来源：经济参考报

□记者 高伟 北京报道

8月28日，中国恒大（3333.HK）发布2018上半年业绩报告。数据显示，恒大多项核心指标实现正增长。其中，核心利润550.1亿，同比增长101.5%；净利润530亿，同比大增129.3%；营业额3003.5亿，同比增加59.8%；总资产17699亿，净资产3245亿，均创下行业最高纪录。此外，恒大净负债率较去年末下降超过三成。

核心业务利润与净利润大幅上涨

今年年初，恒大集团董事局主席许家印宣布全面启动“新恒大、新战略、新蓝图”的战略部署，坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式，以及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式，保持规模适度增长，重点注重增长质量。恒大的半年报显示，除了核心业务利润和净利润大幅上涨，上半年恒大毛利率36.2%，实现毛利润1088.6亿，同比增长61.8%；净利率17.7%，同比增5.4个百分点；核心利润率18.3%，同比增3.8个百分点，各项利润指标均创新高，成为房地产行业的“利润王”。

当日发布会上，恒大总裁夏海钧表示，盈利能力的持续提升，来自于超前的土地储备战略、强大的成本控制、产品附加值提升及提前偿还永续债。据悉，上半年恒大采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，有效控制成本，并大幅降低了销售、管理、财务三大费用，上半年销售管理费用率同比下降两个百分点。此外，恒大大力打造精品产品，并连续三年实施无理由退房，不断提升产品附加值，保证了毛利率及净利率稳步上升。业内人士认为，上半年房地产市场持续调整，而恒大成为极少数业绩逆市大增的房企，这也印证了许家印此前所说：“越是市场不好的时候，越能展现出企业的功底”。

今年前七月，恒大实现销售额3448.4亿，同比增长20%，业内预计其全年销售将突破6000亿。一系列增效益、控成本举措加上持续强劲的销售，有望推动恒大利润持续高增长。在实现高利润的同时，恒大决定高分红回馈股东。根据此前公告，公司将分派2016年及2017年年度股息，总额达创纪录的168亿港元，每股分红1.287港元，分红回报率达5%。

净资产与净负债“一增一降”

今年以来，面对房地产调控持续加码以及紧缩的信贷环境，行业资金压力凸显，中小房企违约、跑路、倒闭等风险逐步暴露。恒大却在逆市当中兑现降负债承诺，经营情况愈加稳健。

2018年半年报显示，恒大净资产大幅增加34%至3245亿。同时，有息借款大幅下降615亿，“一增一降”推动净负债率下降至127.3%，较去年同期大幅下降五成。瑞信与摩根士丹利均认为，恒大去杠杆表现令人满意。不仅如此，恒大方面始终坚持“现金为王”策略。截至今年6月底，现金余额达2579亿，未使用银行授信2010亿，充沛的现金流为恒大稳健经营提供有力保证。

“过去的几年，对于诸多中小房企而言，是铜铁时代。但对大型房企而言，却是钻石时代。这其中，恒大也是有效的把握行业的窗口期”。分析人士认为，在2017年年初，恒大宣布将在年底前赎回三分之二永续债，而且又迅速在当年5月份和6月份还清了总额高达1129亿元的永续债，提前超额完成目标，为恒大节省大量利息支出，保证了毛利率及净利率稳步上升。

恒大方面表示，报告期内主要通过控制新购土地储备、控制费用、通过扩大盈利规模增加权益、利用自有资金提前清偿部分高息借贷等方式，实现总负债水平及负债率大幅下降。期内，恒大坚持“规模+效益型”发展模式，坚持降低杠杆率，新购土地储备更为审慎务实。上半年共计购得土地储备68幅，并就现有19个项目进一步购买周边土地。新项目均衡分布于成都、杭州、西安、重庆、无锡、佛山、烟台等一二线及三线城市。新购土地储备建筑面积3086万平方米，平均楼面地价人民币1446元/平方米。

多元业务布局有望成为新增长点

报告期内，恒大集团累计合约销售金额人民币3041.8亿元，同比增长24.6%，已完成全年人民币5500亿元合约销售目标的55.3%。合约销售建筑面积2905.9万平方米，同比增长17.4%；合约销售成交均价为人民币10468元╱平方米，同比增长6.1%。

上半年的业绩报告显示，地产主业的高质量增长，为恒大布局高科技产业提供坚实的资本支持。据悉，布局高科技产业，是恒大未来长期增长的重大战略决策。今年4月，恒大与中科院达成全面合作，双方共同拓展生命科学、航空航天、人工智能、新能源等重点领域，首批6个合作项目已经正式签约，总投资额人民币16.47亿元。该领域包括“中科恒大”超级计算机、人工智能、石墨烯、无人机、手术机器人以及“大健康海云工程”，总估值约人民币46亿元，均代表全球领先的科技发展项目。

恒大方面表示，通过与国内外顶尖机构合作，集团致力于培育世界领先技术，实施科研成果转化，将业务发展为市场空间巨大的龙头产业。集团未来十年计划投入人民币1000亿元，与中科院等共同拓展集成电路、量子科技、机器人、现代科技农业等重点领域，拓展投资机会，并创建引领前沿科技的“三大基地”，即科学技术研究基地、科研孵化基地、科研成果产业化基地。今年6月，恒大宣布入主美国新能源汽车公司法拉第未来，正式进军电动汽车市场，恒大法拉第未来中国总部于本月挂牌成立，全面负责法拉第未来在中国的技术研发及所有生产经营管理。

此外，在健康领域，恒大养生谷倡导疾病预防、医疗、健康管理与医疗保险一体化创新服务理念，搭建会员制平台，整合世界一流养老养生、健康管理、医疗保险等资源，通过“五大创新”、“四大服务”、852项设施设备，为会员提供全方位、全生命周期的867项健康管理服务；目前已布局三亚、海花岛澜湾、西安、郑州、镇江、湘潭、云台山、南京、重庆等9个地点。

根据许家印年初公布的“新蓝图”：到2020年，恒大要实现总资产3万亿、年销售8000亿、年利税超1500亿、负债率下降到同行业中低水平、成为世界百强企业。业内人士认为，从此次公布的半年报来看，完成上述目标将是大概率事件。而成功布局高科技，有望成为恒大新一轮增长的催化剂，为公司打造百年企业增添更大底气。