中国经济周刊—经济网讯 （记者 张伟） 在8月左右的一个月时间里，恒力股份获得多家券商研究机构推荐，多家给予“增持”或“买入”评级，其中申万宏源连续发布了两份研究报告，给予恒力股份（600346.SH）“增持”评级。

两份研报分别为《PTA行业盈利大幅改善，注入上游资产带来整合空间加大》和《整合涤纶产业链的民用丝龙头，有望成长为民营石化巨头》。

综合两份研报，申万宏源给予恒力股份“增持”评级，主要有以下几个原因。

一、恒力股份是高端的民用丝龙头，背靠大股东恒力集团，是其旗下上市平台。

恒力股份是国内规模最大、技术最先进的民用涤纶长丝和工业用涤纶长丝制造商之一，民用丝产能140 万吨，位列全国前五，工业长丝产能20 万吨，位列全国第三。2016 年实现营业收入192.40 亿元。

2016 年恒力集团总营收2516 亿元，位列财富世界500 强第268 位、中国企业500 强第65 位、中国民营企业500 强第8 位、连续五年列中国长丝织造行业竞争力第一位。目前集团拥有在建大型炼化项目、PTA 资产与下游多家织造企业，公司为集团旗下唯一上市平台，有望实现炼化、石化、化工资产整体上市。

二、拟注入集团上游资产，完成涤纶产业链一体化深度整合，带来协同效应和成长空间。

2017 年4 月，恒力股份公告拟以发行股票全资收购集团旗下恒力投资（控股恒力石化、作价83 亿）和恒力炼化（作价32 亿），发行价格6.70 元/股，合计金额115 亿元，同时募集配套资金用于建设“2000 万吨炼化一体化项目”。整合后公司将形成“芳烃—PTA—聚酯—民用丝及工业丝”的完整产业链。

炼油项目高规格，有望带动国内炼化产能升级。恒力股份布局的2000 万吨炼油项目设计及工艺标准高规格，有望带动国内炼化产能升级。

三、PTA 行业盈利大幅改善，长期行业门槛将提升。

恒力投资旗下恒力石化拥有660 万吨/年的全球单体产能最大的PTA 生产基地。

坐拥全球最大PTA 工厂，恒力石化贡献业绩弹性。目前，恒力石化已在大连长兴岛建成投产了660 万吨/年PTA 生产装置，约占国内实际产能的18%，在国内竞争实力较强。实际控制人承诺恒力投资2017~2019 年净利润预测数不低于6 亿元、8 亿元和10 亿元。