人民日报中国经济周刊官方网站国家一类新闻网站

经济网 中国经济论坛

首页 > 财经 > 证券 > 正文

还有多少雷需要排? 58只个股信托持股比例超10%

本报记者叶麦穗广州报道

信托资金杠杆降至1:1的传闻虽未得到证实,但该消息仍给市场带来巨大的冲击,近期盘中多只个股出现闪崩。

根据同花顺统计,截至2017年三季度末,有1150只个股的前十大股东中有信托的身影,占比接近1/3。另据信托业协会披露的数据,截至2017年三季度末,信托受托资产投向证券市场(股票)规模约8858亿元。

部分市场观点认为,信托公司被要求停止开展设有中间级的结构化证券投资业务,导致信托资金降杠杆,在部分股票下跌接近平仓线时,引发个股大幅抛售的异常表现。

有信托人士表示,降低此前被过度放大的结构化配资业务的杠杆是大势所趋,但考虑到剧烈去杠杆会引发市场波动,降杠杆不会“一刀切”。

信托降杠杆是大势所趋

方正证券的一份策略报告统计显示,2017年12月1日至2018年1月31日,剔除行业基本面变化引发的持续性大跌股票,有30只样本标的个股在盘中突然出现大幅下跌甚至跌停,其中去年12月有16只,今年1月份有14只。该报告指出,30只标的个股中仅有4只个股的前十大流通股东中没有信托资金,其余26只个股的流通股股东中均出现信托资金的身影。

特别是近期出现“强震”的中广汽集团、中利集团等多只个股,其股东的确是信托扎堆。

坏消息不断发酵。如和佳股份2月1日午间公告,公司收到实际控制人郝镇熙的通知:因资管计划管理方安信乾盛财富管理(深圳)有限公司通知“安信乾盛浙银钜鑫3号特定多个客户资产管理计划”(简称“钜鑫3号资管计划”)即将到期且无法续期,故持有人郝镇熙拟委托安信乾盛财富管理(深圳)有限公司通过大宗交易减持该计划所持有的公司股票1465.62万股,占公司总股本的1.8603%。减持期间为:自披露之日起2个交易日后的1个月内,即2018年2月6日至2018年3月6日(窗口期不减持)。

公告发出后,和佳股份午后开盘直线跌停,同时引发了部分市场人士对资管计划清理的担忧。

“截至目前,存在资管计划的上市公司不在少数,总规模更是以百亿计,特别是一些带有杠杆的员工持股计划,一旦到期之后,可能会选择结束而不再续期。这对市场形成了考验。”雪球投资总经理李昌民对21世纪经济报道记者表示。

2018年初,华鑫信托内部发文要求,进一步规范证券投资类业务,暂停设置有中间级(夹层)的结构化证券投资类业务。

北京一家信托公司华南分公司的相关人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示,去杠杆是大势所趋,但是不会一竿子到底,而是一个逐步的过程。“现在市场比较脆弱,市场情绪也是一个重要的考量因素。信托公司其实已经在积极去杠杆了,比如我们公司从2015年下半年之后就很少做股票的配资了,一是响应降杠杆的号召,二是因为市场波动较大,配资风险较大。这两年公司侧重做固定收益类产品,二级市场的投资逐步减少。”

99只信托计划未来三个月集中到期

根据同花顺统计,在两市3400多只个股中,有1150只股票的大股东名单中含有“信托计划”,占比超过1/3。其中,信托计划持股占流通股比例超过30%的有3家,在20%-30%之间的有4家,在10%-20%之间的有51家。目前木林森的信托持股比例最高,仅华鑫国际信托一家所持有的股份数量就占其流通股比例的38.09%。

广发证券分析师陈福在其报告上指出,现行制度上信托配资具有杠杆优势,银监会在2016年3月下发58号文,规范信托结构化股票投资信托产品劣后/优先原则最高不超过1:2。由于信托配资模式灵活,现实操作中存在设置劣后级、中间级、优先级模式,如“3:1:8”、“3:2:10”,通过设置夹层,杠杆可扩大为1:3、1:4。2017年11月17日,央行牵头出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,其中规定分级私募产品的总资产不得超过该产品净资产的140%。分级私募产品应当根据所投资资产的风险程度设定分级比例(优先级份额/劣后级份额,中间级份额计入优先级份额)。固定收益类产品的分级比例不得超过3:1,权益类产品的分级比例不得超过1:1,商品及金融衍生品类产品、混合类产品的分级比例不得超过2:1。2019年6月之前为缓冲期。

2018年以来,广东、北京等多地方银监局对辖区部分信托公司下发窗口指导,要求暂停结构化证券业务,存续业务限期清理。信托业协会披露,截至2017年三季度末,信托受托资产投向证券市场(股票)规模约8858亿元。

华泰证券分析师藕文表示,2018年2月至4月,99只信托计划将集中到期,需要谨慎对待即将到期资管计划的重仓持股。由于部分信托计划持股为中小创个股,据统计,全部A股2017年年报预告公布率在72%左右,中小创业绩预告基本披露,其中创业板剔除温氏和乐视,2017年报业绩增速较三季报下滑了10%。中小创净利润增速出现明显回落,可能影响市场情绪。

不过,藕文也强调,谨慎对待即将到期信托资管计划的重仓持股,仅仅是短期规避风险的建议。(编辑:马春园,邮箱macy@21jingji.com)


(网络编辑:何颖曦)
  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪
0