中国经济周刊-经济网讯 （记者 孙冰） 8月16日，京东集团对外发布了2018财年第二季度业绩。财报显示，京东继续保持着稳定的盈利态势，在非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的持续经营业务净利润为4.781亿元人民币（约7230万美元），实现了连续九个季度的盈利。

此前一段时间，京东在营收高速增长的同时，牺牲短期盈利布局长远发展，在物流基础设施、技术研发以及市场拓展等领域进行了大量的投入，因此也在一定程度上影响到京东整体的盈利情况。

随着零售基础设施布局的逐步完善，以及以更加开放的心态与外部商业伙伴达成合作，京东也已经实现了连续九个季度的盈利，步入到一个相对稳定的盈利期。

多业务齐头并进 步入盈利稳定期

京东的收入来源主要包括京东商城和各类新业务，京东商城的3C、家电等既有核心优势业务是京东的根基业务。而大客户以及生鲜等是京东持续投入的新业务，由于处于投入期，一定程度上拉低了京东整体的利润率，但京东商城的盈利能力正显现出稳定提升的态势。第二季度京东商城的经营利润率为1.1%，去年同期为0.8%，利润率显著提升。

服务性收入是京东的新增长点，二季度净服务收入为118亿元人民币，同比增长51.0%。除了第三方商家的平台佣金之外，京东以海量数据为基础，通过AI、大数据分析及深度学习算法，为京东平台商家及部分金融、旅游、教育等领域的外部客户提供广告服务，当这种流量变得精准，商家就愿意为营销服务买单，以实现互联网内生广告的收入增长。

如果仔细观察京东各季度毛利率，可以发现二季度和四季度的毛利率略低，这主要是受年中年底两次大促以及新业务投入的影响，包括对物流、技术和海外业务的投入。但受益于化妆品、时尚家居和母婴用品等高毛利品类的增长，长期来看京东的盈利情况将步入稳定期。

在京东3C和家电领域等既有核心优势业务，市场优势长期无人能与之抗衡。今年的“618全球年中购物节”期间，在笔记本、台式机等3C品类项目上，京东的份额占比分别为93.2%和83.1%；而在家电领域，根据8月2日工信部赛迪研究院与数据机构GfK同期分别发布的报告显示，国内上半年家电网购市场全品类零售额超2641亿元，其中京东的销售额占比达60.5%，在行业的领先地位十分明显。

同样在今年的618期间，在京东商城平台上销售出去的生鲜产品多达3万吨，其中仅小龙虾就卖出去3373万只，冰激凌销售出去1000多万支；而就在一个月前，京东在其开启的泰国超级品牌日期间，将600多万颗产自泰国的榴莲销往国内的300多座城市。凭借着中国最大的生鲜电商冷链宅配平台，京东生鲜正在国内的生鲜市场上创造一个又一个销售奇迹。

此外，家居家装也成为京东快速成长的品类，在刚刚过去的618期间，新中式家具在京东平台上的销售额同比增长了10倍，一款高端蚕丝被的销售额达到了去年的18倍……作为日本知名的生活品牌的MUJI无印良品，也在618期间选择全线入驻京东商城，打造出全网唯一的全品类MUJI官方旗舰店。

不久前，京东商城平台上以1250万元人民币拍卖了一座位于南太平洋上的珊瑚礁群岛，引发了舆论的一片惊呼。现如今，京东商城的销售品类已经远不止3C、家电等优势品类，大客户、生鲜等一大批新业务也呈现出爆发式地增长。

投资技术是长期发展方向

在做大业务规模之后，京东将发展重点放在了技术突破上。二季度京东用于技术研发上的投入增加到了27.81亿元人民币，较去年同期的15.46亿元人民币增长了79.8%，这也意味着，继2017年四季度和2018年一季度分别创下74.5%和87.2%的高增速之后，京东在技术研发上的投入呈现出持续高速增长的态势。

在技术投入上，京东一方面着眼于电商领域，将技术融合到业务运营的各个环节中，在链条末端的电商环节，用大数据分析精准营销；在中间的平台层，发展云计算；在前端的货品环节，进行销量预测，并且在物流和仓储进行无人化升级。

另一方面，京东在无人技术方面同样投入很大，旨在提高效率。京东已经自主研发了无人机、无人车、SHUTTLE货架穿梭车、智能搬运机器人和六轴机器人等。以亚洲一号智能仓库为例，这是京东首个全流程无人仓库项目，面积达4万平方米，可同时存货6万箱，整个项目充分融合了物联网、机器人、视觉AI等先进技术。

在云计算方面，京东旗下的京东云是云计算综合服务提供商，2016年开始对外服务。基于电商云，京东推出了无界零售电商云解决方案。以商超为例，通过无界零售解决方案可以实现网点门店一键打通，降低运营成本，解决了网店搭建、进销存管理等复杂问题。

未来，京东一方面会继续在零售业务上继续拓展市场空间，努力推动消费升级，另外一方面在投入和盈利上，京东也将更加均衡，在方向上也倾向于投资长期决定零售业未来的科学技术，逐步使京东成为一家用技术打造供应链服务的公司。

发力智能供应链 向供应链要效率

零售业的竞争，核心在于供应链效率。当Costco等全球超级零售公司能够将综合费用率控制在10%之下时，其只要达到11%-12%的在销售毛利率就可以实现盈利，而国内的众多零售商往往要实现20%以上的毛利率，才能实现盈利。

相比于只有十多万SKU的传统零售商，京东商城的SKU高达数百万，这对于供应链管理的难度来说几乎是几何级的增长，尽管如此，京东商城的自营业务仍旧能够将综合费用率控制在堪比全球超级零售公司的水平，更多的利润则可以让给品牌商和消费者。

在今年4月份举办的2018中国“互联网+”数字经济峰会上，京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东面对众多零售业同行表示：“我们希望通过开放引入更多的合作伙伴，让大家共享京东的供应链体系，通过规模优势让供应链效率更高，成本更低，从而实现让所有的合作伙伴共同向供应链要效率、要利润。”

在6月份启动的京东超市与美赞臣合作的美赞臣母婴店项目中，京东供应链的成本及配送优势，能帮助美赞臣实精简管理链路，并通过线上积累的可视化销售数据，加强了美赞臣对末端渠道的掌控力。

在今年的618期间，京东作为零售基础设施服务商的价值得到了充分的展现，大量品牌商、渠道商通过京东智能供应链实现精细运营，京东开放物流助力商家实现高质量服务。

随着京东在智能供应链体系的优势逐渐凸显，供应链效率提升带来的成本优化，势必进一步提升京东商城的行业优势地位。

一张图看懂京东2018年二季度报