中国经济周刊-经济网讯 （记者 孙冰） 美国当地时间3月23日，中国在线学历教育和职业教育领军企业尚德在线教育集团（下称“尚德机构”）登陆纽约证券交易所，股票代码STG，每股ADS定价11.5美元，募集金额总计14950万美元（即1.495亿美元），成为中国教育企业赴美上市时市值最大的教育公司。

目前，尚德机构已在在线成人教育市场树立起了强大的品牌，成为了国内成人在线教育领域的领跑者之一，业务覆盖全国多个城市，服务全国学员。

尚德机构登陆纽交所成中国赴美上市市值最大的教育公司

市场份额超过行业内后面九家的总和。

尚德机构成立于2003年，此后一直聚焦成人教育市场，主要为年龄在 18~40 岁之间的用户提供涵盖自考18个专业相关课程、专业认证课程和技能课程在内的职业和学历教育产品和服务，并成为了传统面授时代这一领域的佼佼者。

2008年，尚德机构创始人欧蓬敏锐地把握到互联网正深深改变世界这一大的趋势，于是提出了“无限接近互联网”的发展战略，并开始带领整个公司不断探索在线教育的各种模式。最终，在2014年6月以“壮士断腕”的勇气，完成了整个公司从传统线下面授模式向在线教育模式的全面转型，成为了传统机构向互联网转型的成功典范。而此举，也奠定了尚德机构颇具特色的“大班直播课+班主任”的教学运营模式，使之成为内地首家成功赴美上市的在线大班课成人教育机构。

招股书数据显示，尚德机构2015、2016、2017三年的营收分别为1.59亿元、4.19亿元和9.7亿元，2017年营收较去年同期增长了131.5%；现金收入分别为4.46亿元、7.41亿元和23.82亿元，2017年现金收入较去年同期增长了221.5%；递延收入分别为4.14亿元、7.28亿元和21.1亿元。

在2015、2016、2017年，尚德机构的新生入学人数分别为17.9万人、18.9万人和38.8万人，2017年新生入学人数较去年同期增长105.3%。其中，自考培训入学人数分别为9.9万人、11.7万人和31.1万人；职业培训入学人数分别为7.8万人、6.9万人和7.1万人。

尚德机构在2015、2016、2017年学生总数分别为20.6万人、38.3万人和66万人；每位学生的现金收入分别为2490元、3926元和6141元。

目前，中国的成人学历和职业教育市场依然高度分散，且多以线下教学模式为主。据艾瑞咨询统计，在高等教育和职业教育市场中，2016年总排名前十的机构约占总体市场规模的6.4％。按照2017年的现金收入计算，尚德机构在中国高等教育和职业教育市场的份额最大，高达5.1％，超过了后面九家的总市场份额。

尚德机构创始人欧蓬

复合年增长率高 市场潜力巨大

据艾瑞咨询的报告显示，中国成人学历和职业培训市场规模已经从2015年的1639亿元增加至2017年的1978亿元，预计2022年将继续上涨到3552亿元，年复合增长率在2017年至2022年间为12.4％。据招股书透露，自考培训市场规模预计将从2017年的466亿元增长至2022年的711亿元，复合年增长率为11.2％。在线自考市场规模将从2017年的约人民币45亿元增长至2022年的447亿元，复合年增长率高达58.3％。

值得注意的是，随着互联网的高速发展和手机用户数量增长的带动，中国的在线教育自2013年以来平均每年保持约20％的速度增长。其中，线上成人学历和职业培训市场预计将从2017年的336亿元增长至2022年的1301亿元，复合增长率高达31.1％。

在在线成人学历和职业教育市场中，尚德机构目前专注于自考辅导市场。根据艾瑞咨询的报告，截至2017年12月31日，中国18岁或以上的人口约有6.06亿，这意味着自考培训是一个巨大的蓝海市场。尚德机构面向的用户为18岁以上、没有本科学历的城市奋斗者，受多地区推出的落户政策、小孩上学、公司晋升等因素影响，这一人群对于通过自考获得本科学位的意愿较大。同时，这类人群还带有学习时间、地点不固定、更倾向于使用移动端等特点，而尚德机构于2016年自主研发的APP不仅方便了学员们的学习，也有效解决了自考生受工作等因素影响学习专注度较低、到课率比较低等问题。

据悉，此次IPO所得资金将被用于课程及教育内容开发、信息技术系统研发、品牌营销、投资和收购等方面。据招股书透露，截至2017年12月31日，尚德机构有9146名员工，其中学术和管理团队1157人，技术发展团队540人，占团队总数的6%。较2017年上半年，尚德机构技术发展团队人数增长了191.9%。

谈及未来，尚德机构创始人欧蓬在一封名为《过去种种，皆为序曲》的致全体员工的信中表示：在未来，会让越来越多的人通过学习改变命运，让他们享受到更生动的课程、更温暖的运营和更先进的科技；此外，还将通过在线教育将欧美的优质高等教育资源引到中国，将中国的优质高等教育资源引入到发展中国家，极大无比地熨平信息差和认知差，让人人都 因科技和学习而受益------“到底是什么样的未来，既取决于不确定性，也取决于我们确定的志向、惊人的意志和一以贯之的延迟满足。过去种种，皆为序曲。大幕张开，正剧开始”，欧蓬在信中最后表示。

加大技术和教学教研的投入 巩固“护城河”

在互联网化的进程中，尚德机构不断加大对技术与教学教研的投入。据招股书透露，截至2017年12月31日，尚德机构有9146名员工，其中学术和管理团队1157人，技术发展团队540人，占团队总数的6%。较2017年上半年，尚德机构技术发展团队人数增长了191.9%。

据了解，在尚德机构数百人的技术发展团队中，有很大比例的成员来自腾讯、阿里巴巴、百度等一线互联网公司，其他人员也大多是从一线互联网公司同台竞争中争取过来的名校优秀应届毕业生。

这一技术团队不负所望，硕果累累，不仅创造了立项后60天时间就完成APP的研发上线的奇迹，还在2017年5月上线了新官网系统，研发了集运营、产品、项目、财务和系统管理为一体的教学运营系统，以及占地面积小、直播效果好的直播舱，大大优化了资源配置，提升了工作效率。截至目前，尚德机构已经获得近50个教育系统软件著作权的专利。

除了技术团队外，教学教研团队一直以来也是尚德机构得以傲视行业的“资本”。在2013年，当大量成人教育机构还在广泛使用兼职老师任教时，尚德机构为了更好地提升团队实力和教学水平，率先开始推进教师全职化，到2014年，尚德机构全职教师的数量已超过百位，成为全国最大的拥有全职教学团队的自考助学机构。尚德机构还对教学端提出了不断迭代的要求，如果一堂课上老师的教学与互动效果不好，那么第二天他们就会进行修正与创新。凭借在运营、教学、技术端的全线发力，目前尚德机构已经在成人教育赛道筑造起高耸的壁垒优势。