大幅减少货币套利资金规模，让银行存款端——小河有水。

积土成山、积水成渊是金融必须遵从的一般规律。美国金融之所以能以机构大资金为主，那是因为大金融机构在全世界范围内吸收小河之水，但中国不具备这样的条件，必须倚重自己，而不是动辄贪图所谓的“机构资金”。

当前，长期稳定的老百姓储蓄存款——小河之水流向了货币基金，作为金融主渠道的银行却干涸了。即使银行有流动性，也是不稳定的短期流动性，或者是企业贷款之后的衍生存款。

然而，政府项目需要银行贷款，经济增长也需要银行贷款。如果银行还要不顾风险地多投放高风险贷款，这违背金融规律。

为此，央行需要尽快完成“利率双轨合一”改革，放开银行被绑住的手脚，增加银行存款端的竞争力，如此才能更好地为实体经济服务。

企业要吸引股权资本

金融需要改变，中小微企业也需要改变。现在，中小微企业能够拿到更长期一点的低价贷款当然有益，但也只是解决资金周转问题。企业长期发展战略规划以及可持续发展问题不是金融范畴能够解决的。优秀的企业必须有清晰的发展目标和战略定位。唯此，中小企业才会得到股权资本的关注，股权融资才是中小微企业最适合的融资方式。

应当看到，股权资本是债务资本存在的前提，股权资本规模决定债务资本规模。中小微企业如果不考虑如何吸引或扩张更多的股权资本，不仅债务融资会受限，银行也会因企业债务率高而不愿意贷款。

这并非为银行开脱责任，这是每一位企业家和金融家需要遵从的基本金融常识。尤其是上市公司已经有了最好的股权融资通道，如果还发生债务危机，不是很奇怪的事嘛。是股东对这家上市公司没信心？那银行凭什么对这家上市公司有信心？

责编：陈栋栋

2018年第36期《中国经济周刊》封面