想要A股保持持续牛市，必须鼓励科技创新型企业赢利。

挟带A股“11连阳”的豪气，贵州茅台一路高歌，终于迎来“万亿时刻”的狂欢。1月15日，贵州茅台当日股价最高达799.06元，股价逼近800元，股指再创历史新高，市值突破万亿，成为A股第一个市值突破万亿的消费股。

不可否认，临近年关，贵州茅台仍有上升的空间。但对A股而言，牛市的基础是上市公司在经营市场盈利能力的提升，这种提升不是单纯靠高端白酒涨价、大宗商品限产，而必须让上市公司依托科技创新、新品研发，生产出让大众消费者追捧的高科技含量产品，从而带动市场业绩的稳定提升。

就贵州茅台而言，其身价提升原本依托“国酒”招牌，随着中国进入中等收入国家，茅台渐入寻常百姓家，成为请客送礼的优选消费品，身价也在人情世界中价格飞涨。酿酒企业多仰仗天然的资源优势，相较高额的研发投入，茅台靠的是“祖传秘方”，实为劳动密集型企业。

对于飞涨的股价，2017年11月贵州茅台曾发布风险提示公告，指出近期公司股价上涨幅度较大，公司将继续做好生产经营各项工作，也郑重提请广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风。

事实上，股价过高对于公司的发展并非都是好事，它对公司业绩的增长提出了与市值火爆相适应的更高要求，调高投资者的胃口，业绩增长一旦跟不上去，股票价格就会跌下来，给公司形象造成负面影响。从社会责任来说，作为一家有良心的上市公司，更有义务提醒投资者要注意公司股价的投资风险。

就在贵州茅台连续7个交易日涨停后，1月11日，开盘出现下跌，最低跌至每股772.25元，截至收盘时跌停在每股774.81元，全天下跌1.39%，总市值一日蒸发137亿元。尽管1月15日盘中破万亿，但昨日收盘，贵州茅台仍下跌了1.58%。涨跌背后，投资者个中滋味恐怕只有自己可知了。

事实上，单靠贵州茅台一花独放，市值撑不起A股持续的牛市。A股市场已是总市值58.97万亿元的庞大体量，生命力和牛市持续力寄希望于科技创新型企业。

目前，A股市场中像格力、美的这类既有创新能力、又有不菲业绩的上市公司数量稀少，太多打破头IPO的新股一旦包装上市后，又逃不出利润下滑甚至利润亏损的魔咒，倘若股市一味指望稀缺产品提价来刺激相关股票价格上涨，会因A股僧多粥少、资本有限，最后可能导致大多数公司抢不到食而面临“失血”处境。

因此，贵州茅台市值破万亿不是A股持续牛市的底气。想要A股保持持续牛市，必须鼓励科技创新型企业赢利，如果三分之二以上的上市公司通过创新获得利润、提升业绩，就会极大地提升投资者的信心，向股市投入更高的热情和更多的资金，届时，真正的大牛市也就自然到来了，大家共享投资红利，从而回归股市投资的本质属性。

□蔡恩泽（财经评论人）